未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！

400电话：123456（点击咨询）

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！各观看免费《今日汇总》

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！各区点热线观看免费《今日发布》

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！电话

7天观看免费人工电话为您、未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！电话区域：

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

上饶市(鄱阳县、婺源县、余干县、铅山县、弋阳县、广丰区、万年县、横峰县、广信区、德兴市、玉山县、信州区)

雅安市(石棉县、天全县、荥经县、宝兴县、名山区、芦山县、雨城区、汉源县)

安阳市(汤阴县、滑县、龙安区、文峰区、内黄县、林州市、殷都区、安阳县、北关区)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

盐城市(阜宁县、滨海县、大丰区、建湖县、射阳县、东台市、盐都区、响水县、亭湖区)

阳泉市(城区、平定县、矿区、郊区、盂县)

临沧市(永德县、凤庆县、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县)北京市(怀柔区、海淀区、昌平区、延庆区、西城区、东城区、顺义区、密云区、大兴区、丰台区、朝阳区、房山区、石景山区、通州区、门头沟区、平谷区)

那曲市(巴青县、尼玛县、申扎县、比如县、班戈县、嘉黎县、聂荣县、双湖县、索县、安多县、色尼区)  临沂市(河东区、兰山区、沂水县、费县、莒南县、郯城县、罗庄区、临沭县、平邑县、沂南县、兰陵县、蒙阴县)

上海市(长宁区、金山区、松江区、闵行区、嘉定区、黄浦区、静安区、徐汇区、浦东新区、杨浦区、虹口区、宝山区、普陀区、奉贤区、青浦区、崇明区)

白城市(通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县、大安市)

绵阳市(梓潼县、江油市、平武县、涪城区、游仙区、安州区、盐亭县、三台县、北川羌族自治县)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、霍尔果斯市、尼勒克县、特克斯县、霍城县、巩留县、奎屯市、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、新源县)

抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、望花区、新抚区、东洲区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

南宁市(横州市、兴宁区、马山县、邕宁区、武鸣区、江南区、青秀区、良庆区、西乡塘区、隆安县、上林县、宾阳县)

益阳市(安化县、南县、赫山区、桃江县、沅江市、资阳区)

山南市(曲松县、贡嘎县、加查县、桑日县、措美县、浪卡子县、扎囊县、隆子县、洛扎县、琼结县、错那市、乃东区)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、甘德县、玛沁县、久治县、达日县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、东胜区、杭锦旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克前旗、乌审旗)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

塔城地区(额敏县、塔城市、乌苏市、沙湾市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、囊谦县、玉树市、杂多县、称多县)

沈阳市(于洪区、新民市、和平区、铁西区、法库县、浑南区、皇姑区、康平县、沈北新区、沈河区、辽中区、苏家屯区、大东区)

西宁市(城西区、城中区、城北区、湟源县、大通回族土族自治县、城东区、湟中区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、德令哈市、格尔木市、都兰县、茫崖市)

400电话：123456（点击咨询）

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！电话

7天观看免费人工电话为您、未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！中心2025已更新(今日/推荐)

未成年的女RAPPER，体验顶尖服务，立即行动！电话区域：

阿克苏地区(新和县、柯坪县、沙雅县、阿瓦提县、温宿县、乌什县、库车市、拜城县、阿克苏市)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、弥勒市、河口瑶族自治县、泸西县、石屏县、开远市、建水县、绿春县、蒙自市、红河县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

内江市(隆昌市、东兴区、市中区、资中县、威远县)  楚雄彝族自治州(武定县、禄丰市、南华县、双柏县、永仁县、牟定县、大姚县、姚安县、元谋县、楚雄市)

阿里地区(措勤县、改则县、日土县、噶尔县、札达县、普兰县、革吉县)

凉山彝族自治州(宁南县、木里藏族自治县、甘洛县、金阳县、会东县、会理市、喜德县、布拖县、越西县、盐源县、雷波县、昭觉县、美姑县、普格县、西昌市、德昌县、冕宁县)

新疆维吾尔自治区蚌埠市(龙子湖区、淮上区、固镇县、五河县、蚌山区、禹会区、怀远县)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)  台州市(温岭市、椒江区、仙居县、临海市、三门县、玉环市、路桥区、黄岩区、天台县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

