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我们的售后服务团队将为您提供设备更新换代的咨询和建议。
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全国服务区域：
贵阳市(观山湖区、息烽县、开阳县、清镇市、乌当区、云岩区、南明区、花溪区、修文县、白云区)
齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、泰来县、建华区、富裕县、克东县、克山县、龙沙区、铁锋区、甘南县、龙江县、昂昂溪区、依安县、拜泉县、讷河市、碾子山区、富拉尔基区)
松原市(扶余市、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)
保山市(昌宁县、隆阳区、龙陵县、腾冲市、施甸县)
自贡市(沿滩区、大安区、自流井区、富顺县、贡井区、荣县)
南昌市(东湖区、红谷滩区、安义县、青山湖区、南昌县、青云谱区、新建区、西湖区、进贤县)
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、晴隆县、兴仁市、安龙县、望谟县、册亨县、贞丰县、普安县)
枣庄市(市中区、台儿庄区、山亭区、峄城区、滕州市、薛城区)
阜阳市(颍泉区、阜南县、颍州区、太和县、颍东区、颍上县、界首市、临泉县)
鞍山市(千山区、台安县、海城市、立山区、铁西区、铁东区、岫岩满族自治县)
宝鸡市(千阳县、凤翔区、陇县、太白县、陈仓区、扶风县、渭滨区、金台区、麟游县、眉县、凤县、岐山县)
巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和静县、库尔勒市、轮台县、且末县、若羌县、博湖县、焉耆回族自治县、和硕县)
扬州市(宝应县、邗江区、江都区、广陵区、仪征市、高邮市)
定西市(临洮县、通渭县、陇西县、岷县、渭源县、漳县、安定区)
广安市(岳池县、华蓥市、广安区、邻水县、武胜县、前锋区)
通辽市(奈曼旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗)
济南市(商河县、钢城区、市中区、天桥区、历城区、平阴县、章丘区、莱芜区、长清区、槐荫区、济阳区、历下区)
随州市(随县、曾都区、广水市)
张掖市(山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、高台县)
六安市(金寨县、霍邱县、舒城县、霍山县、金安区、裕安区、叶集区)
澳门特别行政区
中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)
嘉峪关市
青岛市(即墨区、市北区、市南区、城阳区、莱西市、黄岛区、李沧区、胶州市、崂山区、平度市)
郴州市(安仁县、临武县、桂阳县、北湖区、资兴市、嘉禾县、桂东县、宜章县、苏仙区、永兴县、汝城县)
衡阳市(石鼓区、蒸湘区、祁东县、珠晖区、衡山县、耒阳市、常宁市、衡阳县、衡南县、雁峰区、南岳区、衡东县)
洛阳市(孟津区、嵩县、西工区、偃师区、汝阳县、老城区、宜阳县、瀍河回族区、涧西区、洛宁县、伊川县、栾川县、洛龙区、新安县)
承德市(双滦区、丰宁满族自治县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双桥区、平泉市、承德县、滦平县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县)
黄山市(祁门县、屯溪区、徽州区、歙县、黄山区、黟县、休宁县)
马鞍山市(博望区、含山县、和县、花山区、当涂县、雨山区)
乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、乌鲁木齐县、达坂城区、沙依巴克区、天山区、新市区、水磨沟区)
防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)
海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)
丹东市(东港市、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、振安区、凤城市)
成都市(成华区、大邑县、双流区、青羊区、金堂县、彭州市、温江区、蒲江县、邛崃市、都江堰市、青白江区、武侯区、崇州市、新津区、金牛区、郫都区、新都区、锦江区、龙泉驿区、简阳市)
潍坊市(寿光市、临朐县、奎文区、潍城区、诸城市、昌乐县、安丘市、高密市、坊子区、寒亭区、昌邑市、青州市)
临夏回族自治州(东乡族自治县、广河县、和政县、康乐县、临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市)
