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　　21世纪经济报道记者王峰北京报道 今年一季度，全国城镇调查失业率平均值为5.3%，就业形势总体稳定。3月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.2个百分点，城镇调查失业率稳中略降。

　　近日，劳动经济学会就业促进专业委员会联合西南财经大学、深圳信息职业技术学院等单位，举办“2025年一季度就业形势分析会暨高校毕业生就业研究与政策创新研讨会”。来自国家发展改革委、教育部、中央党校、西南财经大学、中山大学等政府机构及高校的专家学者、企业代表共探就业形势新动态，共谋人才培养新路径。

　　与会专家认为，目前，我国就业市场总体走势平稳，受美国加征关税的影响尚不明显。不过，高校毕业生就业压力有所上升。3月份，全国城镇不包含在校生的16—24岁劳动力失业率比去年同期上升1.2个百分点。

　　加大财政支持民营经济就业吸纳的力度

　　与会专家认为，政府机关、事业单位、国有企业就业吸纳潜力有限，如何进一步激活民营经济的信心与创造性，如何进一步提升民营经济的就业吸纳力和就业吸引力，是当前推动经济高质量发展、实现高质量充分就业的关键课题。

　　华南师范大学经济与管理学院教授董志强认为，制造业越现代化容纳就业越少，只有大力发展现代服务业，才能吸纳更多高学历劳动力就业。同时，政府出台任何与就业相关的政策，都应科学评估其可能对市场和社会产生的挤出效应。

　　暨南大学经济与社会研究院院长冯帅章指出，一些新就业形态特别是基于云端的新就业形态，已成为高校毕业生新的热门就业选择。据他测算，当前，我国各种新就业形态吸纳就业规模总量已达到2.51亿人，其中从事网约车类、配送类、生活服务类等基于位置的灵活就业0.6亿人，从事知识服务类、媒体直播类、网络电商类等基于云端的灵活就业1.91亿人。

　　中山大学副教授陈永杰认为，鼓励非典型就业虽能缓解就业总量压力，但这类岗位缺乏社会保障，暴露了制度性错配。未来要通过政策引导缓解供求矛盾与制度性障碍，通过预期管理优化就业规划与市场需求对接，构建更可持续的就业生态。

　　今年3月9日，人力资源和社会保障部部长王晓萍在十四届全国人大三次会议民生主题记者会上介绍，将打好政策“组合拳”，持续推动财政、货币、产业等政策与就业政策协同发力，在扩大内需、加快建设现代化产业体系、稳外资稳外贸中创造更多高质量就业岗位。

　　王晓萍还介绍，将全面落实稳岗返还、政府补贴等存量就业政策，及时储备和出台就业增量政策。去年，稳岗专项贷款余额3000多亿元，今年将进一步提高贷款额度。去年，创业担保贷款余额2700亿元，今年将继续加大力度。从今年开始，连续3年，每年补贴职业技能培训1000万人次以上。

　　与会专家认为，要进一步加大政策支持力度为中小微企业赋能，促进中小微企业发展。

　　专家建议，在将未能就业的高校毕业生纳入失业保障的同时，为选择民营企业就业的高校毕业生提供5年的养老、医疗、失业、工伤和生育保险。这一举措不仅可以显著提升民企就业吸引力，还有助于刺激居民消费和民间投资。以全国平均工资为基准，如果每年80%的高校毕业生入职民营企业，需缴纳“五险”1万亿元。如果全部通过发行特别国债的方式由政府承担，每年可增加家庭可支配收入3000亿元，为民营企业节省成本7000亿元，通过扩大消费和投资拉动GDP增长0.5个百分点。

　　加强普通本科院校职业技能教育

　　与会专家指出，根本缓解高校毕业生就业压力，需不断提升高校毕业生就业适应力。为此，必须把职业教育与技能提升放到更为重要的位置。

　　中国教育科学研究院研究员孙诚指出，《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》明确提出构建产教融合的职业教育体系，着重强调了职业教育在服务国家发展战略方面的重要意义，为职业教育的发展提供了有力的政策支持和清晰的方向指引。

