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仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

南昌市(青云谱区、西湖区、安义县、南昌县、东湖区、红谷滩区、青山湖区、新建区、进贤县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、和政县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、临夏市)

呼和浩特市(土默特左旗、清水河县、赛罕区、和林格尔县、新城区、玉泉区、托克托县、回民区、武川县)  三沙市(南沙区、西沙区)

林芝市(米林市、墨脱县、朗县、工布江达县、波密县、巴宜区、察隅县)

黑河市(嫩江市、逊克县、孙吴县、北安市、爱辉区、五大连池市)

承德市(平泉市、双桥区、双滦区、兴隆县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、隆化县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、承德县)兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)  文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、文山市、丘北县、砚山县、麻栗坡县、西畴县、富宁县)

泸州市(合江县、龙马潭区、古蔺县、江阳区、泸县、纳溪区、叙永县)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

吕梁市(交口县、文水县、离石区、中阳县、交城县、临县、岚县、兴县、汾阳市、柳林县、石楼县、孝义市、方山县)

宜昌市(点军区、秭归县、当阳市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、远安县、夷陵区、宜都市、伍家岗区、兴山县、枝江市、猇亭区、西陵区)

重庆市(巫溪县、秀山土家族苗族自治县、潼南区、丰都县、武隆区、渝中区、垫江县、合川区、璧山区、荣昌区、长寿区、江津区、黔江区、江北区、九龙坡区、忠县、梁平区、巫山县、涪陵区、南岸区、铜梁区、奉节县、渝北区、石柱土家族自治县、南川区、城口县、大足区、彭水苗族土家族自治县、沙坪坝区、北碚区、大渡口区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、万州区、云阳县、开州区、綦江区、永川区)

漳州市(诏安县、南靖县、平和县、云霄县、芗城区、漳浦县、龙文区、东山县、龙海区、长泰区、华安县)

大连市(普兰店区、金州区、旅顺口区、长海县、甘井子区、瓦房店市、中山区、庄河市、沙河口区、西岗区)

沧州市(海兴县、吴桥县、献县、沧县、盐山县、肃宁县、新华区、运河区、泊头市、东光县、孟村回族自治县、任丘市、南皮县、黄骅市、青县、河间市)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

崇左市(天等县、宁明县、凭祥市、大新县、扶绥县、江州区、龙州县)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、都匀市、荔波县、瓮安县、福泉市、惠水县、龙里县、贵定县、独山县、罗甸县、平塘县、长顺县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县、黔西市、织金县、赫章县、七星关区、金沙县)

张家口市(赤城县、万全区、下花园区、阳原县、怀安县、怀来县、尚义县、桥东区、康保县、张北县、崇礼区、宣化区、蔚县、涿鹿县、沽源县、桥西区)

济南市(历下区、章丘区、长清区、莱芜区、天桥区、平阴县、商河县、历城区、钢城区、槐荫区、济阳区、市中区)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

天水市(武山县、张家川回族自治县、秦州区、秦安县、清水县、麦积区、甘谷县)

蚌埠市(五河县、蚌山区、固镇县、禹会区、龙子湖区、怀远县、淮上区)

五指山市(乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、临高县、屯昌县、文昌市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、定安县、澄迈县、东方市、琼海市、万宁市)

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固原市(隆德县、西吉县、彭阳县、泾源县、原州区)

阜阳市(阜南县、颍州区、颍东区、临泉县、颍上县、界首市、太和县、颍泉区)

安庆市(怀宁县、宿松县、望江县、桐城市、宜秀区、潜山市、迎江区、岳西县、太湖县、大观区)

泉州市(永春县、洛江区、丰泽区、晋江市、德化县、鲤城区、惠安县、石狮市、泉港区、安溪县、南安市、金门县)  福州市(平潭县、鼓楼区、永泰县、长乐区、福清市、连江县、台江区、闽侯县、晋安区、闽清县、仓山区、罗源县、马尾区)

巴彦淖尔市(磴口县、五原县、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、乌拉特中旗、杭锦后旗)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、南票区、建昌县、龙港区、连山区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)淮南市(谢家集区、寿县、潘集区、八公山区、凤台县、田家庵区、大通区)

十堰市(丹江口市、茅箭区、郧西县、郧阳区、房县、竹溪县、张湾区、竹山县)  中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

齐齐哈尔市(铁锋区、拜泉县、昂昂溪区、碾子山区、甘南县、讷河市、龙江县、富拉尔基区、泰来县、依安县、梅里斯达斡尔族区、建华区、富裕县、克山县、克东县、龙沙区)

兰州市(七里河区、城关区、皋兰县、西固区、安宁区、红古区、榆中县、永登县)

桂林市(恭城瑶族自治县、资源县、荔浦市、永福县、龙胜各族自治县、七星区、全州县、叠彩区、平乐县、兴安县、秀峰区、临桂区、灵川县、象山区、灌阳县、阳朔县、雁山区)宜春市(奉新县、万载县、袁州区、铜鼓县、上高县、樟树市、宜丰县、高安市、丰城市、靖安县)

连云港市(东海县、灌南县、灌云县、连云区、海州区、赣榆区)

马鞍山市(含山县、雨山区、当涂县、和县、花山区、博望区)

北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

昌都市(卡若区、边坝县、八宿县、贡觉县、江达县、芒康县、察雅县、洛隆县、左贡县、类乌齐县、丁青县)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

佳木斯市(向阳区、郊区、前进区、汤原县、桦南县、东风区、富锦市、抚远市、同江市、桦川县)

黄冈市(红安县、英山县、浠水县、黄梅县、麻城市、蕲春县、武穴市、罗田县、黄州区、团风县)

贵港市(港南区、平南县、港北区、覃塘区、桂平市)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、若羌县、库尔勒市、和静县、尉犁县、博湖县、焉耆回族自治县、轮台县、且末县)

宜宾市(兴文县、翠屏区、屏山县、珙县、长宁县、江安县、叙州区、高县、南溪区、筠连县)

娄底市(涟源市、新化县、双峰县、娄星区、冷水江市)

嘉兴市(桐乡市、秀洲区、海宁市、南湖区、海盐县、平湖市、嘉善县)

遂宁市(大英县、安居区、船山区、射洪市、蓬溪县)

庆阳市(宁县、庆城县、华池县、正宁县、西峰区、环县、合水县、镇原县)

石家庄市(赞皇县、长安区、平山县、栾城区、裕华区、无极县、藁城区、元氏县、灵寿县、高邑县、晋州市、井陉县、赵县、桥西区、鹿泉区、井陉矿区、辛集市、正定县、深泽县、新乐市、新华区、行唐县)

荆门市(京山市、东宝区、沙洋县、掇刀区、钟祥市)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。