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商丘市(虞城县、民权县、梁园区、永城市、夏邑县、睢阳区、睢县、宁陵县、柘城县)

六安市(金安区、裕安区、霍邱县、叶集区、霍山县、舒城县、金寨县)

昌都市(八宿县、察雅县、左贡县、江达县、类乌齐县、洛隆县、边坝县、卡若区、芒康县、丁青县、贡觉县)

宁波市(北仑区、海曙区、余姚市、镇海区、江北区、象山县、宁海县、慈溪市、奉化区、鄞州区)  铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

芜湖市(弋江区、鸠江区、镜湖区、南陵县、湾沚区、无为市、繁昌区)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、玛多县、班玛县、玛沁县、甘德县)

金昌市(永昌县、金川区)

丹东市(振安区、宽甸满族自治县、振兴区、东港市、元宝区、凤城市)  西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

阿勒泰地区(吉木乃县、青河县、福海县、阿勒泰市、富蕴县、布尔津县、哈巴河县)

清远市(连南瑶族自治县、清城区、阳山县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清新区、连州市、英德市)

五指山市(东方市、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、万宁市、临高县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、定安县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、和龙市、延吉市、图们市、龙井市、珲春市、敦化市)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区)

乌鲁木齐市(达坂城区、新市区、乌鲁木齐县、水磨沟区、米东区、天山区、头屯河区、沙依巴克区)

肇庆市(鼎湖区、封开县、端州区、怀集县、高要区、德庆县、四会市、广宁县)

绵阳市(三台县、平武县、北川羌族自治县、江油市、盐亭县、涪城区、游仙区、梓潼县、安州区)

滨州市(滨城区、阳信县、博兴县、无棣县、惠民县、邹平市、沾化区)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

双鸭山市(尖山区、宝清县、宝山区、集贤县、四方台区、岭东区、饶河县、友谊县)

湖州市(吴兴区、德清县、长兴县、南浔区、安吉县)

马鞍山市(含山县、博望区、雨山区、花山区、当涂县、和县)

泰安市(岱岳区、东平县、泰山区、新泰市、宁阳县、肥城市)

唐山市(滦州市、迁安市、曹妃甸区、丰南区、开平区、乐亭县、路北区、遵化市、迁西县、丰润区、滦南县、路南区、玉田县、古冶区)

吕梁市(石楼县、柳林县、中阳县、汾阳市、交城县、离石区、孝义市、临县、交口县、兴县、岚县、方山县、文水县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克前旗、鄂托克旗、东胜区、准格尔旗、乌审旗、达拉特旗)

宣城市(泾县、郎溪县、广德市、宣州区、旌德县、宁国市、绩溪县)

连云港市(灌云县、连云区、赣榆区、灌南县、海州区、东海县)

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成都市(新都区、邛崃市、锦江区、大邑县、温江区、龙泉驿区、武侯区、金堂县、成华区、新津区、金牛区、都江堰市、蒲江县、郫都区、青白江区、彭州市、青羊区、崇州市、双流区、简阳市)

儋州市

运城市(河津市、永济市、新绛县、平陆县、垣曲县、闻喜县、万荣县、芮城县、盐湖区、夏县、稷山县、绛县、临猗县)

丽水市(莲都区、龙泉市、云和县、遂昌县、庆元县、青田县、缙云县、景宁畲族自治县、松阳县)  重庆市(垫江县、綦江区、荣昌区、石柱土家族自治县、南岸区、秀山土家族苗族自治县、巫山县、南川区、彭水苗族土家族自治县、渝中区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、万州区、永川区、沙坪坝区、忠县、大渡口区、九龙坡区、大足区、涪陵区、璧山区、江北区、巫溪县、武隆区、渝北区、开州区、长寿区、城口县、黔江区、合川区、丰都县、潼南区、铜梁区、奉节县、梁平区、北碚区、云阳县、江津区)

丽江市(华坪县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、同心县、盐池县、红寺堡区)

香港特别行政区河源市(连平县、紫金县、龙川县、源城区、东源县、和平县)

固原市(彭阳县、西吉县、隆德县、泾源县、原州区)  沈阳市(康平县、浑南区、法库县、辽中区、沈河区、新民市、大东区、皇姑区、铁西区、苏家屯区、沈北新区、于洪区、和平区)

南京市(江宁区、鼓楼区、秦淮区、雨花台区、六合区、溧水区、高淳区、栖霞区、建邺区、浦口区、玄武区)

昆明市(东川区、官渡区、晋宁区、西山区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、呈贡区、石林彝族自治县、富民县、嵩明县、宜良县、安宁市、五华区)

聊城市(临清市、茌平区、东昌府区、东阿县、高唐县、冠县、莘县、阳谷县)扬州市(邗江区、仪征市、江都区、宝应县、高邮市、广陵区)

郑州市(惠济区、金水区、中牟县、中原区、新密市、巩义市、登封市、二七区、管城回族区、新郑市、荥阳市、上街区)

阳泉市(矿区、盂县、城区、郊区、平定县)

中山市

武汉市(青山区、新洲区、洪山区、黄陂区、蔡甸区、汉阳区、硚口区、武昌区、江汉区、东西湖区、江夏区、江岸区、汉南区)

怀化市(沅陵县、辰溪县、洪江市、鹤城区、中方县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县)

河池市(环江毛南族自治县、南丹县、天峨县、凤山县、宜州区、大化瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县)

乐山市(金口河区、沙湾区、峨眉山市、五通桥区、沐川县、峨边彝族自治县、市中区、犍为县、井研县、马边彝族自治县、夹江县)

襄阳市(宜城市、襄州区、襄城区、樊城区、枣阳市、谷城县、老河口市、南漳县、保康县)

兰州市(永登县、红古区、安宁区、城关区、皋兰县、榆中县、七里河区、西固区)

崇左市(大新县、龙州县、江州区、宁明县、天等县、凭祥市、扶绥县)

九江市(都昌县、湖口县、武宁县、濂溪区、永修县、瑞昌市、共青城市、庐山市、德安县、浔阳区、柴桑区、修水县、彭泽县)

大连市(金州区、中山区、西岗区、普兰店区、甘井子区、庄河市、瓦房店市、旅顺口区、长海县、沙河口区)

咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、通城县、咸安区、通山县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、雷山县、黎平县、剑河县、镇远县、锦屏县、凯里市、丹寨县、台江县、施秉县、三穗县、岑巩县、天柱县、从江县、麻江县、榕江县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

阿里地区(普兰县、日土县、措勤县、札达县、革吉县、噶尔县、改则县)

　　本报记者 周尚伃

　　为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。

　　对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”

　　全面提升风险管理水平

　　《指引》中提及的并表管理，是指券商对并表管理体系的公司治理、资本和财务等进行全面持续的管控，有效识别、计量、监测、评估和控制并表管理体系的总体风险状况。

　　往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。

　　华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”

　　“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。

　　总体上看，券商并表管理的核心目的在于加强券商整体风险管理能力，维护券商稳健运行，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。

　　在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。

　　“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。

　　推动协同增效

　　总体而言，《指引》结合我国国情和券商实际情况，形成体系化的并表架构指南，共八章、四十一条。

　　从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。

　　在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。

　　从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”

　　同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。

　　总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。