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聊城市(冠县、莘县、东昌府区、茌平区、高唐县、东阿县、阳谷县、临清市)

茂名市(电白区、信宜市、茂南区、化州市、高州市)

儋州市

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)  北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

汉中市(勉县、西乡县、汉台区、南郑区、洋县、镇巴县、宁强县、城固县、留坝县、佛坪县、略阳县)

嘉峪关市

岳阳市(华容县、临湘市、君山区、岳阳县、岳阳楼区、湘阴县、云溪区、平江县、汨罗市)

鄂尔多斯市(东胜区、伊金霍洛旗、杭锦旗、鄂托克前旗、乌审旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克旗、康巴什区)  汕头市(澄海区、濠江区、南澳县、龙湖区、潮阳区、金平区、潮南区)

南充市(高坪区、阆中市、顺庆区、嘉陵区、南部县、西充县、仪陇县、蓬安县、营山县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

邯郸市(邱县、永年区、成安县、曲周县、武安市、邯山区、大名县、临漳县、复兴区、广平县、磁县、魏县、鸡泽县、馆陶县、峰峰矿区、丛台区、肥乡区、涉县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、织金县、金沙县、赫章县、七星关区、纳雍县、大方县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、来凤县、恩施市、宣恩县、鹤峰县、咸丰县、建始县、巴东县)

辽阳市(弓长岭区、太子河区、白塔区、文圣区、灯塔市、宏伟区、辽阳县)

呼和浩特市(玉泉区、赛罕区、新城区、托克托县、武川县、土默特左旗、和林格尔县、清水河县、回民区)

天水市(麦积区、张家川回族自治县、秦州区、甘谷县、武山县、秦安县、清水县)

西宁市(大通回族土族自治县、城东区、湟源县、湟中区、城北区、城西区、城中区)

内江市(市中区、资中县、威远县、东兴区、隆昌市)

孝感市(大悟县、孝南区、应城市、云梦县、汉川市、安陆市、孝昌县)

丽水市(缙云县、龙泉市、云和县、遂昌县、青田县、松阳县、景宁畲族自治县、莲都区、庆元县)

临沂市(莒南县、罗庄区、费县、河东区、兰山区、蒙阴县、郯城县、沂水县、兰陵县、沂南县、临沭县、平邑县)

怀化市(中方县、辰溪县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、溆浦县、芷江侗族自治县、会同县、沅陵县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市)

九江市(濂溪区、共青城市、永修县、彭泽县、武宁县、湖口县、瑞昌市、庐山市、修水县、浔阳区、德安县、都昌县、柴桑区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、头屯河区、新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区、达坂城区、米东区)

昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县)

攀枝花市(米易县、盐边县、仁和区、东区、西区)

本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、明山区、南芬区、平山区)

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梧州市(长洲区、苍梧县、蒙山县、龙圩区、万秀区、岑溪市、藤县)

重庆市(沙坪坝区、铜梁区、渝中区、长寿区、璧山区、巫溪县、万州区、南岸区、江津区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、北碚区、巴南区、大足区、云阳县、永川区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、石柱土家族自治县、綦江区、大渡口区、涪陵区、荣昌区、巫山县、九龙坡区、合川区、开州区、南川区、忠县、丰都县、江北区、垫江县、城口县、渝北区、武隆区、梁平区)

运城市(芮城县、平陆县、夏县、万荣县、盐湖区、临猗县、闻喜县、河津市、永济市、垣曲县、稷山县、新绛县、绛县)

常德市(安乡县、汉寿县、鼎城区、津市市、桃源县、临澧县、石门县、澧县、武陵区)  黑河市(北安市、嫩江市、孙吴县、逊克县、爱辉区、五大连池市)

武汉市(硚口区、江夏区、武昌区、蔡甸区、汉阳区、东西湖区、江岸区、江汉区、新洲区、黄陂区、汉南区、洪山区、青山区)

揭阳市(普宁市、揭西县、揭东区、惠来县、榕城区)

朝阳市(建平县、朝阳县、龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、双塔区)黄冈市(浠水县、团风县、罗田县、麻城市、英山县、红安县、黄梅县、蕲春县、黄州区、武穴市)

淮安市(涟水县、金湖县、洪泽区、清江浦区、淮安区、淮阴区、盱眙县)  吕梁市(石楼县、文水县、方山县、交口县、兴县、汾阳市、临县、离石区、孝义市、柳林县、岚县、交城县、中阳县)

郴州市(临武县、宜章县、苏仙区、桂阳县、北湖区、资兴市、嘉禾县、永兴县、安仁县、汝城县、桂东县)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

保定市(安新县、顺平县、易县、曲阳县、蠡县、定兴县、涿州市、清苑区、涞水县、莲池区、博野县、雄县、高碑店市、阜平县、徐水区、高阳县、定州市、竞秀区、望都县、容城县、满城区、唐县、安国市、涞源县)平顶山市(叶县、湛河区、鲁山县、卫东区、汝州市、郏县、宝丰县、舞钢市、新华区、石龙区)

云浮市(郁南县、新兴县、云安区、云城区、罗定市)

黄山市(徽州区、屯溪区、黟县、祁门县、歙县、黄山区、休宁县)

潍坊市(诸城市、昌邑市、寿光市、昌乐县、奎文区、寒亭区、坊子区、潍城区、高密市、临朐县、青州市、安丘市)

南通市(海安市、崇川区、启东市、海门区、如皋市、通州区、如东县)

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吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

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阜新市(细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、彰武县、太平区、新邱区)

枣庄市(山亭区、滕州市、薛城区、峄城区、台儿庄区、市中区)

宣城市(宣州区、广德市、绩溪县、旌德县、宁国市、泾县、郎溪县)

通化市(东昌区、集安市、二道江区、柳河县、梅河口市、辉南县、通化县)

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阜阳市(太和县、颍州区、阜南县、颍东区、颍上县、临泉县、颍泉区、界首市)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图