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张掖市(民乐县、临泽县、高台县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县)

乐山市(井研县、峨边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、沙湾区、市中区、犍为县、金口河区、五通桥区、马边彝族自治县、夹江县)

金华市(磐安县、义乌市、金东区、浦江县、永康市、兰溪市、武义县、东阳市、婺城区)

德阳市(中江县、旌阳区、绵竹市、罗江区、什邡市、广汉市) 六安市(叶集区、裕安区、金寨县、金安区、舒城县、霍邱县、霍山县)

泰安市(岱岳区、宁阳县、东平县、肥城市、泰山区、新泰市)

南平市(建阳区、顺昌县、建瓯市、松溪县、政和县、光泽县、延平区、武夷山市、邵武市、浦城县)

保山市(龙陵县、隆阳区、施甸县、腾冲市、昌宁县)

菏泽市(巨野县、东明县、牡丹区、曹县、成武县、郓城县、鄄城县、单县、定陶区) 枣庄市(薛城区、台儿庄区、峄城区、市中区、山亭区、滕州市)

景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县)

衡水市(武强县、冀州区、景县、阜城县、枣强县、故城县、武邑县、深州市、桃城区、安平县、饶阳县)

九江市(共青城市、武宁县、湖口县、德安县、柴桑区、都昌县、瑞昌市、修水县、濂溪区、浔阳区、庐山市、彭泽县、永修县)

淮安市(涟水县、清江浦区、盱眙县、淮阴区、淮安区、洪泽区、金湖县)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、米东区、达坂城区、新市区、水磨沟区、头屯河区、乌鲁木齐县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

南阳市(内乡县、淅川县、方城县、西峡县、卧龙区、唐河县、新野县、宛城区、南召县、桐柏县、邓州市、社旗县、镇平县)

巴中市(恩阳区、平昌县、巴州区、南江县、通江县)

香港特别行政区

五指山市(定安县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、东方市、澄迈县、临高县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、文昌市)

邢台市(南宫市、南和区、平乡县、内丘县、襄都区、宁晋县、巨鹿县、隆尧县、新河县、威县、任泽区、临西县、信都区、清河县、临城县、沙河市、柏乡县、广宗县)

安康市(石泉县、镇坪县、紫阳县、岚皋县、白河县、汉阴县、平利县、汉滨区、旬阳市、宁陕县)

桂林市(龙胜各族自治县、平乐县、全州县、兴安县、永福县、恭城瑶族自治县、荔浦市、资源县、秀峰区、叠彩区、临桂区、灵川县、象山区、雁山区、阳朔县、七星区、灌阳县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

吉林市(船营区、永吉县、桦甸市、龙潭区、蛟河市、丰满区、舒兰市、磐石市、昌邑区)

梅州市(蕉岭县、梅县区、大埔县、梅江区、丰顺县、五华县、平远县、兴宁市)

银川市(西夏区、永宁县、兴庆区、金凤区、贺兰县、灵武市)

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朝阳市(北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、龙城区、凌源市、建平县、双塔区)

吉安市(安福县、峡江县、泰和县、吉安县、万安县、青原区、吉水县、永新县、新干县、永丰县、遂川县、吉州区、井冈山市)

绥化市(兰西县、北林区、安达市、海伦市、庆安县、肇东市、望奎县、明水县、青冈县、绥棱县)

铜仁市(松桃苗族自治县、德江县、江口县、玉屏侗族自治县、思南县、石阡县、万山区、印江土家族苗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县) 周口市(商水县、扶沟县、郸城县、鹿邑县、太康县、项城市、沈丘县、淮阳区、西华县、川汇区)

白城市(通榆县、洮北区、大安市、洮南市、镇赉县)

温州市(鹿城区、永嘉县、龙湾区、泰顺县、瓯海区、平阳县、洞头区、乐清市、瑞安市、文成县、龙港市、苍南县)

淄博市(淄川区、博山区、张店区、临淄区、周村区、沂源县、桓台县、高青县)贵港市(港北区、覃塘区、港南区、平南县、桂平市)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县、八步区) 商丘市(民权县、睢阳区、梁园区、永城市、睢县、宁陵县、柘城县、夏邑县、虞城县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

沈阳市(于洪区、辽中区、法库县、康平县、大东区、铁西区、苏家屯区、和平区、皇姑区、浑南区、沈河区、新民市、沈北新区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)阳泉市(郊区、平定县、盂县、城区、矿区)

广州市(白云区、越秀区、从化区、黄埔区、荔湾区、南沙区、天河区、增城区、海珠区、番禺区、花都区)

凉山彝族自治州(普格县、喜德县、会理市、甘洛县、盐源县、会东县、宁南县、德昌县、美姑县、木里藏族自治县、昭觉县、西昌市、越西县、金阳县、冕宁县、雷波县、布拖县)

黄石市(下陆区、铁山区、阳新县、大冶市、黄石港区、西塞山区)

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伊犁哈萨克自治州(伊宁县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、奎屯市、霍尔果斯市、新源县、霍城县、尼勒克县、伊宁市、昭苏县、巩留县)

湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、德清县、吴兴区)

株洲市(石峰区、醴陵市、荷塘区、渌口区、炎陵县、天元区、攸县、芦淞区、茶陵县)