云浮市(新兴县、郁南县、罗定市、云安区、云城区)
宜宾市(翠屏区、筠连县、南溪区、珙县、长宁县、高县、兴文县、叙州区、江安县、屏山县)
塔城地区(乌苏市、沙湾市、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县)
温州市(文成县、泰顺县、永嘉县、鹿城区、龙港市、瓯海区、乐清市、龙湾区、洞头区、平阳县、苍南县、瑞安市)
吉安市(安福县、青原区、遂川县、泰和县、吉安县、峡江县、吉州区、永丰县、新干县、吉水县、万安县、永新县、井冈山市)
临沧市(凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、镇康县、永德县、沧源佤族自治县、云县)
漳州市(芗城区、长泰区、东山县、龙文区、漳浦县、诏安县、华安县、云霄县、南靖县、龙海区、平和县)
内蒙古自治区
三明市(清流县、泰宁县、永安市、沙县区、三元区、建宁县、明溪县、宁化县、将乐县、尤溪县、大田县)
德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、瑞丽市、陇川县、盈江县)
铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)
合肥市(庐江县、庐阳区、肥西县、蜀山区、肥东县、巢湖市、瑶海区、包河区、长丰县)
镇江市(扬中市、句容市、丹阳市、丹徒区、京口区、润州区)
日喀则市(亚东县、岗巴县、仁布县、仲巴县、桑珠孜区、谢通门县、萨嘎县、定日县、康马县、昂仁县、拉孜县、定结县、吉隆县、聂拉木县、萨迦县、白朗县、南木林县、江孜县)
抚顺市(新宾满族自治县、望花区、清原满族自治县、东洲区、顺城区、抚顺县、新抚区)
广州市(越秀区、海珠区、荔湾区、白云区、南沙区、增城区、黄埔区、花都区、番禺区、天河区、从化区)
淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)
苏州市(虎丘区、吴江区、常熟市、张家港市、吴中区、相城区、太仓市、昆山市、姑苏区)
黑河市(逊克县、嫩江市、五大连池市、爱辉区、孙吴县、北安市)
益阳市(资阳区、南县、安化县、沅江市、桃江县、赫山区)
宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿豫区、泗洪县、宿城区)
信阳市(罗山县、平桥区、商城县、淮滨县、浉河区、固始县、新县、潢川县、息县、光山县)
南通市(通州区、海门区、崇川区、如东县、启东市、海安市、如皋市)
安阳市(安阳县、林州市、龙安区、殷都区、北关区、滑县、文峰区、内黄县、汤阴县)
张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)
辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)
邯郸市(磁县、鸡泽县、峰峰矿区、广平县、大名县、邱县、肥乡区、涉县、成安县、曲周县、永年区、馆陶县、临漳县、邯山区、魏县、武安市、丛台区、复兴区)
文山壮族苗族自治州(砚山县、西畴县、广南县、麻栗坡县、文山市、富宁县、马关县、丘北县)
襄阳市(枣阳市、襄州区、樊城区、老河口市、宜城市、南漳县、保康县、谷城县、襄城区)
湘潭市(湘乡市、湘潭县、岳塘区、雨湖区、韶山市)
湘西土家族苗族自治州(吉首市、花垣县、龙山县、古丈县、永顺县、保靖县、凤凰县、泸溪县)
玉溪市(华宁县、江川区、澄江市、红塔区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、新平彝族傣族自治县)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
香港特别行政区
宣城市(宁国市、泾县、宣州区、广德市、郎溪县、旌德县、绩溪县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)
通化市(二道江区、东昌区、梅河口市、通化县、辉南县、集安市、柳河县)
本溪市(南芬区、明山区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、平山区)
吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)
佳木斯市(向阳区、桦川县、东风区、抚远市、汤原县、桦南县、富锦市、同江市、前进区、郊区)
日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)
汉中市(城固县、勉县、略阳县、南郑区、洋县、镇巴县、留坝县、宁强县、佛坪县、西乡县、汉台区)
三沙市(西沙区、南沙区)
雅安市(芦山县、汉源县、雨城区、宝兴县、石棉县、荥经县、名山区、天全县)
