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咸阳市(彬州市、秦都区、杨陵区、礼泉县、永寿县、乾县、长武县、淳化县、泾阳县、三原县、旬邑县、武功县、兴平市、渭城区)

云浮市(新兴县、郁南县、云安区、罗定市、云城区)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

鹤壁市(淇滨区、浚县、鹤山区、淇县、山城区)  巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、库尔勒市、和硕县、且末县、博湖县、和静县、若羌县、尉犁县、焉耆回族自治县)

烟台市(莱州市、蓬莱区、栖霞市、莱山区、莱阳市、招远市、芝罘区、牟平区、海阳市、龙口市、福山区)

汉中市(洋县、宁强县、略阳县、镇巴县、佛坪县、城固县、南郑区、勉县、留坝县、汉台区、西乡县)

锦州市(古塔区、黑山县、凌海市、义县、凌河区、北镇市、太和区)

松原市(长岭县、宁江区、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)  滨州市(滨城区、邹平市、沾化区、博兴县、阳信县、惠民县、无棣县)

武汉市(汉南区、新洲区、东西湖区、江夏区、硚口区、江岸区、洪山区、汉阳区、武昌区、蔡甸区、江汉区、黄陂区、青山区)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

白城市(通榆县、镇赉县、大安市、洮北区、洮南市)

南昌市(红谷滩区、西湖区、青山湖区、东湖区、安义县、南昌县、青云谱区、新建区、进贤县)

滁州市(凤阳县、明光市、定远县、来安县、全椒县、天长市、琅琊区、南谯区)

雅安市(芦山县、荥经县、宝兴县、雨城区、石棉县、名山区、汉源县、天全县)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

六安市(叶集区、霍邱县、霍山县、金寨县、金安区、舒城县、裕安区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

盐城市(射阳县、滨海县、东台市、响水县、阜宁县、建湖县、亭湖区、盐都区、大丰区)

永州市(东安县、蓝山县、江永县、零陵区、新田县、宁远县、道县、双牌县、江华瑶族自治县、冷水滩区、祁阳市)

楚雄彝族自治州(双柏县、姚安县、楚雄市、大姚县、牟定县、南华县、永仁县、元谋县、禄丰市、武定县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏县、和政县、康乐县、广河县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市)

宿迁市(宿城区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿豫区)

自贡市(沿滩区、贡井区、富顺县、荣县、大安区、自流井区)

金华市(武义县、兰溪市、浦江县、金东区、义乌市、永康市、东阳市、婺城区、磐安县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、丹寨县、黎平县、凯里市、剑河县、天柱县、镇远县、麻江县、三穗县、锦屏县、台江县、从江县、榕江县、黄平县、施秉县、岑巩县)

广西壮族自治区

株洲市(芦淞区、攸县、渌口区、茶陵县、醴陵市、荷塘区、天元区、石峰区、炎陵县)

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郴州市(桂东县、资兴市、桂阳县、安仁县、苏仙区、汝城县、嘉禾县、临武县、宜章县、永兴县、北湖区)

鞍山市(千山区、铁东区、海城市、岫岩满族自治县、立山区、铁西区、台安县)

柳州市(融水苗族自治县、鱼峰区、柳城县、柳南区、柳北区、三江侗族自治县、鹿寨县、融安县、柳江区、城中区)

济宁市(兖州区、梁山县、金乡县、邹城市、鱼台县、微山县、汶上县、任城区、曲阜市、嘉祥县、泗水县)  南宁市(西乡塘区、宾阳县、马山县、邕宁区、横州市、良庆区、青秀区、江南区、兴宁区、上林县、隆安县、武鸣区)

广元市(利州区、苍溪县、剑阁县、朝天区、昭化区、旺苍县、青川县)

山南市(隆子县、桑日县、措美县、扎囊县、洛扎县、贡嘎县、琼结县、错那市、曲松县、浪卡子县、乃东区、加查县)

驻马店市(上蔡县、汝南县、驿城区、平舆县、正阳县、西平县、泌阳县、新蔡县、确山县、遂平县)宝鸡市(金台区、陈仓区、岐山县、麟游县、扶风县、眉县、太白县、陇县、渭滨区、凤县、凤翔区、千阳县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、瑞丽市、梁河县、芒市)  乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、天山区、乌鲁木齐县、新市区、沙依巴克区、达坂城区、米东区)

黄山市(歙县、黟县、黄山区、屯溪区、徽州区、祁门县、休宁县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

吕梁市(文水县、离石区、交城县、中阳县、汾阳市、石楼县、临县、柳林县、岚县、孝义市、兴县、交口县、方山县)南平市(建阳区、延平区、光泽县、武夷山市、政和县、松溪县、邵武市、建瓯市、顺昌县、浦城县)

凉山彝族自治州(西昌市、盐源县、宁南县、会理市、会东县、布拖县、喜德县、甘洛县、雷波县、昭觉县、木里藏族自治县、德昌县、金阳县、美姑县、普格县、越西县、冕宁县)

宣城市(绩溪县、旌德县、泾县、广德市、宁国市、郎溪县、宣州区)

大庆市(红岗区、肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇源县、龙凤区、大同区、萨尔图区)

岳阳市(君山区、平江县、云溪区、华容县、临湘市、岳阳楼区、汨罗市、湘阴县、岳阳县)

忻州市(静乐县、宁武县、神池县、定襄县、五台县、保德县、原平市、忻府区、岢岚县、河曲县、五寨县、偏关县、繁峙县、代县)

商丘市(永城市、睢阳区、柘城县、宁陵县、民权县、夏邑县、虞城县、睢县、梁园区)

秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区、海港区、北戴河区)

朝阳市(北票市、建平县、龙城区、凌源市、朝阳县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

茂名市(信宜市、高州市、茂南区、化州市、电白区)

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常德市(澧县、武陵区、桃源县、津市市、安乡县、汉寿县、石门县、临澧县、鼎城区)

荆州市(监利市、石首市、公安县、松滋市、江陵县、沙市区、荆州区、洪湖市)

拉萨市(达孜区、曲水县、当雄县、墨竹工卡县、林周县、堆龙德庆区、尼木县、城关区)

梧州市(长洲区、龙圩区、万秀区、蒙山县、岑溪市、藤县、苍梧县)

扬州市(江都区、广陵区、高邮市、仪征市、邗江区、宝应县)

开封市(鼓楼区、祥符区、顺河回族区、龙亭区、杞县、兰考县、禹王台区、通许县、尉氏县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。