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晋城市(沁水县、泽州县、阳城县、高平市、城区、陵川县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

周口市(扶沟县、商水县、淮阳区、郸城县、鹿邑县、川汇区、西华县、太康县、项城市、沈丘县)  白城市(洮南市、镇赉县、通榆县、大安市、洮北区)

昌都市(类乌齐县、丁青县、洛隆县、察雅县、贡觉县、八宿县、左贡县、芒康县、江达县、卡若区、边坝县)

绵阳市(江油市、涪城区、北川羌族自治县、梓潼县、游仙区、盐亭县、平武县、安州区、三台县)

唐山市(古冶区、曹妃甸区、玉田县、丰南区、丰润区、滦州市、开平区、路南区、迁西县、迁安市、路北区、遵化市、滦南县、乐亭县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)  宜春市(奉新县、丰城市、袁州区、上高县、铜鼓县、高安市、宜丰县、靖安县、万载县、樟树市)

广元市(青川县、苍溪县、昭化区、旺苍县、利州区、剑阁县、朝天区)

中山市

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

洛阳市(涧西区、伊川县、洛宁县、瀍河回族区、洛龙区、西工区、嵩县、栾川县、宜阳县、孟津区、汝阳县、老城区、新安县、偃师区)

吉安市(吉安县、安福县、井冈山市、遂川县、永丰县、万安县、峡江县、青原区、吉水县、吉州区、泰和县、新干县、永新县)

南充市(仪陇县、南部县、蓬安县、阆中市、嘉陵区、顺庆区、高坪区、营山县、西充县)

凉山彝族自治州(德昌县、雷波县、木里藏族自治县、会东县、西昌市、盐源县、会理市、喜德县、美姑县、布拖县、昭觉县、金阳县、普格县、冕宁县、宁南县、越西县、甘洛县)

宜昌市(伍家岗区、枝江市、远安县、秭归县、宜都市、猇亭区、五峰土家族自治县、兴山县、点军区、夷陵区、当阳市、长阳土家族自治县、西陵区)

榆林市(佳县、横山区、靖边县、神木市、清涧县、子洲县、米脂县、定边县、府谷县、吴堡县、绥德县、榆阳区)

天水市(张家川回族自治县、麦积区、甘谷县、秦州区、秦安县、清水县、武山县)

湖州市(长兴县、安吉县、德清县、吴兴区、南浔区)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

黄冈市(英山县、团风县、蕲春县、武穴市、浠水县、红安县、罗田县、麻城市、黄梅县、黄州区)

嘉兴市(海宁市、嘉善县、海盐县、南湖区、桐乡市、秀洲区、平湖市)

韶关市(新丰县、翁源县、始兴县、乐昌市、曲江区、仁化县、南雄市、乳源瑶族自治县、浈江区、武江区)

宣城市(宁国市、泾县、宣州区、旌德县、绩溪县、广德市、郎溪县)

郑州市(管城回族区、新郑市、新密市、荥阳市、上街区、中牟县、登封市、二七区、金水区、惠济区、巩义市、中原区)

嘉峪关市

潍坊市(青州市、奎文区、寿光市、坊子区、寒亭区、昌乐县、高密市、昌邑市、潍城区、安丘市、临朐县、诸城市)

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海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、茫崖市、都兰县、德令哈市、天峻县)

五指山市(万宁市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、定安县、东方市、琼海市、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、临高县、文昌市、屯昌县、澄迈县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县)

汕头市(潮阳区、龙湖区、潮南区、金平区、南澳县、澄海区、濠江区)

攀枝花市(米易县、西区、盐边县、仁和区、东区)  随州市(曾都区、广水市、随县)

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拉萨市(曲水县、城关区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、尼木县、达孜区、林周县、当雄县)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)石家庄市(栾城区、晋州市、灵寿县、鹿泉区、高邑县、辛集市、藁城区、桥西区、井陉矿区、新华区、赞皇县、行唐县、赵县、裕华区、新乐市、无极县、深泽县、平山县、井陉县、长安区、正定县、元氏县)

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内江市(威远县、市中区、东兴区、资中县、隆昌市)

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滨州市(滨城区、沾化区、邹平市、博兴县、惠民县、无棣县、阳信县)

达州市(开江县、万源市、宣汉县、达川区、通川区、大竹县、渠县)

银川市(灵武市、西夏区、金凤区、贺兰县、永宁县、兴庆区)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？