南京市(秦淮区、鼓楼区、六合区、玄武区、雨花台区、江宁区、溧水区、建邺区、浦口区、高淳区、栖霞区)

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苏州市(张家港市、昆山市、相城区、虎丘区、吴江区、常熟市、吴中区、太仓市、姑苏区)

广安市(武胜县、华蓥市、岳池县、广安区、前锋区、邻水县)

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　　国产EDA企业概伦电子（688206.SH）计划通过发行股份及支付现金的方式取得锐成芯微100%股权及纳能微45.64%股权，并募集配套资金。收购完成后，纳能微为概伦电子100%控制公司，该交易构成重大资产重组。

　　锐成芯微主要产品及服务包括模拟及数模混合IP、存储IP、无线射频IP与高速接口IP等半导体IP授权服务业务和相关的芯片定制服务等。

　　概伦电子在2023和2024年连续两年亏损，收购锐成芯微及纳能微少数股权对其业绩能有多大改善？

　　锐成芯微2024年业绩断崖式下滑

　　根据IPnest报告，锐成芯微（不包括2024年第四季度并表控股子公司纳能微）是2023年全球排名第10的物理IP提供商，其中模拟及数模混合IP排名中国大陆第一、全球第二；嵌入式存储IP排名中国大陆第一、全球第五；无线射频IP排名中国第一、全球第四。

　　锐成芯微最初于2022年6月30日申报科创板IPO，拟募集资金13.04亿元，主要用于物理IP产品升级、车规级IP开发、全球创新中心建设及战略并购，但在经历三轮审核问询后，公司于2023年3月主动撤回申请材料，首次IPO宣告终止。2023年8月，公司转战创业板并启动辅导备案，但后续再次撤回备案，二次上市计划亦未实现。

　　2019年到2021年，锐成芯微业绩高速增长，从2019年的1.05亿元增长到2021年的3.67亿元，归母净利润也从2019年的-1535万元增长至2021年的4659万元。根据模拟合并报表，锐成芯微（模拟合并纳能微）2023年和2024年收入分别为6.54亿元和3.57亿元，净利润分别为8939万元和3427万元。上述数据可以看出，公司2024年业绩相比2023年出现断崖式下滑。

数据来源：公司公告，界面新闻研究部

　　锐成芯微业务可分为半导体IP授权服务和芯片定制服务及其他。所谓芯片IP是芯片中预先设计、验证好的功能模块，芯片设计公司通过类似搭积木的方式购买IP，实现某个特定功能，以缩短研发时间。芯片定制服务公司并不通过销售自有品牌芯片产品实现收入，而是依托自身IP及芯片定制开发能力为芯片设计公司或系统厂商等客户提供芯片定制服务。

　　这两类业务，前者具备规模效应，即芯片IP设计完成后，可以以物理版图（GDSII文件）形式交付，包含完整的布局布线信息及工艺参数，交付成本较小，故毛利率相对较高；后者规模效益相对较小，芯片定制需根据客户不同需求组织设计人员进行开发，芯片设计人员工资相对较高，故毛利率相对较低。锐成芯微2022年披露的招股书显示，公司2020年和2021年半导体IP授权业务毛利率分别为82.25%和88.39%，芯片定制服务毛利率分别为6.4%和11.68%。

　　对比锐成芯微2023年和2024年业务结构，收入下滑主要来自芯片定制服务，由2023年的4.83亿元下降到2024年的1.9亿元，下降幅度为60.67%，而半导体IP授权服务2024年仅同比下降为2.4%。

　　锐成芯微业绩下滑可能有多方面原因，其中之一是半导体行业整体融资环境有所变化，2024年半导体行业融资金额相比2023年显著下降，而初创公司由于实力较弱一般是芯片定制业务的主要客户。

　　概伦电子收购能否抹平亏损？

　　2021年底上市的概伦电子2023年由盈转亏，全年亏损5631.56万元；2024年亏损约9528.9万元，幅度进一步加剧。

　　一边是亏损，一边是较低的资金使用效率，概伦电子2024年第三季度资产负债率为14.68%，账面货币资金为12.16亿元，其他流动资产为4625.7万元，没有短期借款，仅有长期借款1558万元。在此背景下，公司外延并购动机较为充分。

　　收入端看，概伦电子2023年和2024年均有增长，幅度分别为18.07%和27.56%，亏损主因在于研发费用增长较快。公司2022年研发费用率为50.21%，2023年研发费用率为71.08%，2024年前三季度67.25%。公司2022年末研发人员为224人，到2023年末增加至358人。

　　目前，概伦电子的强项在一系列的点工具。公司器件建模及验证EDA工具的主要客户包括台积电、三星电子、联电、格芯、中芯国际等全球前十大晶圆厂；电路仿真和验证EDA工具主要客户包括三星电子、SK海力士等集成电路企业。

　　随着概伦电子不断投入研发，产品线正逐渐从点工具向全流程覆盖，针对工艺开发的DTCO（设计-工艺协同优化）制造类EDA全流程和针对存储器等设计类EDA全流程基本形成。因此预计2025年公司收入大概率仍将维持增长态势，研发费用率进一步增加空间不大，原有业务亏损幅度大概率会收窄。

　　不确定性来自拟收购的锐成芯微。2025年以来，芯片设计公司融资环境并未好转，业务复苏仍有不确定性。

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