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九江市(永修县、浔阳区、庐山市、武宁县、瑞昌市、都昌县、德安县、濂溪区、湖口县、修水县、共青城市、彭泽县、柴桑区)

巴中市(平昌县、恩阳区、巴州区、南江县、通江县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

沈阳市(新民市、辽中区、沈河区、于洪区、苏家屯区、和平区、沈北新区、法库县、铁西区、大东区、浑南区、皇姑区、康平县)  东莞市

天水市(武山县、清水县、秦安县、张家川回族自治县、秦州区、甘谷县、麦积区)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、鹤峰县、巴东县、利川市、宣恩县、建始县、恩施市、咸丰县)

十堰市(茅箭区、竹溪县、郧西县、郧阳区、竹山县、张湾区、房县、丹江口市)  包头市(达尔罕茂明安联合旗、九原区、青山区、土默特右旗、石拐区、固阳县、昆都仑区、白云鄂博矿区、东河区)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

秦皇岛市(山海关区、北戴河区、卢龙县、抚宁区、昌黎县、海港区、青龙满族自治县)

五指山市(东方市、定安县、白沙黎族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、万宁市、临高县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、澄迈县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县)

濮阳市(范县、南乐县、台前县、濮阳县、清丰县、华龙区)

周口市(项城市、鹿邑县、商水县、西华县、川汇区、郸城县、淮阳区、扶沟县、太康县、沈丘县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、从江县、黄平县、天柱县、岑巩县、施秉县、三穗县、丹寨县、凯里市、台江县、黎平县、麻江县、锦屏县、剑河县、镇远县、榕江县)

来宾市(合山市、兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、新源县、尼勒克县、霍城县、霍尔果斯市、伊宁县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、奎屯市、昭苏县)

鹤壁市(淇滨区、淇县、山城区、浚县、鹤山区)

三门峡市(陕州区、卢氏县、义马市、灵宝市、渑池县、湖滨区)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

扬州市(仪征市、江都区、邗江区、宝应县、高邮市、广陵区)

吉林市(蛟河市、丰满区、龙潭区、昌邑区、舒兰市、船营区、永吉县、桦甸市、磐石市)

和田地区(策勒县、于田县、皮山县、洛浦县、和田县、和田市、民丰县、墨玉县)

哈尔滨市(尚志市、呼兰区、宾县、巴彦县、依兰县、双城区、道外区、松北区、方正县、阿城区、木兰县、道里区、五常市、平房区、香坊区、通河县、南岗区、延寿县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

齐齐哈尔市(拜泉县、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、克山县、建华区、讷河市、克东县、泰来县、昂昂溪区、龙江县、依安县、富裕县、铁锋区、甘南县、碾子山区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、奇台县、阜康市)

荆州市(公安县、荆州区、松滋市、石首市、监利市、沙市区、江陵县、洪湖市)

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吴忠市(盐池县、红寺堡区、青铜峡市、利通区、同心县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县、五原县、乌拉特后旗)

辽阳市(灯塔市、文圣区、宏伟区、弓长岭区、白塔区、辽阳县、太子河区)

漯河市(源汇区、临颍县、舞阳县、召陵区、郾城区)  鸡西市(城子河区、鸡东县、鸡冠区、恒山区、滴道区、梨树区、密山市、虎林市、麻山区)

渭南市(华州区、合阳县、韩城市、澄城县、华阴市、蒲城县、大荔县、富平县、白水县、临渭区、潼关县)

衢州市(龙游县、江山市、柯城区、开化县、常山县、衢江区)

青岛市(即墨区、李沧区、平度市、城阳区、市北区、莱西市、黄岛区、市南区、崂山区、胶州市)咸阳市(三原县、武功县、秦都区、杨陵区、彬州市、礼泉县、乾县、永寿县、兴平市、长武县、泾阳县、渭城区、淳化县、旬邑县)

商洛市(柞水县、镇安县、洛南县、商南县、商州区、丹凤县、山阳县)  甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、合作市、碌曲县、迭部县、临潭县、舟曲县、卓尼县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)

南平市(建瓯市、松溪县、延平区、顺昌县、建阳区、浦城县、政和县、光泽县、邵武市、武夷山市)金华市(永康市、兰溪市、金东区、武义县、浦江县、东阳市、磐安县、婺城区、义乌市)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区)

萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、莲花县、安源区)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、宿城区、沭阳县)

徐州市(邳州市、铜山区、鼓楼区、贾汪区、泉山区、沛县、丰县、云龙区、新沂市、睢宁县)

白银市(平川区、会宁县、白银区、靖远县、景泰县)

淄博市(周村区、桓台县、高青县、张店区、淄川区、临淄区、博山区、沂源县)

新乡市(延津县、红旗区、新乡县、获嘉县、封丘县、牧野区、原阳县、卫辉市、凤泉区、长垣市、卫滨区、辉县市)

朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、北票市、龙城区、凌源市)

泰州市(海陵区、姜堰区、泰兴市、高港区、兴化市、靖江市)

营口市(老边区、站前区、大石桥市、西市区、盖州市、鲅鱼圈区)

咸宁市(咸安区、赤壁市、通城县、通山县、崇阳县、嘉鱼县)

抚州市(乐安县、南丰县、广昌县、崇仁县、临川区、金溪县、黎川县、南城县、宜黄县、资溪县、东乡区)

莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县)

白城市(镇赉县、洮南市、通榆县、洮北区、大安市)

鹤岗市(萝北县、东山区、兴安区、工农区、兴山区、向阳区、南山区、绥滨县)

平凉市(崆峒区、灵台县、崇信县、静宁县、泾川县、华亭市、庄浪县)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