三个人弄的我走不了路:开启神秘的生肖之旅,掌握运势与能量!各观看《今日汇总》
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广安市(前锋区、广安区、华蓥市、岳池县、邻水县、武胜县)
六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)
益阳市(南县、安化县、赫山区、沅江市、桃江县、资阳区)
昭通市(大关县、水富市、绥江县、彝良县、昭阳区、鲁甸县、巧家县、盐津县、威信县、镇雄县、永善县)
马鞍山市(博望区、当涂县、含山县、和县、花山区、雨山区)
芜湖市(鸠江区、弋江区、镜湖区、繁昌区、湾沚区、无为市、南陵县)
宝鸡市(千阳县、麟游县、凤翔区、陈仓区、太白县、渭滨区、扶风县、眉县、陇县、岐山县、金台区、凤县)
伊春市(伊美区、汤旺县、乌翠区、南岔县、大箐山县、铁力市、嘉荫县、丰林县、友好区、金林区)
石家庄市(新华区、井陉县、晋州市、辛集市、高邑县、鹿泉区、正定县、平山县、元氏县、赵县、井陉矿区、长安区、裕华区、赞皇县、新乐市、桥西区、藁城区、深泽县、灵寿县、栾城区、行唐县、无极县)
甘南藏族自治州(临潭县、玛曲县、合作市、迭部县、舟曲县、夏河县、卓尼县、碌曲县)
黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、兴义市、普安县、晴隆县、望谟县、贞丰县、册亨县、安龙县)
白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、浑江区、临江市、抚松县、江源区)
玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、囊谦县、称多县、杂多县、玉树市)
阿克苏地区(阿克苏市、柯坪县、乌什县、新和县、拜城县、温宿县、沙雅县、库车市、阿瓦提县)
临沂市(郯城县、费县、河东区、蒙阴县、沂南县、临沭县、兰山区、兰陵县、罗庄区、平邑县、沂水县、莒南县)
那曲市(安多县、巴青县、聂荣县、尼玛县、嘉黎县、色尼区、比如县、索县、申扎县、双湖县、班戈县)
内蒙古自治区
阿坝藏族羌族自治州(理县、壤塘县、若尔盖县、马尔康市、茂县、松潘县、九寨沟县、汶川县、小金县、黑水县、红原县、阿坝县、金川县)
葫芦岛市(兴城市、建昌县、南票区、连山区、绥中县、龙港区)
黔东南苗族侗族自治州(雷山县、三穗县、锦屏县、剑河县、榕江县、从江县、镇远县、岑巩县、黄平县、台江县、黎平县、丹寨县、麻江县、施秉县、天柱县、凯里市)
澳门特别行政区
乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、兴和县、四子王旗、卓资县、化德县、商都县、丰镇市、察哈尔右翼中旗)
遂宁市(射洪市、蓬溪县、安居区、船山区、大英县)
吉安市(井冈山市、万安县、吉安县、吉州区、永丰县、新干县、青原区、安福县、永新县、泰和县、吉水县、峡江县、遂川县)
忻州市(神池县、保德县、定襄县、宁武县、河曲县、原平市、偏关县、五台县、代县、忻府区、五寨县、静乐县、岢岚县、繁峙县)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)
汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)
哈尔滨市(五常市、巴彦县、松北区、阿城区、尚志市、道外区、宾县、道里区、呼兰区、依兰县、平房区、方正县、木兰县、延寿县、香坊区、通河县、南岗区、双城区)
兰州市(城关区、红古区、西固区、榆中县、七里河区、皋兰县、永登县、安宁区)
湘潭市(岳塘区、湘乡市、雨湖区、湘潭县、韶山市)
