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中山市

黄山市(屯溪区、歙县、休宁县、黄山区、徽州区、祁门县、黟县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

淮南市(谢家集区、寿县、八公山区、潘集区、大通区、凤台县、田家庵区)  雅安市(芦山县、荥经县、宝兴县、汉源县、名山区、雨城区、天全县、石棉县)

达州市(通川区、开江县、万源市、渠县、宣汉县、达川区、大竹县)

昆明市(安宁市、石林彝族自治县、五华区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、晋宁区、西山区、官渡区、富民县、呈贡区、东川区、宜良县)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

呼和浩特市(清水河县、托克托县、新城区、赛罕区、土默特左旗、武川县、玉泉区、和林格尔县、回民区)  巴中市(平昌县、恩阳区、南江县、巴州区、通江县)

长春市(二道区、朝阳区、榆树市、九台区、宽城区、农安县、绿园区、南关区、德惠市、双阳区、公主岭市)

内江市(资中县、东兴区、市中区、威远县、隆昌市)

鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克前旗、乌审旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、东胜区、准格尔旗、达拉特旗、杭锦旗)

常德市(津市市、鼎城区、桃源县、武陵区、汉寿县、临澧县、安乡县、石门县、澧县)

安庆市(岳西县、宜秀区、大观区、望江县、桐城市、太湖县、宿松县、潜山市、怀宁县、迎江区)

锦州市(凌河区、凌海市、古塔区、义县、北镇市、黑山县、太和区)

黄石市(大冶市、西塞山区、下陆区、黄石港区、阳新县、铁山区)

菏泽市(鄄城县、定陶区、郓城县、曹县、巨野县、单县、成武县、牡丹区、东明县)

丹东市(振安区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区)

长治市(潞州区、沁县、上党区、沁源县、平顺县、武乡县、襄垣县、长子县、潞城区、壶关县、屯留区、黎城县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、霍林郭勒市、开鲁县)

合肥市(巢湖市、庐江县、长丰县、蜀山区、肥西县、包河区、庐阳区、肥东县、瑶海区)

白山市(抚松县、临江市、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、雷山县、施秉县、天柱县、从江县、镇远县、榕江县、锦屏县、黎平县、剑河县、凯里市、黄平县、岑巩县、麻江县、三穗县、台江县)

广西壮族自治区

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县)

抚州市(南城县、南丰县、金溪县、崇仁县、临川区、乐安县、东乡区、资溪县、宜黄县、黎川县、广昌县)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、望花区、东洲区、新抚区、新宾满族自治县、顺城区)

嘉峪关市

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新疆维吾尔自治区

廊坊市(永清县、固安县、香河县、三河市、大城县、文安县、霸州市、广阳区、安次区、大厂回族自治县)

朝阳市(龙城区、北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、建平县、朝阳县)

衡阳市(衡南县、耒阳市、蒸湘区、石鼓区、衡阳县、祁东县、衡东县、常宁市、珠晖区、衡山县、南岳区、雁峰区)  石河子市(白杨市、五家渠市、可克达拉市、图木舒克市、昆玉市、双河市、胡杨河市、铁门关市、阿拉尔市、北屯市、新星市)

鞍山市(铁东区、台安县、千山区、立山区、海城市、岫岩满族自治县、铁西区)

宜昌市(兴山县、五峰土家族自治县、点军区、远安县、秭归县、长阳土家族自治县、当阳市、枝江市、伍家岗区、夷陵区、宜都市、猇亭区、西陵区)

随州市(随县、广水市、曾都区)潍坊市(昌乐县、青州市、奎文区、潍城区、诸城市、寒亭区、临朐县、昌邑市、坊子区、安丘市、高密市、寿光市)

阜阳市(太和县、颍泉区、阜南县、颍州区、界首市、临泉县、颍上县、颍东区)  枣庄市(峄城区、滕州市、台儿庄区、山亭区、薛城区、市中区)

凉山彝族自治州(越西县、甘洛县、西昌市、宁南县、昭觉县、金阳县、会理市、会东县、美姑县、雷波县、德昌县、布拖县、喜德县、冕宁县、木里藏族自治县、普格县、盐源县)

兰州市(永登县、皋兰县、红古区、榆中县、西固区、安宁区、城关区、七里河区)

安康市(宁陕县、白河县、紫阳县、镇坪县、旬阳市、岚皋县、石泉县、汉滨区、平利县、汉阴县)景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

盐城市(响水县、阜宁县、建湖县、东台市、射阳县、滨海县、大丰区、亭湖区、盐都区)

沧州市(盐山县、黄骅市、肃宁县、海兴县、东光县、南皮县、河间市、新华区、沧县、泊头市、吴桥县、献县、青县、孟村回族自治县、任丘市、运河区)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

汉中市(勉县、洋县、镇巴县、西乡县、城固县、留坝县、略阳县、宁强县、南郑区、佛坪县、汉台区)

常州市(天宁区、武进区、新北区、金坛区、溧阳市、钟楼区)

自贡市(荣县、富顺县、自流井区、沿滩区、贡井区、大安区)

喀什地区(巴楚县、麦盖提县、泽普县、疏附县、疏勒县、喀什市、岳普湖县、伽师县、英吉沙县、叶城县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县、钟山县)

大理白族自治州(鹤庆县、祥云县、云龙县、洱源县、宾川县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、剑川县、大理市、弥渡县、永平县、漾濞彝族自治县)

宁德市(福鼎市、蕉城区、古田县、寿宁县、屏南县、柘荣县、福安市、周宁县、霞浦县)

泰州市(海陵区、兴化市、靖江市、泰兴市、姜堰区、高港区)

太原市(娄烦县、古交市、万柏林区、清徐县、杏花岭区、尖草坪区、晋源区、迎泽区、小店区、阳曲县)

北京市(通州区、平谷区、顺义区、门头沟区、丰台区、朝阳区、密云区、昌平区、石景山区、怀柔区、东城区、房山区、海淀区、延庆区、西城区、大兴区)

内蒙古自治区

邢台市(新河县、南宫市、威县、信都区、广宗县、临城县、南和区、隆尧县、内丘县、临西县、柏乡县、沙河市、襄都区、平乡县、巨鹿县、任泽区、清河县、宁晋县)

西藏自治区

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。