　　深圳信息职业技术学院党委书记苗宁礼介绍，该校将毕业生就业作为“第一民生工程”，也作为促进教育教学质量提高的衡量标准和牵引动力，全力推动毕业生高质量充分就业。近五年，该校毕业生一半以上就职于高新技术产业、新一代信息技术产业和互联网产业，约四分之一入职行业头部及规模以上企业。

　　北京交通大学经济学院教授唐代盛指出，发展新质生产力不仅有助于推动产业结构转型，还可带动就业结构的变化和收入结构的优化，是提升就业质量、促进青年充分就业的根本途径。一方面，通过实施重点产业政策发展新质生产力，可以推动受支持企业扩大产出规模、提高利润收益，进而推动企业增加劳动力雇佣数量。另一方面，发展新质生产力有助于提升企业劳动生产率，从而为改善员工薪酬待遇创造更大的空间，为不断提升就业质量创造更好的条件。

　　孙诚指出，大学生应重新审视职业教育的价值，认识到其与普通教育同等重要，是实现个人价值和社会发展的重要途径。在就业市场中，职业技能愈发重要，大学生应顺应趋势，改变对职业教育的固有认知。

　　与会专家建议，普通本科院校在做好理论基础教育的同时，应进一步加强毕业生的职业技能培养。课程设计方面，要加快课程内容更新，鼓励高校邀请业内领军企业参与高校课程设计，确保市场新知识、新技术、新需求能在课程内容中得到及时准确的反映。加大跨学科融合力度，人文财经类学科要适当增加数学、计算机等STEM课程的课时数。还要鼓励普通本科高校与高职院校进一步加强合作，通过资源共享、优势互补，补齐普通本科院校在职业技能培养方面的短板，同时帮助高职院校提升在理论教学方面的不足。

　　特斯拉招聘主页显示，仅在美国地区与机器人Optimus相关的岗位就有78个。

　　Optimus AI负责人AshishKumar、Optimus AI高级经理JulianIbarz等也在X平台发布动态，招贤纳士。

　　AshishKumar转发了特斯拉CEO埃隆·马斯克发布的有关视频，并表示：“我们计划在未来几个月内将强化学习模拟训练扩展到（具有22个自由度的手部）操作任务。初步成果将催生出灵巧机器人专家。我的团队还在利用机器人和通用互联网视频数据构建通用机器人策略。这两项工作都是通向通用机器人智能的关键步骤。如有兴趣，请联系我们！”

　　JulianIbarz表示：“如果你想进行端到端的运动和操作强化学习，就加入我们吧！”

　　就在今年1月，马斯克接受采访时谈到，特斯拉在2025年将生产数千台Optimus人形机器人，并在工厂进行初步测试。如果一切顺利，2026年人形机器人产量将增加10倍，目标是生产5万到10万台人形机器人。

　　“坚持科技兴行，全面打造‘数智招行’”，招行行长王良在2024年报致辞中表示，“银行业正处于以大语言模型为代表的新一代人工智能引领的产业变革中，人工智能将成为未来行业分化的关键。”

　　在2024年业绩发布会上，招行首席信息官周天虹也提到，“银行业是数字经济，是高度数字化的商业形式，大模型毫无疑问会发挥重大的作用。”

　　近日，银行人事了解到，周天虹又添新职务，兼任招行总行数字金融发展办公室主任；而原数字金融发展办公室主任高旭磊，已上调招商局集团。此外，招行总行信息技术部下属的两个部门负责人也出现变动，本期银行人事也予以介绍。

　　招商银行首席信息官周天虹，兼任数字金融发展办公室主任。

　　周天虹，1967年12月出生，南京大学计算机软件专业硕士研究生学历，工程师。1994年9月加入招商银行，历任总行信息技术管理办公室副总经理（主持工作）、总经理，2013年1月起任总行信息技术部总经理，2024年12月起任招行首席信息官。

