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兴安盟(突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)

南通市(海门区、启东市、通州区、崇川区、海安市、如皋市、如东县)

宁德市(屏南县、福鼎市、霞浦县、古田县、周宁县、寿宁县、蕉城区、福安市、柘荣县)

三明市(泰宁县、建宁县、宁化县、沙县区、将乐县、明溪县、清流县、永安市、大田县、尤溪县、三元区)  庆阳市(华池县、环县、合水县、西峰区、镇原县、正宁县、宁县、庆城县)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

廊坊市(广阳区、香河县、固安县、三河市、永清县、安次区、大城县、文安县、霸州市、大厂回族自治县)

咸阳市(兴平市、泾阳县、渭城区、彬州市、旬邑县、杨陵区、礼泉县、乾县、长武县、秦都区、武功县、永寿县、三原县、淳化县)长治市(沁源县、黎城县、沁县、壶关县、潞州区、潞城区、长子县、上党区、襄垣县、屯留区、武乡县、平顺县)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、舟曲县、合作市、临潭县、碌曲县、玛曲县、夏河县)  新乡市(延津县、卫滨区、获嘉县、原阳县、红旗区、卫辉市、凤泉区、辉县市、牧野区、封丘县、长垣市、新乡县)

河池市(宜州区、都安瑶族自治县、凤山县、金城江区、南丹县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、东兰县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

南昌市(进贤县、安义县、南昌县、青山湖区、西湖区、东湖区、新建区、青云谱区、红谷滩区)

金昌市(金川区、永昌县)

温州市(永嘉县、瓯海区、鹿城区、洞头区、乐清市、龙港市、泰顺县、龙湾区、苍南县、文成县、瑞安市、平阳县)

邯郸市(鸡泽县、武安市、磁县、永年区、大名县、馆陶县、邯山区、肥乡区、邱县、峰峰矿区、丛台区、复兴区、成安县、魏县、曲周县、广平县、临漳县、涉县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、象州县、兴宾区)

大连市(沙河口区、普兰店区、旅顺口区、长海县、中山区、甘井子区、西岗区、瓦房店市、庄河市、金州区)

安康市(岚皋县、白河县、旬阳市、紫阳县、镇坪县、汉阴县、平利县、汉滨区、宁陕县、石泉县)

巴中市(巴州区、恩阳区、通江县、平昌县、南江县)

茂名市(高州市、化州市、茂南区、电白区、信宜市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

运城市(闻喜县、稷山县、平陆县、新绛县、芮城县、绛县、盐湖区、万荣县、永济市、河津市、夏县、垣曲县、临猗县)

贵阳市(云岩区、花溪区、南明区、清镇市、息烽县、乌当区、开阳县、修文县、观山湖区、白云区)

赣州市(上犹县、章贡区、瑞金市、赣县区、安远县、石城县、崇义县、龙南市、全南县、寻乌县、南康区、宁都县、信丰县、于都县、兴国县、定南县、大余县、会昌县)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

吴忠市(盐池县、利通区、同心县、青铜峡市、红寺堡区)

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嘉兴市(桐乡市、南湖区、秀洲区、海盐县、平湖市、嘉善县、海宁市)

开封市(祥符区、通许县、禹王台区、尉氏县、顺河回族区、鼓楼区、兰考县、龙亭区、杞县)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

平凉市(静宁县、崆峒区、泾川县、灵台县、崇信县、华亭市、庄浪县)  海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

娄底市(双峰县、冷水江市、娄星区、新化县、涟源市)

沈阳市(辽中区、沈北新区、法库县、苏家屯区、于洪区、沈河区、大东区、和平区、浑南区、皇姑区、康平县、新民市、铁西区)

桂林市(龙胜各族自治县、平乐县、七星区、资源县、秀峰区、灌阳县、临桂区、恭城瑶族自治县、雁山区、象山区、荔浦市、全州县、阳朔县、永福县、兴安县、叠彩区、灵川县)红河哈尼族彝族自治州(红河县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、石屏县、河口瑶族自治县、绿春县、元阳县、建水县、弥勒市、开远市、蒙自市、泸西县)

吕梁市(交口县、文水县、柳林县、中阳县、石楼县、临县、兴县、汾阳市、交城县、孝义市、方山县、离石区、岚县)  驻马店市(驿城区、上蔡县、泌阳县、西平县、遂平县、汝南县、正阳县、确山县、新蔡县、平舆县)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区、本溪满族自治县、明山区)

西藏自治区

枣庄市(山亭区、滕州市、台儿庄区、峄城区、薛城区、市中区)杭州市(建德市、富阳区、淳安县、西湖区、滨江区、萧山区、临安区、桐庐县、余杭区、拱墅区、钱塘区、上城区、临平区)

淄博市(沂源县、张店区、临淄区、桓台县、博山区、周村区、高青县、淄川区)

张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)

阿里地区(普兰县、噶尔县、革吉县、改则县、措勤县、日土县、札达县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县、乌兰县、德令哈市)

山南市(扎囊县、琼结县、加查县、贡嘎县、桑日县、曲松县、错那市、措美县、浪卡子县、隆子县、洛扎县、乃东区)

黄山市(屯溪区、徽州区、黄山区、休宁县、祁门县、歙县、黟县)

贵港市(桂平市、港南区、港北区、覃塘区、平南县)

濮阳市(南乐县、华龙区、范县、清丰县、台前县、濮阳县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

北京市(房山区、平谷区、怀柔区、石景山区、昌平区、密云区、门头沟区、通州区、海淀区、顺义区、丰台区、大兴区、东城区、西城区、朝阳区、延庆区)

重庆市(巫山县、永川区、长寿区、渝中区、城口县、奉节县、合川区、武隆区、九龙坡区、南川区、彭水苗族土家族自治县、巴南区、丰都县、綦江区、涪陵区、渝北区、万州区、江北区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、黔江区、荣昌区、大足区、北碚区、潼南区、垫江县、巫溪县、江津区、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、开州区、铜梁区、璧山区、梁平区、云阳县、忠县)

九江市(都昌县、濂溪区、永修县、共青城市、修水县、浔阳区、德安县、柴桑区、彭泽县、武宁县、湖口县、瑞昌市、庐山市)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、陇川县、瑞丽市、梁河县)

阿克苏地区(沙雅县、拜城县、乌什县、阿瓦提县、温宿县、新和县、柯坪县、库车市、阿克苏市)

兰州市(七里河区、红古区、城关区、榆中县、安宁区、永登县、西固区、皋兰县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。