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伊犁哈萨克自治州(特克斯县、新源县、巩留县、伊宁市、霍城县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍尔果斯市、昭苏县、奎屯市)
湘潭市(韶山市、雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县)
保定市(唐县、安国市、涞水县、易县、涿州市、高碑店市、蠡县、望都县、阜平县、满城区、曲阳县、雄县、清苑区、高阳县、容城县、竞秀区、顺平县、定州市、涞源县、博野县、徐水区、定兴县、安新县、莲池区)
海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、贵德县、共和县)
温州市(洞头区、龙港市、文成县、泰顺县、永嘉县、龙湾区、瓯海区、乐清市、瑞安市、平阳县、苍南县、鹿城区)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、望谟县、兴义市、晴隆县、安龙县、兴仁市、贞丰县、册亨县)
宜宾市(翠屏区、叙州区、屏山县、江安县、兴文县、长宁县、高县、筠连县、南溪区、珙县)
丹东市(振兴区、振安区、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、东港市)
新余市(分宜县、渝水区)
唐山市(迁西县、迁安市、古冶区、路南区、路北区、乐亭县、曹妃甸区、遵化市、玉田县、丰润区、滦州市、丰南区、滦南县、开平区)
巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗、五原县)
兰州市(西固区、榆中县、安宁区、七里河区、城关区、皋兰县、永登县、红古区)
淮安市(淮安区、金湖县、淮阴区、清江浦区、涟水县、盱眙县、洪泽区)
咸阳市(长武县、淳化县、旬邑县、礼泉县、渭城区、三原县、秦都区、武功县、杨陵区、泾阳县、兴平市、乾县、永寿县、彬州市)
蚌埠市(怀远县、淮上区、龙子湖区、禹会区、固镇县、五河县、蚌山区)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
大同市(天镇县、广灵县、新荣区、平城区、左云县、阳高县、灵丘县、浑源县、云州区、云冈区)
九江市(濂溪区、修水县、湖口县、瑞昌市、浔阳区、柴桑区、彭泽县、共青城市、武宁县、都昌县、德安县、永修县、庐山市)
林芝市(工布江达县、波密县、米林市、察隅县、巴宜区、朗县、墨脱县)
贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)
驻马店市(西平县、平舆县、确山县、泌阳县、汝南县、上蔡县、遂平县、正阳县、新蔡县、驿城区)
攀枝花市(米易县、盐边县、东区、西区、仁和区)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
漳州市(东山县、龙海区、漳浦县、长泰区、芗城区、云霄县、南靖县、平和县、龙文区、华安县、诏安县)
茂名市(茂南区、化州市、信宜市、高州市、电白区)
雅安市(石棉县、汉源县、宝兴县、荥经县、雨城区、芦山县、名山区、天全县)
安康市(岚皋县、汉滨区、旬阳市、平利县、石泉县、白河县、紫阳县、汉阴县、镇坪县、宁陕县)
武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)
濮阳市(台前县、华龙区、范县、南乐县、清丰县、濮阳县)
通化市(东昌区、柳河县、集安市、通化县、辉南县、梅河口市、二道江区)
七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)
河池市(凤山县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、东兰县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、宜州区、天峨县)
泰安市(肥城市、东平县、岱岳区、宁阳县、新泰市、泰山区)
和田地区(洛浦县、和田市、皮山县、墨玉县、和田县、策勒县、民丰县、于田县)
固原市(泾源县、彭阳县、原州区、隆德县、西吉县)
张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、民乐县、高台县)
亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)
郑州市(巩义市、中牟县、二七区、上街区、新郑市、金水区、荥阳市、新密市、登封市、管城回族区、惠济区、中原区)
池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)
松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区、乾安县)
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那曲市(安多县、索县、巴青县、申扎县、尼玛县、班戈县、聂荣县、嘉黎县、比如县、色尼区、双湖县)
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儋州市
昭通市(绥江县、大关县、彝良县、鲁甸县、盐津县、威信县、镇雄县、水富市、昭阳区、永善县、巧家县)
广西壮族自治区
定西市(漳县、渭源县、安定区、陇西县、临洮县、岷县、通渭县)
普洱市(墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区)
南宁市(武鸣区、兴宁区、良庆区、隆安县、马山县、江南区、邕宁区、宾阳县、西乡塘区、上林县、青秀区、横州市)
拉萨市(城关区、达孜区、曲水县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、尼木县、当雄县、林周县)
绵阳市(北川羌族自治县、安州区、三台县、涪城区、梓潼县、游仙区、盐亭县、平武县、江油市)
眉山市(仁寿县、彭山区、丹棱县、洪雅县、东坡区、青神县)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)
邢台市(平乡县、南宫市、任泽区、襄都区、临西县、南和区、隆尧县、临城县、内丘县、新河县、威县、巨鹿县、柏乡县、广宗县、沙河市、宁晋县、清河县、信都区)
抚州市(宜黄县、资溪县、金溪县、乐安县、崇仁县、南城县、南丰县、临川区、广昌县、黎川县、东乡区)
澳门特别行政区
江门市(蓬江区、台山市、新会区、开平市、鹤山市、江海区、恩平市)
西宁市(城中区、湟中区、大通回族土族自治县、城东区、城北区、湟源县、城西区)
黄石市(黄石港区、铁山区、大冶市、阳新县、下陆区、西塞山区)
曲靖市(富源县、沾益区、陆良县、会泽县、马龙区、师宗县、罗平县、麒麟区、宣威市)
遂宁市(射洪市、蓬溪县、大英县、船山区、安居区)
铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)
临夏回族自治州(广河县、东乡族自治县、康乐县、临夏市、临夏县、和政县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)
镇江市(扬中市、润州区、丹阳市、京口区、句容市、丹徒区)
太原市(古交市、清徐县、迎泽区、尖草坪区、杏花岭区、晋源区、娄烦县、小店区、万柏林区、阳曲县)
德州市(乐陵市、夏津县、德城区、庆云县、陵城区、禹城市、齐河县、临邑县、平原县、宁津县、武城县)
平顶山市(卫东区、汝州市、石龙区、新华区、湛河区、郏县、宝丰县、叶县、舞钢市、鲁山县)
舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)
临沧市(耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、云县、镇康县、临翔区、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)
常德市(澧县、鼎城区、汉寿县、桃源县、武陵区、津市市、石门县、临澧县、安乡县)
石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)
钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)
马鞍山市(当涂县、博望区、花山区、和县、含山县、雨山区)
无锡市(宜兴市、滨湖区、江阴市、惠山区、梁溪区、锡山区、新吴区)
泰州市(泰兴市、靖江市、高港区、姜堰区、兴化市、海陵区)
宁波市(江北区、北仑区、奉化区、镇海区、鄞州区、海曙区、余姚市、宁海县、慈溪市、象山县)
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蒋立冬派生万物AI图
在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。
