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金华市(永康市、东阳市、金东区、兰溪市、磐安县、义乌市、武义县、婺城区、浦江县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、兴海县、贵南县)

太原市(阳曲县、古交市、杏花岭区、尖草坪区、清徐县、娄烦县、万柏林区、小店区、晋源区、迎泽区)

德阳市(广汉市、什邡市、罗江区、绵竹市、旌阳区、中江县)  荆州市(荆州区、洪湖市、公安县、监利市、江陵县、松滋市、石首市、沙市区)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、高台县、山丹县、甘州区)

阳泉市(城区、矿区、盂县、平定县、郊区)

南通市(崇川区、启东市、如东县、海安市、如皋市、通州区、海门区)  广元市(苍溪县、昭化区、利州区、朝天区、旺苍县、剑阁县、青川县)

南阳市(南召县、桐柏县、唐河县、淅川县、镇平县、内乡县、方城县、西峡县、宛城区、邓州市、卧龙区、新野县、社旗县)

湛江市(雷州市、麻章区、坡头区、廉江市、赤坎区、遂溪县、霞山区、吴川市、徐闻县)

商丘市(睢县、虞城县、永城市、睢阳区、宁陵县、梁园区、民权县、夏邑县、柘城县)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

三门峡市(卢氏县、义马市、陕州区、灵宝市、湖滨区、渑池县)

佳木斯市(东风区、郊区、汤原县、桦南县、向阳区、前进区、抚远市、富锦市、桦川县、同江市)

儋州市

拉萨市(城关区、当雄县、达孜区、堆龙德庆区、林周县、墨竹工卡县、尼木县、曲水县)

乌兰察布市(丰镇市、集宁区、化德县、察哈尔右翼前旗、卓资县、兴和县、凉城县、商都县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、四子王旗)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、茫崖市、都兰县、德令哈市、天峻县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

和田地区(洛浦县、和田市、于田县、和田县、民丰县、策勒县、墨玉县、皮山县)

嘉峪关市

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

洛阳市(嵩县、西工区、老城区、涧西区、新安县、洛宁县、汝阳县、偃师区、瀍河回族区、孟津区、伊川县、洛龙区、栾川县、宜阳县)

香港特别行政区

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、莲花县、湘东区)

鞍山市(千山区、岫岩满族自治县、海城市、台安县、铁西区、立山区、铁东区)

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连云港市(灌南县、海州区、连云区、东海县、赣榆区、灌云县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、色达县、道孚县、巴塘县、丹巴县、白玉县、稻城县、得荣县、新龙县、九龙县、石渠县、泸定县、康定市、雅江县、乡城县、德格县、甘孜县、理塘县)

郑州市(中原区、管城回族区、中牟县、上街区、荥阳市、新郑市、新密市、金水区、惠济区、登封市、二七区、巩义市)

十堰市(丹江口市、张湾区、房县、竹山县、茅箭区、郧阳区、郧西县、竹溪县)  齐齐哈尔市(昂昂溪区、龙江县、泰来县、富裕县、碾子山区、甘南县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、依安县、富拉尔基区、拜泉县、讷河市、克山县、克东县、建华区、铁锋区)

衢州市(开化县、常山县、柯城区、衢江区、江山市、龙游县)

天津市(滨海新区、宁河区、和平区、西青区、南开区、河东区、蓟州区、东丽区、河北区、红桥区、津南区、北辰区、静海区、河西区、宝坻区、武清区)

银川市(灵武市、永宁县、贺兰县、兴庆区、金凤区、西夏区)遂宁市(大英县、蓬溪县、船山区、安居区、射洪市)

阜阳市(颍东区、临泉县、界首市、太和县、颍上县、颍泉区、颍州区、阜南县)  克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、丹寨县、麻江县、剑河县、榕江县、从江县、台江县、岑巩县、天柱县、凯里市、镇远县、黎平县、雷山县、黄平县、锦屏县、三穗县)

宿州市(萧县、泗县、砀山县、埇桥区、灵璧县)

揭阳市(普宁市、揭西县、惠来县、揭东区、榕城区)玉林市(福绵区、玉州区、北流市、容县、博白县、陆川县、兴业县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

白山市(临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、浑江区)

衡阳市(蒸湘区、珠晖区、祁东县、雁峰区、衡阳县、衡东县、南岳区、衡南县、常宁市、衡山县、石鼓区、耒阳市)

衡水市(景县、饶阳县、枣强县、桃城区、武强县、武邑县、冀州区、阜城县、深州市、故城县、安平县)

娄底市(涟源市、娄星区、新化县、冷水江市、双峰县)

自贡市(沿滩区、贡井区、荣县、自流井区、大安区、富顺县)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、恩施市、利川市、宣恩县、建始县、巴东县、来凤县)

东营市(广饶县、垦利区、利津县、东营区、河口区)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

苏州市(相城区、太仓市、虎丘区、昆山市、吴中区、张家港市、姑苏区、吴江区、常熟市)

宣城市(宁国市、广德市、旌德县、宣州区、郎溪县、绩溪县、泾县)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

白银市(景泰县、白银区、平川区、会宁县、靖远县)

昭通市(永善县、盐津县、彝良县、鲁甸县、水富市、镇雄县、巧家县、大关县、威信县、绥江县、昭阳区)

营口市(站前区、大石桥市、盖州市、老边区、西市区、鲅鱼圈区)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。