吕梁市(孝义市、兴县、交口县、方山县、石楼县、汾阳市、柳林县、离石区、文水县、交城县、岚县、中阳县、临县)
拉萨市(尼木县、林周县、城关区、当雄县、达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、曲水县)
中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)
海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县)
庆阳市(西峰区、镇原县、宁县、正宁县、庆城县、环县、华池县、合水县)
雅安市(石棉县、芦山县、雨城区、天全县、汉源县、名山区、荥经县、宝兴县)
郑州市(管城回族区、中牟县、新密市、二七区、荥阳市、金水区、上街区、中原区、新郑市、登封市、巩义市、惠济区)
合肥市(肥西县、庐江县、瑶海区、蜀山区、肥东县、长丰县、巢湖市、庐阳区、包河区)
宁波市(象山县、奉化区、慈溪市、宁海县、海曙区、镇海区、鄞州区、余姚市、江北区、北仑区)
邢台市(襄都区、广宗县、信都区、任泽区、内丘县、清河县、平乡县、柏乡县、宁晋县、巨鹿县、新河县、临西县、南宫市、威县、隆尧县、临城县、沙河市、南和区)
黔南布依族苗族自治州(都匀市、长顺县、惠水县、龙里县、贵定县、三都水族自治县、平塘县、福泉市、独山县、荔波县、瓮安县、罗甸县)
鹤岗市(向阳区、工农区、东山区、萝北县、兴安区、南山区、绥滨县、兴山区)
温州市(洞头区、泰顺县、苍南县、永嘉县、瓯海区、龙港市、平阳县、鹿城区、龙湾区、文成县、瑞安市、乐清市)
大理白族自治州(大理市、洱源县、云龙县、剑川县、祥云县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、永平县、宾川县、南涧彝族自治县)
嘉峪关市
宁德市(福鼎市、寿宁县、屏南县、周宁县、蕉城区、福安市、古田县、柘荣县、霞浦县)
黄山市(徽州区、休宁县、黄山区、黟县、屯溪区、歙县、祁门县)
临汾市(侯马市、洪洞县、霍州市、汾西县、古县、吉县、翼城县、大宁县、永和县、乡宁县、襄汾县、曲沃县、安泽县、隰县、尧都区、浮山县、蒲县)
成都市(双流区、郫都区、锦江区、大邑县、彭州市、蒲江县、青羊区、都江堰市、简阳市、金牛区、武侯区、新津区、龙泉驿区、金堂县、邛崃市、新都区、崇州市、青白江区、成华区、温江区)
毕节市(织金县、赫章县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县、黔西市、纳雍县)
周口市(太康县、郸城县、淮阳区、商水县、鹿邑县、扶沟县、项城市、沈丘县、川汇区、西华县)
佳木斯市(前进区、汤原县、桦川县、抚远市、同江市、郊区、桦南县、富锦市、向阳区、东风区)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
杭州市(钱塘区、临平区、拱墅区、临安区、上城区、余杭区、萧山区、西湖区、滨江区、建德市、淳安县、富阳区、桐庐县)
上海市(崇明区、金山区、杨浦区、长宁区、虹口区、闵行区、黄浦区、宝山区、浦东新区、奉贤区、青浦区、嘉定区、徐汇区、松江区、静安区、普陀区)
白银市(会宁县、平川区、景泰县、白银区、靖远县)
嘉兴市(海宁市、桐乡市、海盐县、嘉善县、南湖区、秀洲区、平湖市)
韶关市(乐昌市、始兴县、仁化县、曲江区、南雄市、新丰县、浈江区、乳源瑶族自治县、武江区、翁源县)
抚州市(广昌县、黎川县、南丰县、乐安县、东乡区、临川区、宜黄县、崇仁县、金溪县、资溪县、南城县)
新乡市(卫辉市、新乡县、凤泉区、牧野区、封丘县、卫滨区、原阳县、辉县市、红旗区、延津县、长垣市、获嘉县)
