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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市、昌吉市、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)  西安市(莲湖区、灞桥区、临潼区、周至县、雁塔区、新城区、蓝田县、鄠邑区、长安区、高陵区、未央区、碑林区、阎良区)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

株洲市(攸县、茶陵县、渌口区、荷塘区、芦淞区、醴陵市、天元区、石峰区、炎陵县)

喀什地区(巴楚县、伽师县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、岳普湖县、叶城县、喀什市、疏附县、疏勒县、英吉沙县、麦盖提县)

驻马店市(正阳县、遂平县、汝南县、泌阳县、上蔡县、西平县、驿城区、平舆县、确山县、新蔡县)  昌都市(边坝县、左贡县、类乌齐县、贡觉县、察雅县、芒康县、洛隆县、丁青县、江达县、八宿县、卡若区)

福州市(仓山区、马尾区、福清市、鼓楼区、罗源县、连江县、平潭县、闽清县、台江区、闽侯县、晋安区、永泰县、长乐区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

云浮市(云安区、新兴县、云城区、郁南县、罗定市)

白城市(洮北区、洮南市、大安市、通榆县、镇赉县)

大庆市(肇源县、林甸县、红岗区、大同区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、龙凤区、萨尔图区)

东莞市

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

荆门市(沙洋县、京山市、钟祥市、掇刀区、东宝区)

滁州市(天长市、定远县、全椒县、琅琊区、南谯区、来安县、明光市、凤阳县)

伊春市(嘉荫县、伊美区、乌翠区、丰林县、铁力市、南岔县、大箐山县、友好区、汤旺县、金林区)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、临河区、磴口县)

葫芦岛市(连山区、南票区、绥中县、建昌县、兴城市、龙港区)

开封市(尉氏县、龙亭区、通许县、兰考县、祥符区、鼓楼区、禹王台区、顺河回族区、杞县)

洛阳市(洛宁县、新安县、栾川县、伊川县、洛龙区、嵩县、汝阳县、偃师区、老城区、瀍河回族区、孟津区、涧西区、宜阳县、西工区)

自贡市(大安区、沿滩区、自流井区、贡井区、富顺县、荣县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

林芝市(米林市、朗县、墨脱县、巴宜区、工布江达县、察隅县、波密县)

柳州市(柳江区、柳南区、城中区、柳城县、鱼峰区、三江侗族自治县、柳北区、融水苗族自治县、融安县、鹿寨县)

赣州市(兴国县、于都县、章贡区、赣县区、寻乌县、崇义县、南康区、宁都县、全南县、定南县、安远县、信丰县、大余县、石城县、上犹县、会昌县、龙南市、瑞金市)

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宿州市(砀山县、埇桥区、灵璧县、泗县、萧县)

廊坊市(文安县、三河市、永清县、广阳区、固安县、大城县、大厂回族自治县、香河县、霸州市、安次区)

佛山市(三水区、南海区、顺德区、禅城区、高明区)

常德市(澧县、临澧县、鼎城区、武陵区、安乡县、石门县、津市市、桃源县、汉寿县)  茂名市(茂南区、高州市、电白区、化州市、信宜市)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区)

鸡西市(梨树区、麻山区、密山市、鸡冠区、虎林市、滴道区、城子河区、恒山区、鸡东县)

安庆市(潜山市、岳西县、太湖县、迎江区、怀宁县、宜秀区、桐城市、大观区、宿松县、望江县)内蒙古自治区

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)  承德市(承德县、双滦区、平泉市、双桥区、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、隆化县、滦平县、宽城满族自治县)

枣庄市(台儿庄区、山亭区、市中区、滕州市、薛城区、峄城区)

本溪市(南芬区、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县)

新乡市(卫辉市、封丘县、延津县、原阳县、红旗区、卫滨区、新乡县、凤泉区、获嘉县、牧野区、长垣市、辉县市)连云港市(海州区、东海县、连云区、赣榆区、灌南县、灌云县)

阜新市(清河门区、海州区、太平区、彰武县、新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

阿里地区(噶尔县、札达县、普兰县、日土县、革吉县、改则县、措勤县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、康巴什区、伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗、杭锦旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克旗)

威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)

阿克苏地区(柯坪县、乌什县、沙雅县、阿瓦提县、拜城县、温宿县、阿克苏市、新和县、库车市)

临沂市(费县、莒南县、临沭县、蒙阴县、河东区、平邑县、沂水县、兰陵县、罗庄区、沂南县、郯城县、兰山区)

聊城市(临清市、高唐县、茌平区、东阿县、阳谷县、冠县、莘县、东昌府区)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、茂县、马尔康市、黑水县、松潘县、九寨沟县、汶川县、小金县、若尔盖县、金川县、壤塘县、阿坝县、理县)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

乌兰察布市(化德县、商都县、四子王旗、集宁区、凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、兴和县、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼前旗)

锦州市(凌海市、北镇市、太和区、黑山县、古塔区、义县、凌河区)

崇左市(宁明县、龙州县、江州区、扶绥县、凭祥市、大新县、天等县)

深圳市(龙华区、盐田区、罗湖区、宝安区、龙岗区、坪山区、福田区、南山区、光明区)

汕头市(金平区、潮南区、南澳县、龙湖区、濠江区、澄海区、潮阳区)

三沙市(西沙区、南沙区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）