松原市(扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县)

佛山市(禅城区、高明区、顺德区、三水区、南海区)南阳市(淅川县、内乡县、宛城区、桐柏县、方城县、南召县、社旗县、新野县、唐河县、邓州市、卧龙区、西峡县、镇平县)

黄山市(屯溪区、祁门县、歙县、徽州区、黄山区、黟县、休宁县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

遵义市(余庆县、汇川区、桐梓县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、播州区、习水县、赤水市、正安县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、红花岗区、绥阳县)

石家庄市(长安区、栾城区、井陉县、新乐市、裕华区、元氏县、行唐县、新华区、深泽县、灵寿县、赵县、赞皇县、藁城区、高邑县、晋州市、鹿泉区、正定县、辛集市、井陉矿区、平山县、桥西区、无极县)

扬州市(宝应县、邗江区、仪征市、江都区、广陵区、高邮市)

肇庆市(端州区、怀集县、广宁县、鼎湖区、封开县、四会市、高要区、德庆县)

喀什地区(叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、泽普县、疏附县、莎车县、巴楚县、伽师县、麦盖提县、英吉沙县、喀什市、岳普湖县)

株洲市(芦淞区、天元区、渌口区、石峰区、攸县、醴陵市、茶陵县、荷塘区、炎陵县)

南昌市(东湖区、西湖区、进贤县、安义县、南昌县、青云谱区、青山湖区、新建区、红谷滩区)

甘孜藏族自治州(炉霍县、石渠县、泸定县、德格县、得荣县、康定市、新龙县、九龙县、道孚县、巴塘县、雅江县、理塘县、乡城县、甘孜县、白玉县、丹巴县、色达县、稻城县)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

襄阳市(老河口市、南漳县、枣阳市、保康县、襄城区、襄州区、谷城县、宜城市、樊城区)

日喀则市(谢通门县、亚东县、定日县、定结县、仲巴县、岗巴县、拉孜县、康马县、江孜县、南木林县、仁布县、白朗县、吉隆县、聂拉木县、昂仁县、萨嘎县、萨迦县、桑珠孜区)

济宁市(鱼台县、汶上县、微山县、任城区、兖州区、曲阜市、金乡县、邹城市、泗水县、嘉祥县、梁山县)

昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市、玛纳斯县)

陇南市(成县、武都区、康县、西和县、礼县、宕昌县、两当县、徽县、文县)

高盛表示，寒武纪云端芯片业务加速崛起，2028年出货量有望突破100万片，库存和合同负债的攀升也验证需求爆发，预计寒武纪2025年有望实现盈利，到2030年EBITDA利润率将提高到26%，接近英伟达、AMD等同行水平。

寒武纪Q1业绩大超预期，高盛

在4月22日的最新报告中，高盛表示，寒武纪收入结构发生显著转变，云端芯片业务加速崛起，季节性波动明显减少。受益于AI资本支出的增长，2028年出货量有望突破100万片。

同时还有多个指标验证需求爆发，Q1库存规模攀升至28亿元，合同负债增至140万元。此外，研发效率也大幅提升，2024年人均创收突破61万元。

高盛预计，寒武纪2025-2027年营收将以111%的年复合增长率增长，盈利能力有望大幅提升，2025年将实现盈利，到2030年EBITDA利润率将提高到26%，接近英伟达、AMD等国际同行水平。

基于这一预期，高盛将其评级从“中性”上调至“买入”，目标价从607.8元大幅调升至1223元，上调幅度超过100%，较最新收盘价有76%上涨空间。

云端芯片业务崛起，Q1收入打破季节性并实现环比增长

寒武纪Q1业绩远超分析师预期，展现出公司基本面改善的关键信号。

高盛报告指出，该公司25Q1收入达11.11亿元，相比一季度传统的淡季表现（过去5年平均Q1环比下滑90%），本季度收入反而环比增长12%。值得注意的是，公司业务结构已经发生显著转变。

此外，研发团队规模与效率的改善也显示出积极信号，2024年上半年公司研发工程师数量触底727人后，年底回升至741人。与此同时，人均创收从2022年的38.1万元升至2024年的61.9万元，增幅达62%，反映研发资源向高价值项目的集中。