资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)
呼和浩特市(土默特左旗、清水河县、新城区、赛罕区、玉泉区、和林格尔县、回民区、托克托县、武川县)
九江市(修水县、共青城市、湖口县、彭泽县、武宁县、浔阳区、瑞昌市、濂溪区、永修县、庐山市、德安县、都昌县、柴桑区)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
梧州市(长洲区、苍梧县、龙圩区、万秀区、藤县、蒙山县、岑溪市)
济宁市(嘉祥县、泗水县、任城区、曲阜市、邹城市、鱼台县、兖州区、金乡县、汶上县、梁山县、微山县)
玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、华宁县、通海县、红塔区、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县)
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锦州市(古塔区、凌河区、凌海市、北镇市、义县、太和区、黑山县)
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锡林郭勒盟(二连浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、正镶白旗、多伦县、正蓝旗)
三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)
阜阳市(太和县、颍上县、界首市、阜南县、颍州区、临泉县、颍东区、颍泉区)
贵阳市(南明区、开阳县、息烽县、花溪区、修文县、观山湖区、清镇市、云岩区、白云区、乌当区)
长春市(农安县、绿园区、德惠市、南关区、宽城区、二道区、九台区、公主岭市、榆树市、双阳区、朝阳区)
崇左市(扶绥县、宁明县、凭祥市、江州区、龙州县、大新县、天等县)
沈阳市(铁西区、辽中区、沈北新区、康平县、于洪区、苏家屯区、沈河区、和平区、皇姑区、新民市、浑南区、法库县、大东区)
青岛市(莱西市、城阳区、市北区、即墨区、平度市、崂山区、市南区、胶州市、黄岛区、李沧区)
淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)
许昌市(襄城县、魏都区、建安区、长葛市、鄢陵县、禹州市)
淮南市(八公山区、大通区、潘集区、凤台县、寿县、谢家集区、田家庵区)
就在前几天,3月份的金融数据发布了。
本期《股债怎么配》就详细为大家基于数据解析下最新的基本面情况;同时,也清晰明了地分析一下债市目前处于什么阶段,帮大家划下未来市场关注的重点。
本次数据表现如何?
近期公布了两个核心数据:1)3月金融数据;2)3月出口数据。
我们认为,主要有以下几个重点:
-信贷:新增人民币贷款36400亿元,Wind市场预期29250亿元,超预期乐观;
-社融:社会融资规模58879亿元,wind47300亿元,超预期乐观;
-货币:M2同比7.0%,与前值和市场预期持平;M1同比1.6%,前值0.1%,显著好转;
-出口:3月出口同比增长12.4%,环比增长46%,明显好于季节性增长;出口金额也处于历史同期的最高位,3月出口表现偏强。
站在咱们稳健投资者(债基、理财投资者)的角度来说,如果基本面数据偏弱,那么市场避险需求会增加、央行降息概率会增加,这些可能对于债券类资产都有比较强的支撑。
而从3月份数据看,很多维度的基本面数据都有超预期表现,因此,实际上从数据层面是对债市相对不利的。
数据公布后,债市并没有明显回调,这是为什么?
虽说这次公布的基本面数据对债市不利,但4月14日-4月16日债市表现并不弱,这是为什么呢?
