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河池市(巴马瑶族自治县、金城江区、宜州区、天峨县、凤山县、大化瑶族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县)

茂名市(高州市、化州市、电白区、信宜市、茂南区)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

长春市(二道区、南关区、九台区、朝阳区、德惠市、绿园区、双阳区、宽城区、公主岭市、农安县、榆树市)  宿州市(埇桥区、灵璧县、砀山县、泗县、萧县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

上饶市(婺源县、德兴市、余干县、万年县、广丰区、鄱阳县、横峰县、广信区、铅山县、玉山县、弋阳县、信州区)

广西壮族自治区宜昌市(五峰土家族自治县、远安县、长阳土家族自治县、秭归县、兴山县、夷陵区、点军区、当阳市、西陵区、枝江市、宜都市、伍家岗区、猇亭区)

孝感市(大悟县、孝南区、安陆市、云梦县、孝昌县、汉川市、应城市)  湛江市(雷州市、吴川市、徐闻县、遂溪县、坡头区、赤坎区、麻章区、霞山区、廉江市)

宁波市(镇海区、江北区、慈溪市、奉化区、宁海县、海曙区、北仑区、余姚市、象山县、鄞州区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

自贡市(荣县、大安区、富顺县、沿滩区、贡井区、自流井区)

甘孜藏族自治州(石渠县、巴塘县、泸定县、得荣县、白玉县、雅江县、稻城县、甘孜县、康定市、炉霍县、乡城县、色达县、道孚县、德格县、九龙县、丹巴县、新龙县、理塘县)

廊坊市(香河县、广阳区、文安县、安次区、固安县、霸州市、三河市、大城县、大厂回族自治县、永清县)

安庆市(桐城市、潜山市、岳西县、怀宁县、宿松县、望江县、大观区、宜秀区、迎江区、太湖县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

宁夏回族自治区

眉山市(东坡区、彭山区、洪雅县、丹棱县、青神县、仁寿县)

合肥市(长丰县、庐阳区、巢湖市、包河区、庐江县、瑶海区、蜀山区、肥西县、肥东县)

信阳市(新县、光山县、平桥区、商城县、息县、固始县、潢川县、浉河区、罗山县、淮滨县)

惠州市(龙门县、博罗县、惠阳区、惠东县、惠城区)

鹤岗市(南山区、东山区、工农区、绥滨县、向阳区、兴安区、兴山区、萝北县)

锦州市(太和区、义县、黑山县、古塔区、北镇市、凌河区、凌海市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、兴宾区、合山市、忻城县)

温州市(瓯海区、龙港市、鹿城区、苍南县、平阳县、瑞安市、乐清市、永嘉县、龙湾区、洞头区、文成县、泰顺县)

喀什地区(疏附县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、喀什市、岳普湖县、叶城县、伽师县、巴楚县、泽普县、莎车县、麦盖提县)

辽阳市(文圣区、弓长岭区、灯塔市、宏伟区、白塔区、太子河区、辽阳县)

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龙岩市(连城县、漳平市、上杭县、长汀县、武平县、永定区、新罗区)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、沭阳县、宿城区、泗洪县)

重庆市(大渡口区、南岸区、梁平区、綦江区、铜梁区、长寿区、黔江区、渝中区、开州区、渝北区、南川区、涪陵区、合川区、奉节县、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、丰都县、巫溪县、云阳县、忠县、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县、永川区、垫江县、巴南区、九龙坡区、璧山区、江北区、江津区、万州区、北碚区、武隆区、大足区、潼南区、巫山县、城口县、彭水苗族土家族自治县、石柱土家族自治县)

塔城地区(额敏县、塔城市、乌苏市、沙湾市、托里县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县)  贺州市(平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、八步区)

宁德市(福鼎市、寿宁县、古田县、柘荣县、福安市、周宁县、霞浦县、屏南县、蕉城区)

贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、平南县、港北区)

抚州市(临川区、乐安县、金溪县、南丰县、宜黄县、崇仁县、广昌县、黎川县、东乡区、资溪县、南城县)荆州市(沙市区、江陵县、荆州区、监利市、石首市、松滋市、公安县、洪湖市)

临沂市(兰陵县、平邑县、兰山区、莒南县、河东区、蒙阴县、费县、郯城县、临沭县、沂南县、罗庄区、沂水县)  天津市(红桥区、宝坻区、武清区、和平区、南开区、河北区、西青区、蓟州区、津南区、东丽区、滨海新区、河东区、宁河区、河西区、静海区、北辰区)

滁州市(明光市、南谯区、全椒县、定远县、来安县、琅琊区、天长市、凤阳县)

固原市(原州区、彭阳县、泾源县、西吉县、隆德县)

东莞市厦门市(湖里区、思明区、翔安区、海沧区、集美区、同安区)

石河子市(铁门关市、白杨市、可克达拉市、图木舒克市、双河市、胡杨河市、新星市、北屯市、阿拉尔市、昆玉市、五家渠市)

枣庄市(市中区、台儿庄区、峄城区、滕州市、山亭区、薛城区)

兰州市(安宁区、皋兰县、永登县、榆中县、西固区、红古区、城关区、七里河区)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

咸阳市(彬州市、渭城区、礼泉县、长武县、旬邑县、永寿县、兴平市、淳化县、泾阳县、杨陵区、乾县、三原县、秦都区、武功县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、普安县、册亨县、望谟县、贞丰县、兴仁市、安龙县)

佳木斯市(抚远市、同江市、前进区、东风区、桦南县、桦川县、郊区、向阳区、汤原县、富锦市)

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县)

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、囊谦县、杂多县、治多县、玉树市)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、盖州市、大石桥市、西市区、站前区)

澳门特别行政区

白城市(洮南市、通榆县、镇赉县、洮北区、大安市)

齐齐哈尔市(克东县、龙沙区、昂昂溪区、克山县、泰来县、拜泉县、铁锋区、富拉尔基区、碾子山区、富裕县、甘南县、建华区、依安县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、讷河市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。