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海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

衢州市(常山县、江山市、衢江区、龙游县、柯城区、开化县)

许昌市(襄城县、长葛市、建安区、鄢陵县、魏都区、禹州市)

新疆维吾尔自治区  锡林郭勒盟(正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、镶黄旗、多伦县、正镶白旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特左旗)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁市、霍尔果斯市、奎屯市、特克斯县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、新源县、伊宁县、尼勒克县、巩留县)

新余市(渝水区、分宜县)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、玛沁县、玛多县、班玛县、甘德县)

天水市(张家川回族自治县、清水县、秦安县、秦州区、甘谷县、武山县、麦积区)  河池市(金城江区、南丹县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、东兰县、天峨县、环江毛南族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县)

内蒙古自治区

太原市(阳曲县、尖草坪区、娄烦县、清徐县、晋源区、小店区、杏花岭区、迎泽区、古交市、万柏林区)

鸡西市(恒山区、梨树区、麻山区、密山市、滴道区、虎林市、城子河区、鸡冠区、鸡东县)

乐山市(市中区、井研县、五通桥区、沐川县、峨边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、沙湾区、夹江县、马边彝族自治县、犍为县)

南昌市(进贤县、新建区、青山湖区、南昌县、安义县、红谷滩区、青云谱区、东湖区、西湖区)

来宾市(象州县、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)

百色市(乐业县、那坡县、西林县、靖西市、右江区、凌云县、德保县、田阳区、田林县、隆林各族自治县、田东县、平果市)

张家口市(桥东区、赤城县、阳原县、宣化区、桥西区、下花园区、万全区、蔚县、张北县、怀安县、怀来县、崇礼区、康保县、尚义县、沽源县、涿鹿县)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、囊谦县、称多县、治多县、曲麻莱县)

赣州市(瑞金市、大余县、寻乌县、南康区、龙南市、章贡区、兴国县、于都县、信丰县、崇义县、上犹县、全南县、安远县、赣县区、定南县、会昌县、宁都县、石城县)

大理白族自治州(剑川县、宾川县、漾濞彝族自治县、永平县、鹤庆县、云龙县、洱源县、南涧彝族自治县、祥云县、大理市、弥渡县、巍山彝族回族自治县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

东莞市

大同市(阳高县、左云县、新荣区、云冈区、云州区、平城区、灵丘县、浑源县、广灵县、天镇县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、云县、永德县、沧源佤族自治县、镇康县、临翔区、耿马傣族佤族自治县)

湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、德清县、安吉县)

滁州市(定远县、来安县、全椒县、明光市、凤阳县、南谯区、天长市、琅琊区)

廊坊市(安次区、永清县、大厂回族自治县、固安县、三河市、广阳区、霸州市、大城县、文安县、香河县)

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宜昌市(宜都市、长阳土家族自治县、远安县、西陵区、兴山县、点军区、秭归县、夷陵区、猇亭区、五峰土家族自治县、伍家岗区、当阳市、枝江市)

深圳市(龙华区、福田区、盐田区、光明区、坪山区、龙岗区、南山区、宝安区、罗湖区)

宁波市(鄞州区、海曙区、北仑区、镇海区、奉化区、江北区、宁海县、慈溪市、余姚市、象山县)

乌鲁木齐市(天山区、达坂城区、头屯河区、新市区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、米东区)  唐山市(滦州市、丰润区、开平区、滦南县、丰南区、玉田县、路北区、路南区、古冶区、迁安市、曹妃甸区、迁西县、乐亭县、遵化市)

阳泉市(矿区、城区、郊区、平定县、盂县)

济宁市(泗水县、嘉祥县、金乡县、曲阜市、邹城市、梁山县、微山县、任城区、鱼台县、汶上县、兖州区)

梅州市(梅江区、梅县区、兴宁市、大埔县、五华县、丰顺县、蕉岭县、平远县)开封市(顺河回族区、禹王台区、兰考县、通许县、鼓楼区、祥符区、杞县、龙亭区、尉氏县)

清远市(连州市、连南瑶族自治县、英德市、佛冈县、清城区、清新区、连山壮族瑶族自治县、阳山县)  铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

绵阳市(梓潼县、游仙区、安州区、盐亭县、涪城区、平武县、北川羌族自治县、三台县、江油市)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

中山市滨州市(阳信县、无棣县、滨城区、邹平市、沾化区、博兴县、惠民县)

白城市(洮北区、通榆县、洮南市、大安市、镇赉县)

莆田市(仙游县、秀屿区、涵江区、荔城区、城厢区)

肇庆市(广宁县、怀集县、封开县、鼎湖区、四会市、端州区、高要区、德庆县)

佛山市(顺德区、三水区、南海区、高明区、禅城区)

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包头市(青山区、九原区、固阳县、石拐区、土默特右旗、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、东河区)

锦州市(古塔区、太和区、义县、北镇市、凌海市、黑山县、凌河区)

枣庄市(滕州市、台儿庄区、薛城区、山亭区、峄城区、市中区)

那曲市(尼玛县、嘉黎县、双湖县、安多县、色尼区、索县、申扎县、巴青县、班戈县、聂荣县、比如县)

宁夏回族自治区

鹤壁市(淇县、淇滨区、鹤山区、山城区、浚县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

晋中市(平遥县、榆社县、灵石县、祁县、太谷区、介休市、和顺县、寿阳县、榆次区、昔阳县、左权县)

郑州市(新郑市、金水区、荥阳市、上街区、新密市、惠济区、中原区、二七区、中牟县、巩义市、登封市、管城回族区)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

眉山市(仁寿县、青神县、丹棱县、洪雅县、东坡区、彭山区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。