　　原招行数字金融发展办公室主任高旭磊调任招商局集团，接替江朝阳，出任集团数字化中心主任。

　　高旭磊，是招商银行科技、零售老将，历任总行信息技术部数据中心总经理、招银云创董事长，总行零售金融总部副总裁、零售信贷部总经理。

　　2019年，招行在总行成立金融科技办公室，定位为全行金融科技的统筹管理与推动部门，由原招行首席信息官江朝阳兼任金融科技办公室主任，后高旭磊担任该职务。2024年3月，招行为顺应新一代人工智能技术的趋势，将原金融科技办公室更名为“数字金融发展办公室”。

　　总行信息技术部首席工程师林耘毅，任云数据中心总经理；曾任招商银行数据中心技术管理团队负责人。

　　原云数据中心总经理杜志明，任数据资产与平台研发中心总经理；曾任招银网络科技杭州软件中心总经理。

　　在业绩发布会上，招行首席信息官周天虹还介绍了该行科技治理的总体架构，即三个委员会加两个一级部门。

　　三个委员会包括：数字金融委员会、信息安全管理委员会和信息技术管理委员会。其中，数字金融委员会是数字金融和科技工作领域最高的决策机构，由行长王良担任主任，负责审议相关领域的总体战略规划，重大项目投资和资源配置；信息安全管理委员会和信息技术管理委员会是两个专业委员会，分别负责信息安全和信息系统建设两个方向的重要事项决策。

　　两个一级部门是数字金融发展办公室和信息技术部。其中，数字金融发展办公室是宏观管理部门，负责制定数字金融的战略规划，并推动在全行的落地执行，也负责管理招行的FinTech创新基金。信息技术部的职能比较单纯，主要负责全行信息系统的建设、实施和运行保障；信息技术部下设6个二级研发部门，它们针对公司条线、零售条线、风险条线、内部运营管理等不同的板块，提供专门的服务。

　　此外，招行还有两家科技子公司：招银网络科技公司和招银云创公司，都由总行信息技术部统一管理，它们的职能边界清晰，招银网络只服务招商银行一个客户；而招银云创负责招商银行科技的对外输出。

　　周天虹表示，“数智化转型是招商银行的重要战略，会坚定投入，目标就是成为中国银行业的智能银行标杆。”

　　总体来看，2024年，招商银行信息科技投入133.50亿元，达到营业收入的4.37%；2023年同期信息科技投入141.26亿元，占营收的4.59%。虽然略有下降，仍是股份行投入规模最大的。

　　数字化人才储备方面，招行在年报中表示，积极拥抱技术变革机遇，做好人才布局规划。通过创新举办“AI营”，积极探索人工智能在金融领域的应用，研究“AI+金融”领域人才定位，构建线上+线下的人才选拔模式，加强对AI技术人才的招聘规划。

　　截至2024年末，招行研发人员为10，900人，较上年增员250人，占集团员工总数的9.30%。

　　年报说明，2024年，招行从基础设施、场景应用、生态建设三方面为“AI+金融”发力，目前已发布中国银行业首个开源百亿参数金融大模型“一招”，全行大模型应用场景超120个。

　　从效果来看，周天虹透露，招行零售领域研发的AI小助，目前赋能员工数超3万人，岗位包括客户经理、产品经理、财富中台、远程坐席等，有效提升了服务客户的速度、深度、广度。“2024年，我们通过大模型应用创造的生产力，初步估计相当于超过5000人的全职人力，已经形成了有规模的力量。”

　　另一方面，周天虹还提到，现在的应用还在早期，大模型总的来说还是一个新的技术，有幻觉，会犯错误。“我们在大模型的推广应用中，尽量把积极的一面发挥出来，尽量控制住一些不足。”

　　来源：金十数据

　　分析师大幅下调预期，盈利修正广度触及异常水平，经济衰退风险或决定市场底部！

　　根据摩根士丹利的威尔逊（MichaelWilson）的说法，由于面临严重经济放缓的风险，分析师正忙于大幅下调美国的盈利预期。

　　这位策略师表示，标普500指数的盈利修正广度——即分析师上调预期与下调预期的比率——正处于罕见的水平，在没有经济衰退的情况下，正接近下行极端。

　　他在一份报告中写道：“企业面临的不确定性比疫情初期以来的任何时候都要大。”他说：“这正在压低盈利修正。”