驻马店市(泌阳县、正阳县、平舆县、西平县、遂平县、汝南县、上蔡县、驿城区、确山县、新蔡县)
北京市(东城区、门头沟区、海淀区、石景山区、大兴区、西城区、昌平区、怀柔区、朝阳区、房山区、延庆区、密云区、顺义区、丰台区、通州区、平谷区)
台州市(仙居县、温岭市、临海市、玉环市、三门县、天台县、黄岩区、椒江区、路桥区)
滨州市(滨城区、邹平市、博兴县、无棣县、阳信县、沾化区、惠民县)
泸州市(纳溪区、合江县、泸县、江阳区、龙马潭区、古蔺县、叙永县)
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西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
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鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、淇滨区、山城区)
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商丘市(宁陵县、梁园区、睢县、虞城县、睢阳区、夏邑县、民权县、柘城县、永城市)
上海市(浦东新区、嘉定区、金山区、长宁区、徐汇区、静安区、宝山区、黄浦区、青浦区、松江区、杨浦区、普陀区、闵行区、虹口区、崇明区、奉贤区)
赣州市(瑞金市、安远县、上犹县、全南县、章贡区、于都县、宁都县、龙南市、赣县区、定南县、信丰县、南康区、寻乌县、石城县、崇义县、大余县、会昌县、兴国县)
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抚州市(黎川县、乐安县、南城县、广昌县、南丰县、东乡区、金溪县、宜黄县、临川区、资溪县、崇仁县)
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宁夏回族自治区
安庆市(怀宁县、大观区、潜山市、岳西县、太湖县、桐城市、迎江区、宿松县、望江县、宜秀区)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
永州市(江华瑶族自治县、双牌县、新田县、宁远县、蓝山县、冷水滩区、东安县、道县、祁阳市、零陵区、江永县)
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24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心
报告摘要
■ 事件：公司发布2024年年报以及2025年一季报。公司2024实现收入23.22亿元，同比增加18.41%；归母净利润6.14亿元，同比增加13.25%；扣非归母净利润5.82亿元，同比增加15.79%。单季度来看， 24Q4公司收入6.24亿元，同比增加23.11%；归母净利润1.2亿元，同比增加44.95%；扣非归母净利润1.09亿元，同比增加43.86%。25Q1实现收入5.1亿元，同比增加12.92%；归母净利润1.71亿元，同比增加35%；扣非归母净利润1.58亿元，同比增加25.13%。盈利能力方面，24年毛利率为48.8%，同比下降3.43pcts，净利率为26.69%，同比下降1.39pcts。
■ 电力设备板块持续增长。分业务来看，2024年公司电力设备业务实现营业收入18.11亿元，同比增长11.47%，公司业务结构向高端产品延伸，其中，特高压产品通过换流变出厂实验，高技术壁垒为持续开拓国内外高端电力装备市场提供核心支撑；售后服务市场实现营业收入1.32亿元，同比增长24%；数控设备业务保持稳定，实现营业收入1.75亿元。公司未来将加大数控设备激光设备的协同，提升其海外影响力和市场份额。
■ 加速海外市场布局。2024年公司国际化布局和售后服务延伸，直接、间接出口实现营业收入4.85亿元，同比增长41%，总收入占比26.7%。公司计划在东南亚地区建立涵盖产品设计、生产制造、销售服务及运维管理的完整产业链，并力争在短期内实现业务的显著突破。目前，印尼工厂已初步完工，新加坡已步入正轨，并积极完善本地化团队，以增强东南亚市场的销售和服务能力。
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加速产能优化，提升两大生产基地的协同效应。
上海基地：将在维持现有12000台产能的基础上，主要承担新产品研发与海外市场开拓的任务。遵义基地：承担大规模生产任务，目前遵义基地的产能产线已经初步完成布局，形成铸钢、铸铝、机械加工等全产业链的布局，达成年产8000台的生产能力。
