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那曲市(索县、嘉黎县、班戈县、聂荣县、尼玛县、巴青县、比如县、申扎县、双湖县、安多县、色尼区)

广元市(昭化区、苍溪县、旺苍县、利州区、青川县、朝天区、剑阁县)

保定市(易县、雄县、定州市、蠡县、顺平县、涿州市、高阳县、安国市、望都县、定兴县、涞水县、涞源县、安新县、博野县、满城区、容城县、唐县、高碑店市、阜平县、曲阳县、清苑区、莲池区、竞秀区、徐水区)

宁波市(余姚市、象山县、海曙区、鄞州区、北仑区、宁海县、江北区、慈溪市、奉化区、镇海区)  玉溪市(通海县、红塔区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、峨山彝族自治县、澄江市、易门县、新平彝族傣族自治县)

毕节市(纳雍县、织金县、大方县、七星关区、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县)

六安市(金寨县、舒城县、裕安区、霍山县、叶集区、霍邱县、金安区)

西安市(长安区、周至县、蓝田县、新城区、雁塔区、鄠邑区、阎良区、临潼区、莲湖区、碑林区、高陵区、灞桥区、未央区)

青岛市(李沧区、平度市、市南区、崂山区、胶州市、黄岛区、城阳区、莱西市、即墨区、市北区)  许昌市(襄城县、禹州市、长葛市、魏都区、鄢陵县、建安区)

滨州市(阳信县、滨城区、无棣县、沾化区、博兴县、惠民县、邹平市)

温州市(龙湾区、平阳县、文成县、鹿城区、瑞安市、泰顺县、永嘉县、苍南县、瓯海区、龙港市、乐清市、洞头区)

漯河市(召陵区、源汇区、舞阳县、临颍县、郾城区)

苏州市(相城区、虎丘区、吴中区、张家港市、昆山市、太仓市、姑苏区、吴江区、常熟市)

宜宾市(翠屏区、兴文县、筠连县、长宁县、高县、南溪区、珙县、叙州区、江安县、屏山县)

盐城市(滨海县、阜宁县、响水县、东台市、大丰区、亭湖区、射阳县、盐都区、建湖县)

东营市(东营区、河口区、垦利区、广饶县、利津县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县)

重庆市(铜梁区、合川区、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、云阳县、黔江区、渝中区、涪陵区、石柱土家族自治县、永川区、巫溪县、江北区、南岸区、綦江区、开州区、忠县、荣昌区、万州区、南川区、璧山区、渝北区、江津区、大足区、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、城口县、巫山县、长寿区、梁平区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、潼南区、巴南区、奉节县、垫江县、丰都县、武隆区)

广州市(黄埔区、越秀区、荔湾区、花都区、南沙区、从化区、海珠区、增城区、天河区、番禺区、白云区)

上饶市(铅山县、广信区、横峰县、婺源县、玉山县、弋阳县、德兴市、余干县、万年县、信州区、鄱阳县、广丰区)

安康市(镇坪县、石泉县、岚皋县、宁陕县、旬阳市、平利县、白河县、汉阴县、汉滨区、紫阳县)

十堰市(丹江口市、张湾区、郧阳区、房县、茅箭区、郧西县、竹山县、竹溪县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗、临河区、乌拉特后旗)

宜昌市(西陵区、兴山县、长阳土家族自治县、猇亭区、伍家岗区、五峰土家族自治县、点军区、远安县、秭归县、当阳市、枝江市、夷陵区、宜都市)

文山壮族苗族自治州(富宁县、麻栗坡县、西畴县、文山市、马关县、丘北县、广南县、砚山县)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、薛城区、市中区、滕州市、峄城区)

曲靖市(罗平县、师宗县、马龙区、陆良县、沾益区、宣威市、富源县、麒麟区、会泽县)

扬州市(江都区、广陵区、高邮市、宝应县、邗江区、仪征市)

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金昌市(金川区、永昌县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

大同市(新荣区、云冈区、云州区、浑源县、左云县、平城区、天镇县、灵丘县、广灵县、阳高县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)  南阳市(内乡县、唐河县、南召县、镇平县、淅川县、桐柏县、新野县、西峡县、宛城区、社旗县、卧龙区、方城县、邓州市)

武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)

安庆市(太湖县、大观区、宿松县、望江县、岳西县、迎江区、宜秀区、桐城市、怀宁县、潜山市)

昆明市(五华区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、石林彝族自治县、宜良县、西山区、安宁市、盘龙区、富民县、嵩明县、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区)湘潭市(湘潭县、岳塘区、雨湖区、韶山市、湘乡市)

衢州市(常山县、开化县、衢江区、柯城区、龙游县、江山市)  杭州市(建德市、临平区、上城区、萧山区、钱塘区、淳安县、桐庐县、余杭区、临安区、西湖区、拱墅区、富阳区、滨江区)

昭通市(绥江县、威信县、巧家县、永善县、彝良县、鲁甸县、水富市、盐津县、大关县、昭阳区、镇雄县)

遵义市(余庆县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、仁怀市、红花岗区、凤冈县、绥阳县、汇川区、播州区、正安县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、习水县、赤水市)

张家口市(下花园区、涿鹿县、赤城县、怀来县、崇礼区、桥东区、宣化区、万全区、张北县、蔚县、康保县、阳原县、尚义县、怀安县、桥西区、沽源县)庆阳市(华池县、合水县、宁县、西峰区、镇原县、正宁县、庆城县、环县)

石河子市(胡杨河市、新星市、可克达拉市、北屯市、五家渠市、双河市、白杨市、阿拉尔市、图木舒克市、铁门关市、昆玉市)

娄底市(涟源市、新化县、娄星区、冷水江市、双峰县)

河源市(连平县、龙川县、紫金县、源城区、和平县、东源县)

汉中市(汉台区、留坝县、西乡县、佛坪县、略阳县、南郑区、城固县、镇巴县、洋县、勉县、宁强县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

乐山市(沙湾区、五通桥区、井研县、峨边彝族自治县、夹江县、马边彝族自治县、沐川县、金口河区、峨眉山市、犍为县、市中区)

西藏自治区

邯郸市(涉县、永年区、邱县、鸡泽县、临漳县、武安市、馆陶县、广平县、大名县、成安县、丛台区、邯山区、峰峰矿区、曲周县、磁县、肥乡区、魏县、复兴区)

吉林市(丰满区、蛟河市、桦甸市、舒兰市、永吉县、磐石市、龙潭区、昌邑区、船营区)

崇左市(天等县、江州区、宁明县、龙州县、大新县、凭祥市、扶绥县)

泸州市(泸县、龙马潭区、合江县、江阳区、古蔺县、叙永县、纳溪区)

肇庆市(封开县、鼎湖区、高要区、广宁县、端州区、德庆县、四会市、怀集县)

广西壮族自治区

哈尔滨市(宾县、巴彦县、阿城区、木兰县、香坊区、通河县、呼兰区、五常市、双城区、平房区、延寿县、尚志市、道里区、道外区、松北区、依兰县、方正县、南岗区)

厦门市(湖里区、海沧区、翔安区、同安区、集美区、思明区)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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