这就涉及到,数据的结构拆分问题。
金融数据并不能只看总量趋势,更应该关注各个细项的表现,通过细项我们或许可以感知到更加微观的趋势。
现在,我们再从四个角度来拆分一下数据细节:社融、信贷、M1(狭义货币)、出口。
1.社融
社融即各经济主体融资水平。社融规模扩大说明资金需求旺盛,通常是经济增长的积极信号。
从下图中可以看到,在社融分项里面,占比最高的是政府债券一项。而剔除了政府债券和企业票据融资之后,可能才更能体现出私人部门的融资需求。
资料来源:Wind,财通证券研究所
因此,结合数据来看,私人部门的融资需求相比去年同期实际上是有所下滑的。
也就是说,社融增量的部分主要由政府发债和银行票据贡献,而票据利率并没有明显回升,私人部门融资需求的改善,没有特别强的持续性。
2.信贷
3月,企业贷款需求同比多增5000亿,这个数据看上去还是比较乐观的,但这里面有4600亿都来自于企业短贷。
之所以企业短贷会在上月增长,这里面其实也存在一定的特殊原因:
3月债市调整后,市场收益率整体上行,这就使得企业通过发行债券融资的成本暂时增加了。因此,为了提升融资的性价比,企业短期贷款成为了企业着重考虑的融资工具。
总结来说,就是一部分原本应该出现在‘社融’部分的增量,暂时转移到了‘信贷’项目中,这就使得信贷数据增长很明显。从这个角度来讲,并不能简单地说企业整体融资需求在持续增加。
而再来看看居民信贷。
中长期贷款同比多增531亿元,主要和春节后二手房成交改善有关。不过,短贷同比少增,可能反映了大家对于收入预期还是偏弱的情况。
3.M1(狭义货币)
去年年末以来,发行了很多政府债,这部分资金有一些已经投入使用,财政资金转换成了企业、居民的存款,这对于M1增速是有一定的支撑。
而在剔除这部分资金以外的货币活跃度,还是有待观察的。
4.出口
3月份出口数据整体比较亮眼,但这其实与“抢出口”效应息息相关:
大家都知道4月初特朗普政策可能会对出口造成比较严重的冲击,于是很多企业可能会趁政策出台之前,将相应商品尽快生产出来并加速卖出国外。
那么,在关税政策逐步落地的当下,未来出口数据是否还能持续保持超预期呢?
虽说关税仍存在不确定性,也依然存在豁免、缓和的可能性,但在当前出口环境之下,4月整体环境可能面临比3月更大的挑战。
最新数据对我们未来投资策略有何影响?
从整体来说,虽然3月金融和出口数据亮眼,但确实存在诸多不确定因素。
而当前私人部门融资需求不高,这说明了债市的‘供给端’有限,站在“供小于求”的角度来看,债市的实际表现还是有支撑的,这对于咱们债基和理财投资者是有利的。
那么,后续债市会怎么走呢?我们认为有几个核心关注点:
近期债市需关注的重点
1. 重点基本面数据:比如4月30日公布的PMI数据,需要关注是否出现明显下行;
2. 政治局会议:4月下旬即将召开政治局会议,如果有超预期的财政政策,那么出于为财政部保驾护航、降低举债成本的目的,可能会带来市场对于“央行会择机降准降息”的期待。
考虑到这些要素,债券类资产仍有一些支撑性因素,对于已经持有债基的投资者朋友,我们认为这类短期市场波动,大家也不必过度恐慌。
从债券投资的结构上来看,由于4月3日和4月7日,债市受到特朗普关税政策冲击出现快速上涨,目前10年国债的收益率(1.655%)比7天期限的成本利率DR007(1.7%左右)还要更低,长端性价比短期之内不是很高。
从券种角度来讲,信用债还是处于票息大于融资成本的正carry状态,是一个比较值得关注方向。
当然,久期、券种这些要素对于普通投资者来说可能还是有点复杂了,如果大家不希望每天都苦恼要做什么选择,其实也可以考虑关注‘广发债券宝’这个组合。
注:本基金投顾组合策略的风险等级为R2,适合稳健偏谨慎型、稳健型、稳健偏进取型、进取型客户,请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。市场有风险,投资需谨慎。广发基金将依照诚实守信、谨慎勤勉、投资者利益优先的原则提供基金投顾服务,但不保证各投顾组合一定盈利,也不保证最低收益,不对客户投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺,投资风险由客户自行承担。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现,为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证
广发基金投顾团队会结合最新的资产性价比情况,帮你搭配好各个债券资产的占比,力求跟上债券市场的整体行情,为你带来更好的持有体验。
(文章来源:广发基金投顾)
风险提示:广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务,但并不保证各投顾组合一定盈利,也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务,存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩,不预示未来的业绩表现,为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段,存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件,充分了解投顾业务详情及风险特征,选择适合自身的组合策略,投资须谨慎
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新闻结尾
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