研发工程师数量在2024年上半年触底至727人，2024年增加至741人。人均收入达到61.9万元，高于2022年的38.1万元水平。高盛预计2025-2030年研发投入将以52%的复合年增长率增长。

盈利能力或大幅提升，2025年有望实现盈利

综合来看，高盛预计，寒武纪将于2025年实现盈利，2026年净利润预测从8.79亿元调升至23.69亿元，2025-2030年营收将以80%CAGR增长。EBITDA利润率从2025年的16%提高到2030年的26%，接近全球同行水平（英伟达/AMD在2026E为66%/27%）。

尽管前景光明，但高盛也提示了主要风险因素，包括晶圆供应限制，云端芯片开发不及预期，以及行业竞争可能加剧，均对寒武纪的盈利能力构成风险。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　野村控股株式会社（NomuraHoldingsInc．）告诉客户，在贸易紧张局势不断升温、金融市场普遍动荡的情况下，要继续持有投资。这家日本券商通过以18亿美元收购一家资产管理公司业务，用实际行动证明了自己的观点。

　　野村投资管理董事长克里斯托弗・威尔科克斯在公司完成自2008年收购雷曼兄弟资产以来最重大的一笔交易后接受采访时表示：“我们一直告诉客户，要在短期波动中继续持有投资。所以，如果我们自己不践行这些建议，我们就不会特别有可信度。”

　　通过收购麦格理集团有限公司（MacquarieGroupLtd．）在美国和欧洲的公开资产管理业务，野村将揽入约1800亿美元的客户资产，涉及股票、固定收益和多资产策略领域。其中约90%的资产来自美国。自唐纳德・特朗普总统本月早些时候宣布全面关税以来，美国的股票、债券和美元一直面临抛售压力。

　　威尔科克斯表示，近期的市场动荡并未改变美国仍是全球最大资产管理市场这一事实。他说，野村正寻求扩大该业务规模，以创造稳定收入，并摆脱对国内零售业务以及交易和投资银行业务的依赖，实现业务多元化。

　　威尔科克斯称，野村考察了至少20个不同的潜在收购目标。未来可能会考虑进行一些附加交易，以拓展这一平台。

　　曾担任摩根大通资产管理业务主管的威尔科克斯表示：“显然，在市场如此波动的情况下进行这笔交易极具挑战性，也增加了难度。但我认为，对于双方来说，我们都觉得这笔交易反映了当前的市场状况。”

　　佛罗里达大学金融学教授杰伊・里特表示，野村在美国并非一个广为人知的品牌，而且随着投资向被动投资转变导致费用下降，资产管理业务的竞争非常激烈。

　　他说：“尽管如此，野村以合理价格进行的这项投资风险并不高。这些资产往往比较稳定，而且与投资银行和交易业务不同，这些资产不会每天晚上都流失。”

　　威尔科克斯称，在过去30到50年里，很多人因做空美国市场而亏损。虽然由于当前的政治形势，近期的市场波动可能会持续，但随着时间推移，市场会找到一个平衡点。

　　他指出，美国和全球经济的基本面仍然强劲，并称：“我对市场并不悲观。短期内，我认为我们都要承受很多不确定性。”

　　日本投资者

　　威尔科克斯表示，日本投资者不太可能突然撤回他们多年来在海外积累的资产，即便他们在国际市场的投资规模并非特别大。他还补充说，目前尚不清楚还有什么其他选择。

　　他说：“在我们看到日本做出真正重大的资产配置决策之前，情况必须比现在严重得多才行。”

　　他说，由于近期的市场动荡发生在野村财年伊始，公司并未完全暴露在风险之下，“这或许是件好事”。野村将于周五公布上一财年第四季度的业绩。

　　威尔科克斯还兼任负责投资银行和交易业务的批发业务部门主管。他表示，进一步的市场波动将带来利用市场错位进行交易的机会，并以日本政府债券为例进行了说明。他说，公司有足够的资金来把握市场机会，同时也专注于为客户提供流动性。

　　威尔科克斯对交易前景也持乐观态度，尤其是在日本，交叉持股的解除和公司治理改革等趋势仍在推动交易活动。

　　他说：“实际上，我们还没有看到交易活动放缓的情况。如果市场波动持续，不确定性持续存在，这可能会对交易环境产生负面影响。”