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河源市(和平县、连平县、龙川县、源城区、东源县、紫金县)
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荆州市(监利市、江陵县、荆州区、公安县、沙市区、石首市、松滋市、洪湖市) 连云港市(东海县、连云区、灌南县、赣榆区、灌云县、海州区)
抚顺市(新抚区、顺城区、抚顺县、东洲区、清原满族自治县、望花区、新宾满族自治县)
兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市)
渭南市(合阳县、临渭区、华阴市、潼关县、富平县、蒲城县、大荔县、韩城市、白水县、澄城县、华州区)韶关市(武江区、新丰县、翁源县、始兴县、乳源瑶族自治县、曲江区、仁化县、浈江区、乐昌市、南雄市)
盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县) 仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
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河池市(环江毛南族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、东兰县、金城江区、凤山县、南丹县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县)
益阳市(资阳区、南县、桃江县、沅江市、赫山区、安化县)
双鸭山市(岭东区、尖山区、四方台区、宝清县、饶河县、集贤县、友谊县、宝山区)
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天津市(红桥区、东丽区、津南区、和平区、南开区、河西区、蓟州区、河东区、宁河区、滨海新区、宝坻区、河北区、北辰区、武清区、静海区、西青区)
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临汾市(襄汾县、汾西县、洪洞县、浮山县、霍州市、侯马市、吉县、永和县、乡宁县、蒲县、翼城县、隰县、大宁县、曲沃县、安泽县、尧都区、古县)
太原市(小店区、阳曲县、清徐县、尖草坪区、古交市、娄烦县、万柏林区、迎泽区、杏花岭区、晋源区)
荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、沙洋县、钟祥市)
呼和浩特市(和林格尔县、玉泉区、赛罕区、新城区、托克托县、清水河县、武川县、土默特左旗、回民区)
大连市(金州区、长海县、西岗区、沙河口区、普兰店区、甘井子区、庄河市、瓦房店市、旅顺口区、中山区)
上海市(浦东新区、崇明区、松江区、金山区、嘉定区、长宁区、黄浦区、普陀区、徐汇区、奉贤区、杨浦区、青浦区、静安区、宝山区、闵行区、虹口区)
新乡市(延津县、红旗区、长垣市、原阳县、辉县市、封丘县、牧野区、新乡县、卫辉市、凤泉区、获嘉县、卫滨区)
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伊春市(嘉荫县、友好区、金林区、大箐山县、伊美区、乌翠区、汤旺县、铁力市、南岔县、丰林县)
塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县、裕民县、塔城市、沙湾市)
六安市(裕安区、金安区、霍邱县、舒城县、叶集区、霍山县、金寨县)
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武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)
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当年，公司营业收入为91.3亿元，同比下降13.8%；归母净利润实现2.3亿元，相比2023年的亏损3亿元成功扭亏。其中第四季度，公司营业收入为18.1亿元，同比上升1.3%；归母净利润自上年同期亏损331万元变为亏损1.5亿元，亏损额进一步扩大。
2025年一季度，公司营业收入为32.6亿元，同比下降19.7%；归母净利润为2.8亿元，同比下降37.3%；经营现金流净额为-7.04亿元，同比下降58.5%。
一季度囊括春节旺季，比较过去，一季度的盈利往往够顺鑫农业“吃”一年。例如，2024年一季度归母净利润实现4.5亿元，接连三个季度亏损2800万元、4051万元及1.5亿元。
到了2025年一季度，顺鑫农业经营活动现金流净额-7亿元，与上年同期相比净流出扩大58.5%。主要由于公司销售商品收到现金减少，其应收票据和应收账款分别增加1.2亿元、1174万元，同比增长52.7%及58.3%。
《财中社》注意到，作为盈利的“蓄水池”，顺鑫农业合同负债急剧下滑，合同负债代表的是经销商向公司预付的订单款项。截至2025年一季度末，公司合同负债科目仅余3.8亿元，比年初减少13.8亿元。顺鑫农业解释称，主要是由于公司本报告期将预收货款结转确认收入所致。与2024年一季度末的8.4亿元相比，今年一季度合同负债也大幅缩水了54.8%。
再看2024全年，顺鑫农业的合同负债科目也在同比下滑。2024年末，公司合同负债17.6亿元，同比下滑20%。实际上，近年来公司合同负债年年缩水，2022-2023年末分别为38.7亿元及22亿元。当然，这也与公司2023年底剥离房地产业务有一定关系。
2024年，公司经销渠道收入70亿元，经销商数量460家，单个经销商年收入1523万元，与2022年经销渠道收入81亿元、经销商年贡献1832万元相比，单个经销商每年少贡献收入309万元。
经销商贡献下滑的同时，顺鑫农业的产能自然也在减少。2024年，牛栏山白酒的产能37.9万千升，其产能利用率是45.8%，而2021年其产能利用率高达78.3%，三年间产能利用率大幅下滑。
牛栏山二锅头是一款“国民酒”，旗下核心两款光瓶酒产品是牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿，即打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略。牛栏山陈酿是公司核心大单品，售价在15-20元区间，长期占据低端光瓶酒市场头部地位，是典型的“销冠”；而金标则是其冲击中高端化转型代表作，单瓶售价约38元。
2024年，500ml牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿销售量分别为24万千升、5238千升，同比分别下滑3%及19.8%。特别是牛栏山陈酿酒的库存量还同比增长254.6%至5.4万千升。顺鑫农业的主业牛栏山二锅头有点儿卖不动了。
金标代表着牛栏山近年来价格向上的转型战略。在2023年投资者关系中，顺鑫农业提到，公司以经典二锅头的升级为着力点，推进品牌一体化运作，决胜次高端市场。在长三角市场，公司以“金标陈酿”市场拓展为抓手，通过扁平化市场渠道管理，深化市场终端的网络建设，报告期内金标酒在重点市场终端铺货率继续上升。
事与愿违，尽管金标铺货率上升，但销售却愈发疲软。金标酒自从2021年上市以来，2022年销售量达到顶峰1.1万千升，随后2023年近乎腰斩到6531千升，在2024年销售量又继续下降近20%。
2023年11月，顺鑫农业以22.6亿元对价，将亏损连连的房地产子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司剥离出去。2022-2023年，顺鑫农业分别亏损了6.9亿元、3亿元，主要受地产业务拖累影响。近几年，地产业务子公司少则亏损逾3亿元，多则超过8亿元，始终是顺鑫农业的盈利拖累。
此外，从报表上来看，费用压缩对公司扭亏为盈的贡献相当大。2024年，公司销售费用及管理费用分别为8.74亿元及7.54亿元，相比上一年的12.05亿元和8.56亿元，分别节省3.31亿元及1.02亿元，合计减少4.33亿元，而公司当年归母净利润也仅有2.3亿元。