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果洛藏族自治州(达日县、甘德县、久治县、玛多县、班玛县、玛沁县)

崇左市(天等县、大新县、江州区、凭祥市、宁明县、扶绥县、龙州县)

汉中市(汉台区、城固县、略阳县、宁强县、南郑区、佛坪县、洋县、留坝县、勉县、镇巴县、西乡县)

那曲市(班戈县、安多县、巴青县、双湖县、尼玛县、嘉黎县、索县、申扎县、色尼区、聂荣县、比如县)  鹤岗市(工农区、东山区、兴安区、向阳区、绥滨县、南山区、兴山区、萝北县)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

玉溪市(澄江市、峨山彝族自治县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、易门县、新平彝族傣族自治县、江川区、通海县)

林芝市(工布江达县、察隅县、米林市、巴宜区、朗县、墨脱县、波密县)

厦门市(海沧区、翔安区、集美区、湖里区、思明区、同安区)  天津市(河西区、滨海新区、宝坻区、红桥区、河北区、东丽区、静海区、和平区、宁河区、北辰区、河东区、武清区、津南区、蓟州区、南开区、西青区)

阜新市(细河区、新邱区、清河门区、太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

绥化市(安达市、望奎县、绥棱县、明水县、北林区、肇东市、海伦市、兰西县、青冈县、庆安县)

内蒙古自治区

南通市(如东县、海安市、启东市、崇川区、通州区、海门区、如皋市)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

北京市(通州区、西城区、门头沟区、延庆区、怀柔区、海淀区、昌平区、朝阳区、东城区、密云区、平谷区、丰台区、顺义区、房山区、大兴区、石景山区)

西宁市(城东区、城中区、城西区、大通回族土族自治县、城北区、湟源县、湟中区)

宁夏回族自治区

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

汕头市(潮南区、金平区、龙湖区、南澳县、濠江区、澄海区、潮阳区)

包头市(青山区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、土默特右旗、东河区、固阳县、白云鄂博矿区、石拐区)

襄阳市(南漳县、老河口市、保康县、枣阳市、樊城区、谷城县、襄城区、襄州区、宜城市)

定西市(陇西县、通渭县、临洮县、渭源县、岷县、安定区、漳县)

濮阳市(南乐县、范县、台前县、清丰县、濮阳县、华龙区)

吕梁市(石楼县、临县、中阳县、孝义市、文水县、兴县、岚县、交口县、方山县、离石区、柳林县、汾阳市、交城县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

日喀则市(定结县、萨嘎县、亚东县、仲巴县、康马县、吉隆县、昂仁县、萨迦县、聂拉木县、谢通门县、岗巴县、拉孜县、白朗县、南木林县、仁布县、江孜县、桑珠孜区、定日县)

海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵南县、贵德县)

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揭阳市(揭东区、普宁市、榕城区、惠来县、揭西县)

延安市(志丹县、子长市、黄陵县、延川县、宜川县、宝塔区、富县、黄龙县、洛川县、吴起县、安塞区、甘泉县、延长县)

毕节市(七星关区、纳雍县、大方县、黔西市、织金县、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)

徐州市(沛县、丰县、睢宁县、云龙区、邳州市、鼓楼区、泉山区、贾汪区、铜山区、新沂市)  梧州市(长洲区、蒙山县、藤县、岑溪市、龙圩区、万秀区、苍梧县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、五原县、磴口县)

大同市(广灵县、平城区、左云县、天镇县、新荣区、浑源县、阳高县、云冈区、灵丘县、云州区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、恩施市、建始县、咸丰县、鹤峰县、利川市、巴东县)甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、碌曲县、临潭县、合作市、夏河县、玛曲县、舟曲县)

重庆市(云阳县、北碚区、黔江区、九龙坡区、垫江县、武隆区、铜梁区、渝北区、南川区、大足区、石柱土家族自治县、城口县、涪陵区、永川区、彭水苗族土家族自治县、巴南区、忠县、酉阳土家族苗族自治县、南岸区、开州区、巫山县、长寿区、渝中区、大渡口区、奉节县、江津区、江北区、梁平区、荣昌区、巫溪县、合川区、潼南区、璧山区、沙坪坝区、万州区、丰都县、綦江区、秀山土家族苗族自治县)  眉山市(丹棱县、东坡区、彭山区、洪雅县、仁寿县、青神县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县)

邵阳市(大祥区、邵东市、邵阳县、新宁县、绥宁县、洞口县、城步苗族自治县、双清区、隆回县、新邵县、北塔区、武冈市)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)宁德市(寿宁县、福鼎市、古田县、福安市、霞浦县、蕉城区、柘荣县、屏南县、周宁县)

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

庆阳市(正宁县、镇原县、宁县、合水县、庆城县、环县、华池县、西峰区)

和田地区(于田县、洛浦县、皮山县、和田市、策勒县、墨玉县、民丰县、和田县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、江口县、石阡县、万山区、思南县、沿河土家族自治县、碧江区、松桃苗族自治县)

成都市(崇州市、简阳市、金堂县、都江堰市、双流区、温江区、青白江区、金牛区、蒲江县、锦江区、成华区、龙泉驿区、新都区、邛崃市、新津区、郫都区、青羊区、彭州市、大邑县、武侯区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

合肥市(包河区、庐江县、肥西县、庐阳区、瑶海区、巢湖市、长丰县、肥东县、蜀山区)

邢台市(任泽区、清河县、巨鹿县、临城县、内丘县、沙河市、广宗县、隆尧县、襄都区、南宫市、威县、柏乡县、平乡县、新河县、宁晋县、信都区、临西县、南和区)

四平市(双辽市、铁东区、梨树县、伊通满族自治县、铁西区)

嘉峪关市

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

枣庄市(滕州市、台儿庄区、峄城区、山亭区、市中区、薛城区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

大理白族自治州(永平县、大理市、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、剑川县、弥渡县、鹤庆县、云龙县、巍山彝族回族自治县、祥云县、洱源县、宾川县)

白银市(景泰县、白银区、平川区、会宁县、靖远县)

乌鲁木齐市(天山区、米东区、头屯河区、水磨沟区、乌鲁木齐县、达坂城区、新市区、沙依巴克区)

　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。