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柳州市(柳北区、柳城县、柳江区、鱼峰区、融安县、融水苗族自治县、鹿寨县、三江侗族自治县、城中区、柳南区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、东河区、青山区、固阳县、石拐区、九原区、白云鄂博矿区、土默特右旗、昆都仑区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、永靖县、临夏县、广河县、康乐县、临夏市、和政县)

曲靖市(会泽县、沾益区、富源县、罗平县、陆良县、宣威市、马龙区、麒麟区、师宗县)  漯河市(临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区)

济源市

荆门市(东宝区、京山市、掇刀区、沙洋县、钟祥市)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)陇南市(两当县、康县、成县、武都区、宕昌县、文县、徽县、礼县、西和县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)  荆州市(监利市、江陵县、洪湖市、沙市区、公安县、石首市、松滋市、荆州区)

合肥市(包河区、巢湖市、庐阳区、蜀山区、瑶海区、长丰县、肥东县、肥西县、庐江县)

茂名市(电白区、茂南区、高州市、化州市、信宜市)

衢州市(开化县、常山县、衢江区、江山市、龙游县、柯城区)

白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、大安市、洮南市)

宁德市(蕉城区、寿宁县、周宁县、古田县、福安市、柘荣县、福鼎市、霞浦县、屏南县)

长春市(绿园区、德惠市、农安县、榆树市、双阳区、南关区、朝阳区、公主岭市、宽城区、二道区、九台区)

长沙市(望城区、芙蓉区、天心区、长沙县、开福区、宁乡市、浏阳市、雨花区、岳麓区)

内江市(威远县、隆昌市、东兴区、市中区、资中县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿豫区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

太原市(万柏林区、古交市、娄烦县、阳曲县、尖草坪区、小店区、清徐县、迎泽区、晋源区、杏花岭区)

杭州市(临安区、上城区、桐庐县、富阳区、萧山区、淳安县、临平区、钱塘区、滨江区、余杭区、西湖区、建德市、拱墅区)

安阳市(北关区、殷都区、林州市、滑县、内黄县、文峰区、安阳县、汤阴县、龙安区)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

鞍山市(台安县、铁西区、千山区、铁东区、岫岩满族自治县、海城市、立山区)

贵港市(桂平市、港北区、平南县、覃塘区、港南区)

湛江市(坡头区、麻章区、廉江市、雷州市、赤坎区、徐闻县、霞山区、遂溪县、吴川市)

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石家庄市(深泽县、灵寿县、井陉矿区、晋州市、栾城区、元氏县、新华区、裕华区、鹿泉区、无极县、行唐县、平山县、辛集市、藁城区、正定县、桥西区、赵县、长安区、新乐市、井陉县、赞皇县、高邑县)

永州市(东安县、新田县、宁远县、冷水滩区、蓝山县、祁阳市、道县、双牌县、零陵区、江永县、江华瑶族自治县)

绍兴市(越城区、上虞区、柯桥区、嵊州市、新昌县、诸暨市)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)  石河子市(图木舒克市、可克达拉市、阿拉尔市、铁门关市、北屯市、昆玉市、五家渠市、双河市、新星市、白杨市、胡杨河市)

成都市(都江堰市、简阳市、大邑县、邛崃市、郫都区、温江区、双流区、崇州市、龙泉驿区、成华区、青白江区、新都区、彭州市、新津区、蒲江县、金堂县、武侯区、金牛区、青羊区、锦江区)

菏泽市(单县、鄄城县、郓城县、定陶区、曹县、成武县、牡丹区、东明县、巨野县)

佛山市(高明区、南海区、禅城区、三水区、顺德区)三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

常德市(石门县、安乡县、临澧县、鼎城区、桃源县、武陵区、汉寿县、澧县、津市市)  清远市(连南瑶族自治县、清新区、佛冈县、英德市、阳山县、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县)

朔州市(怀仁市、朔城区、平鲁区、应县、右玉县、山阴县)

西安市(蓝田县、临潼区、雁塔区、鄠邑区、未央区、新城区、灞桥区、周至县、长安区、莲湖区、阎良区、碑林区、高陵区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、安龙县、贞丰县、兴义市、册亨县、晴隆县、普安县、望谟县)资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

吉安市(井冈山市、泰和县、遂川县、吉水县、永丰县、峡江县、青原区、吉州区、吉安县、新干县、永新县、万安县、安福县)

通化市(集安市、梅河口市、通化县、东昌区、二道江区、辉南县、柳河县)

萍乡市(上栗县、湘东区、莲花县、安源区、芦溪县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、抚宁区、山海关区、昌黎县、海港区、北戴河区、卢龙县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

晋中市(介休市、和顺县、左权县、榆社县、寿阳县、昔阳县、太谷区、祁县、平遥县、榆次区、灵石县)

保定市(涞水县、满城区、安新县、涞源县、蠡县、安国市、定州市、曲阳县、定兴县、徐水区、易县、莲池区、涿州市、博野县、阜平县、顺平县、高阳县、望都县、唐县、高碑店市、容城县、竞秀区、雄县、清苑区)

果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、班玛县、甘德县、达日县、玛多县)

文山壮族苗族自治州(文山市、马关县、麻栗坡县、西畴县、富宁县、砚山县、广南县、丘北县)

淮安市(金湖县、盱眙县、淮阴区、淮安区、涟水县、清江浦区、洪泽区)

德阳市(旌阳区、中江县、广汉市、绵竹市、罗江区、什邡市)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、同心县、利通区、青铜峡市)

呼和浩特市(武川县、托克托县、清水河县、新城区、赛罕区、玉泉区、和林格尔县、土默特左旗、回民区)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、山城区、浚县、淇县)

云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云安区、云城区)

黑河市(爱辉区、孙吴县、北安市、嫩江市、逊克县、五大连池市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。