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发布员工持股计划，业绩高增长目标彰显信心。本次员工持股计划涉及授予激励对象合计不超过1500万股，约占当前公司股本总额的1.67%，首次授予部分的参加对象中公司董事、监事、高级管理人员为9人，2025-2027年年度累计净利润的考核指标为24.54亿元，业绩高增长目标展示了公司对其发展战略的坚定信心。
■投资建议：公司是国内变压器分接开关龙头，竞争格局稳定，出海进程全面加速，我们预计公司25-27年营收为26.12、29.70、35.53亿元，营收增速分别为12.5%、13.7%、12.9%；归母净利润为7.10、8.28、9.55亿元，归母净利润增速分别为15.6%、16.5%、15.4%。对应4月18日收盘价，公司25-27年PE分为17X、15X、13X。维持“推荐”评级。
■ 风险提示：汇率波动风险；海外市场拓展不及预期。
研究报告信息
证券研究报告：华明装备（002270.SZ）2024年年报及2025年一季报点评：24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心
对外发布时间：2025年4月21日
报告撰写：
邓永康SAC编号S0100521100006
林誉韬SAC编号S0100524070001
王一如SAC编号S0100523050004
朱碧野SAC编号S0100522120001
李佳SAC编号S0100523120002
许浚哲SAC编号S0100123020010
黎静SAC编号S0100123030035
专题：京东美团“战火”升级京东喊话：对兼职骑手永不强迫“二选一”
来源：蒉莺春Kate
今天一大早就看到各种群里散的黑板报檄文：字里行间愤怒至极，颇有不共戴天为民除害之意。当时还有个朋友以为是假的，说要反复求证切不要轻信。我仔细读完，大吃一惊，当时忙着开会，写了几句在朋友圈，那晚上得空了就继续来说说吧。
首先，我还是那句话，如果良性竞争可以推动行业进步，让多方受益，那一定是好事。
其次，这封信里的逻辑我们来分析一下。这里主要攻击的是美团逼迫骑手“二选一”。首先这个“二选一”会造成骑手收入下降，给骑手带来损失；其次这个“二选一”也给京东因为单量暴增但没人接单造成了用户体验问题，因此望美团好自为之，回头是岸。
我谈两个问题：1．共享用工平台“二选一”是否现实，有没有这个动力和能力？2．下雨天不容易打到车不是因为车少了？
我对于打架不感兴趣，我感兴趣的是逻辑。美团和京东都对共享经济做出了很大的贡献，美团有800万骑手（大部分是兼职），京东有100万（达达的众包占了很大部分）。共享经济模式下，事实上平台对于众包骑手的约束很弱，就像骑手可以很短时间拿着头盔和制服在一个平台上岗（比如京东这几天迅速找了很多骑手），他们也可以随时用脚投票去另一个平台开工。当然更多的情况是一个骑手同时在几个平台干活，这样可以让他们更快地把一天期望的工资挣到。而在同一个平台里，事实上众包骑手和驻店骑手都能无缝切换，因为周末有时候单量大，钱多人少，驻店的也愿意临时转众包多挣点。那么平台有没有能力去“二选一”呢？通常情况下是没有的，因为骑手都是看着订单走，哪里有钱用脚投票。在这样的情况下，京东撒钱，骑手就算被美团要挟说你要去了东东那里就不要回团团了，骑手根本不会理，骑手会用脚投票。
首先这些众包骑手的工作本来就不是有固定的时间和地点，以及工作年限契约的。这种不固定性是共享经济灵活用工模式所特有的：之所以叫做“灵活”用工，本质就是双方都不要限制那么多，你有空了干一点，没空了那平台和你下次见。也正是这种灵活用工模式带来了很多益处，比如让很多女性在照顾孩子之余可以灵活上班的，都定死了时间有很多人就无法灵活就业了。
其次我们面临失业率的问题，所以不是没有劳动力。众包配送的门槛没有这么高，走了旧的会有新的，“二选一”意义不大。
第二个问题是下雨天打不到车是不是因为车少了？类比也就是说订单多的时候，大家都等着吃京东外卖的时候是不是因为没有配送员导致的？下雨天打不到车这件事，大家的直觉就是雨天车少，需求大于供给，因此造成这个局面。关于这个问题美国有个著名的劳动经济学家Farber对纽约的出租车司机做了研究，发现事实上下雨天打不到车并不是因为出租车少了，而是因为司机下雨天接单容易，计划一天要挣到的钱很快就挣到了，挣到了就提早回家了。这个每天计划挣到的钱在经济学里被叫做“参照点”，过了这个点，继续工作给人带来的幸福指数就远远小于回家老婆孩子热炕头的幸福度。
所以也许，京东平台的骑手小哥人手不够不是因为”二选一“，而是在如此激励的情况下，他们早早挣到了一天的期望值，那再要回去干，得要更高的激励才行呢。
“二选一”是个特别古早的概念。当年平台锁后台的动作在今天的竞争格局下其实毫无意义。如果美团真的大规模开始对骑手“二选一”，京东也不用写檄文了，因为那是一条通往奴役之路，早晚会自生自灭。
新闻结尾
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