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乌鲁木齐市(新市区、天山区、头屯河区、米东区、沙依巴克区、达坂城区、乌鲁木齐县、水磨沟区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、都兰县、天峻县、乌兰县、德令哈市)

随州市(广水市、曾都区、随县)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)  嘉兴市(嘉善县、海盐县、秀洲区、南湖区、桐乡市、海宁市、平湖市)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)

林芝市(工布江达县、朗县、波密县、墨脱县、米林市、巴宜区、察隅县)

德阳市(中江县、旌阳区、罗江区、广汉市、什邡市、绵竹市)

贺州市(平桂区、八步区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县)  成都市(简阳市、新都区、青白江区、大邑县、成华区、新津区、锦江区、双流区、金堂县、青羊区、崇州市、武侯区、彭州市、金牛区、蒲江县、郫都区、都江堰市、龙泉驿区、邛崃市、温江区)

大庆市(龙凤区、林甸县、肇源县、大同区、红岗区、萨尔图区、肇州县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、五原县、临河区、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗)

杭州市(桐庐县、建德市、临平区、西湖区、拱墅区、余杭区、富阳区、临安区、滨江区、上城区、萧山区、淳安县、钱塘区)

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇滨区、浚县、淇县)

保山市(龙陵县、施甸县、隆阳区、昌宁县、腾冲市)

周口市(川汇区、淮阳区、郸城县、鹿邑县、项城市、沈丘县、商水县、扶沟县、太康县、西华县)

晋城市(泽州县、陵川县、高平市、城区、阳城县、沁水县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、建始县、利川市、恩施市、巴东县、来凤县、咸丰县、鹤峰县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、正蓝旗、太仆寺旗、正镶白旗)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

芜湖市(无为市、南陵县、繁昌区、弋江区、镜湖区、湾沚区、鸠江区)

清远市(阳山县、清城区、连州市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市、佛冈县)

沧州市(河间市、黄骅市、沧县、南皮县、新华区、泊头市、盐山县、献县、肃宁县、任丘市、海兴县、东光县、吴桥县、青县、孟村回族自治县、运河区)

达州市(渠县、开江县、宣汉县、万源市、达川区、通川区、大竹县)

曲靖市(富源县、沾益区、宣威市、麒麟区、师宗县、罗平县、马龙区、陆良县、会泽县)

商洛市(洛南县、商州区、丹凤县、山阳县、商南县、柞水县、镇安县)

辽阳市(灯塔市、辽阳县、弓长岭区、白塔区、宏伟区、文圣区、太子河区)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、南芬区)

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大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

邢台市(巨鹿县、广宗县、临城县、威县、信都区、柏乡县、南宫市、南和区、平乡县、内丘县、临西县、隆尧县、清河县、新河县、沙河市、襄都区、宁晋县、任泽区)

中山市  威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

承德市(承德县、平泉市、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、隆化县、丰宁满族自治县、双桥区、滦平县、双滦区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、梁河县、陇川县、芒市)

澳门特别行政区大理白族自治州(弥渡县、巍山彝族回族自治县、祥云县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、洱源县、宾川县、南涧彝族自治县、永平县、剑川县、大理市、云龙县)

焦作市(温县、山阳区、修武县、马村区、解放区、博爱县、孟州市、武陟县、沁阳市、中站区)  衡阳市(蒸湘区、衡南县、雁峰区、珠晖区、南岳区、衡阳县、衡山县、常宁市、石鼓区、祁东县、耒阳市、衡东县)

嘉峪关市

葫芦岛市(绥中县、兴城市、南票区、连山区、龙港区、建昌县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)襄阳市(老河口市、樊城区、谷城县、襄州区、宜城市、保康县、襄城区、枣阳市、南漳县)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、民乐县、临泽县)

三明市(永安市、沙县区、泰宁县、建宁县、宁化县、将乐县、明溪县、清流县、尤溪县、大田县、三元区)

金昌市(金川区、永昌县)

金华市(东阳市、义乌市、永康市、婺城区、金东区、兰溪市、武义县、磐安县、浦江县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、新源县、尼勒克县、霍尔果斯市、巩留县、霍城县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、昭苏县、伊宁市)

南通市(通州区、启东市、海门区、如皋市、如东县、海安市、崇川区)

毕节市(黔西市、大方县、纳雍县、赫章县、金沙县、七星关区、织金县、威宁彝族回族苗族自治县)

朝阳市(北票市、双塔区、朝阳县、凌源市、龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

吕梁市(文水县、交口县、汾阳市、临县、岚县、方山县、兴县、中阳县、交城县、离石区、石楼县、孝义市、柳林县)

荆门市(东宝区、沙洋县、钟祥市、掇刀区、京山市)

绵阳市(平武县、安州区、梓潼县、江油市、北川羌族自治县、三台县、盐亭县、涪城区、游仙区)

眉山市(青神县、东坡区、洪雅县、仁寿县、彭山区、丹棱县)

兰州市(皋兰县、永登县、安宁区、城关区、红古区、七里河区、榆中县、西固区)

宜宾市(南溪区、叙州区、屏山县、翠屏区、兴文县、江安县、珙县、高县、长宁县、筠连县)

拉萨市(达孜区、堆龙德庆区、尼木县、当雄县、城关区、曲水县、墨竹工卡县、林周县)

信阳市(潢川县、罗山县、商城县、固始县、浉河区、息县、光山县、平桥区、新县、淮滨县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图