　　分析师的预期已大幅下降。彭博情报汇编的数据显示，他们将第一季度标普500指数每股收益增长的预期从年初的11.4%下调至6.9%。

　　由于经济前景不确定，美国利润前景黯淡

　　威尔逊指出，盈利修正广度在差不多一年前就已触顶。这远早于标普500指数达到最近的纪录高点，这支持了他的观点，即市场修正的程度远比市场共识所承认的要深入。

　　他说：“这就是为什么我们现在更感兴趣的是那些可能已经消化了温和衰退的股票/板块，即使整体指数尚未消化。”他接着说：“简而言之，如果经济衰退得以避免，市场可能在两周前已经触底。如果不能，标普500指数很可能会跌破那些低点。”

　　这位策略师认为，标普500指数可能在5000至5500点之间波动，直到经济衰退的风险被硬数据证实或证伪，其中就业报告是最重要的。上周五，该指数收盘在这一区间的中部，接近5280点。

　　今年以来，美国股市因担心特朗普提出的关税会损害经济并加剧通胀而下跌。正在进行的盈利季未能提振市场情绪，投资者正越来越多地在美国以外寻找机会。截至目前，包含发达国家（不包括美国）的MSCI世界指数今年已上涨超过6%，而标普500指数则下跌了10%。

　　威尔逊表示，国际市场的盈利修正目前正以加速的速度跟随美国下行。他指出，欧洲的调整更为超前。

　　国际市场的盈利修正加速地随美国下行

　　他写道：“即使在下跌的市场中，美国相对于欧洲的相对表现现在也可能重新回到对美国有利的方向。”

　　风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　文丨尚扬

　　周一，市场热点全面开花，黄金、创新药、科技等板块均表现不俗，纷纷领涨。业内人士表示，关税开启后，市场一直是大部队频频出手，用真金白银向市场发出最强音，投资者可沿着龙寡头、大逻辑、大趋势、大空间、有护城河的板块跟踪布局。

　　珍惜核心资产的倒车接人机会

　　4月20日，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉，分享了他对当前市场的最新观点。他认为，要珍惜每一次倒车接人的机会，每一次激烈博弈、碰撞中间，中国核心资产倒车接人的机会。同时还表示，从投资策略角度来说，一直讲“黄金十年”，黄金是最好的定投资产，现在仍然是一个很好的买点。

　　刘煜辉的最新观点，恰好也和《解密行业龙头》、《趋势大时代》两档栏目的主讲人彭祖的观点不谋而合。今年以来，彭祖多次针对龙寡头、黄金、科技、消费等板块的投资机会进行了分享。其最新观点认为，关税开启后，市场一直是大部队频频出手，用真金白银向市场发出最强音，但这也并非长久之计，市场上涨，还需一个大的利好事件来逆转。

　　“如何选股和交易？量化介入很深的美股市场，沃尔玛、英伟达、苹果等公司均走出了长期上涨行情。A股亦是如此，投资者只需沿着龙寡头、大逻辑、大趋势、大空间、有护城河的板块去跟踪，简单来说就是机构、游资、散户形成共识的板块。比如创新药、国产算力、消费、黄金。”彭祖如是说。

　　四个高确定性板块

　　复盘美股，可以看到创新药行情“爆发期”的启动与多方面因素有关，包括创新药友好政策、重磅品种密集落地、新的产业技术方向、宽松的货币政策、投资者的信心等。国内当下已经展现出多个积极信号，龙寡头企业开始崛起，可以和美股的创新药掰手腕。ADC、双/多抗以及细胞治疗药物临床启动的数量明显增加，成为全球的研发主力。因此在这一轮技术浪潮中，海外大药企引入中国创新药或是最佳路径。

　　国产算力，寒武纪实现了超预期的业绩，未来AI这条线，昇腾910C、AIDC、机器人、SoC、晶圆厂、半导体等国产替代接下来的逻辑都会很顺畅，市场将重新树立硬科技这条线。但科技股很吃流动性，成交额在1.5万亿以上才会走牛市，现在成交额还相对偏低。

　　消费龙寡头不需要刺激也可以涨，只需要有一双慧眼和认知就能找到。就像2016年—2021年消费超级大牛市一样，不需要刺激，周期对了就会涨。但这里也需要强调一点，消费上涨是一直涨不停，节奏和其他板块是不一样的。大家也可以复盘去年和今年消费板块上涨超5倍甚至10的龙头公司去验证。

　　黄金，无论是黄金期货还是黄金ETF，完全复制了过去五年国债的上涨趋势，最近情绪还延续到了黄金股。黄金反复就一个观点，继续涨。

　　关于上述板块的具体投资分析，读者朋友也可扫描下图二维码免费观看直播回放。同时也可预约老师每周三的《趋势大时代》直播，和老师探讨交流。

　　这些公司业绩快速增长

　　目前，时处上市A股双财报披露季，原则上五一之前，全部公司都会完成2024年年报、2025年一季报的披露工作。

　　Wind数据显示，截至4月21日，全A市场已有2954家公司披露了2024年正式年报或业绩快报，311家公司披露了2025年一季报或业绩快报。

　　结合2024年年报来看，创新药、算力、消费、黄金四大板块中，目前已有72家公司实现了年度盈利，且营收和净利润同时完成了同比增长，38家公司营收与净利润的增速均保持在两位数以上（见表1）。

　　如百利天恒，公司2024全年实现营收58.23亿元，同比增长936.31%，实现归母净利润37.08亿元，较2023年同期增加44.88亿元。2024年公司收到海外合作伙伴全球跨国药企BMS基于BL-B01D1（EGFR×HER3双抗ADC）合作协议的8亿美元不可撤销、不可抵扣的首付款，带动公司营业收入大幅增长，并实现扭亏为盈。二级市场中，公司股价也是持续走高，并于4月17日盘中创出了266元/股的历史新高（见图1）。

　　除了公布2024年年报业绩的公司，上述四大板块中已有24家公司发布了一季报或业绩快报，其中11家公司营业收入和净利润均实现了增长（见表2），且多家近期股价表现强势。完整数据投资者可扫描二维码免费领取。

　　目前，寒武纪-U的增速最为抢眼，公司实现总营收11.11亿元，几乎相当于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。分析人士认为，寒武纪-U业绩的增长表明国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下，寒武纪-U的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度，寒武纪-U存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元，分别环比增加7.6亿元和9.8亿元，存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看，的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下，寒武纪-U备货充足，主力芯片出货可能持续增加。股价表现上，寒武纪-U也正在长期上行通道中漫步，虽然3月中旬至4月初出现了一波调整，但近期已再度向历史高位发起冲击（见图2）。

　　（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）

　　4月21日金融一线消息，江阴银行发布2025年一季度报告，一季度，公司实现营业收入11.27亿元，同比增长6.00%。归属于上市公司股东的净利润3.57亿元，同比增长2.22%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.55亿元，同比增长5.38%。

据媒体报道，今日一架待交付波音飞机从舟山飞回美国，这背后的原因在于，受美国所谓“对等关税”影响，国内航司开始暂停接收波音飞机。

与此同时，国产大飞机C919在近期先后完成东北地区首飞及东南亚航线执飞，并且中越、中马联合声明提及引进和运营中国商用飞机，国产大飞机国内及海外市场需求将持续释放。

在上述背景下，有机构分析，国产大飞机年产能预计2027年将达150架，随着产能提升与市场扩张，国产大飞机产业链的细分领域也将迎来新的发展机遇。

本期通过对国产大飞机产业链的梳理，筛选出重要的5大领域及其代表性公司，供大家进一步研究参考。

国产大飞机产业链五大领域及核心企业梳理

（基于技术壁垒、市场地位及国产替代潜力筛选）

一、航空材料领域

核心逻辑：轻量化、高强度材料是国产大飞机降本增效的关键，碳纤维、钛合金等国产化率加速提升。