4月21日，银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，美的获大幅加仓，成为头号重仓股；小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。
另一方面，阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持；比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。
“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。
美的成头号重仓股
李晓星在管基金目前有10只，分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。
以其代表作基金——银华心怡为例，2025年一季度期间，银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%，大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。
或受益于业绩增长，银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元，达53.90亿元，已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。
与此同时，申购赎回方面，在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。
资产配置方面，与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是，银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%，而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升，由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。
截至2025年一季度末，银华心怡的前十大重仓股分别是：美的集团（000333.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、宁德时代（300750.SZ）、腾讯控股（00700.HK）、比亚迪（002594.SZ）、中国移动（00941.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、小米集团（01810.HK）、中芯国际（00981.HK）、美团（03690.HK）。
具体来看，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后，又于2024年下半年重新被买回，彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看，银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股，增持比例高达209.75%。
值得一提的是，小米为该基金自成立以来首次被买入的个股，持仓数量为561.41万股；而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入，彼时持仓数量为158.50万股，后又于2025年一季度期间被买进持仓前十，持股数量达348.85万股。
此外，贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。
与之相对的是，2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴，在2025年一季度期间遭减持，减仓比例为5.74%；中芯国际再遭小幅度减持，减仓比例为1.75%。
比亚迪股份（01211.HK）、五粮液（000858.SZ）、中通快递（02057.HK）、香港交易所（00388.HK）、快手（01024.HK）则退出银华心怡的持仓前十。
AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现
“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。
李晓星认为，AI投资自初期从0到1的宏大叙事，转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头，Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程，国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面，港股科技龙头业绩持续增长，同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”
AI产业层面，李晓星指出，随着算力成本逐步降低，他看好端侧方向AI终端投资机会，关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区，看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。
国防军工方面，李晓星称，在经历过去两年的困境之后，行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏，2025年作为“十四五”规划收官之年，过去积压订单预计将集中释放，有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标，指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强，行业间景气度横向比较优势明显。
谈及新能源行业，李晓星分析道，从股价角度来说，新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调，目前处于一个估值合理偏低的位置，他更看好这一轮走下来，成本和技术优势继续拉大的龙头公司。
2025年整体消费投资环境将有明显改善
“国内汽车消费具有韧性，海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为，本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势，汽车股整体估值和股价位置也都合理，未来还会叠加AI和机器人的成长空间，我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨，大部分的公司估值都偏高，需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。
对于消费行业，李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在，人口红利消失，线上流量放缓。”不过，他也表示，一系列相关措施会逐步出台且发挥效果，2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力，消费群体分层，该花花、该省省，更理性，更在意情绪价值，更追求新的东西。
投资上，李晓星称，一方面迎合时代的变化，另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向：一是国产化，当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信，我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区，与外资大牌进行竞技，在美护、日化、黄金珠宝等领域，出现了一批中高端品牌，增长非常强劲。
二是消费升级，尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在，潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费，景气度持续上升。
三是品牌国际化，出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略，在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定，以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。
看好受益于流动性改善的有色板块
在医药板块，李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化，当前行业的风险基本出清，叠加商业保险的开源，医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出，从业绩表现看，创新药板块总体收入呈高增长趋势，多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益，创新药企业的商业模式得到验证，他看好创新药及其产业链的一些优质标的。
随着美联储降息周期进入下半段，李晓星看好受益于流动性改善的有色板块，结构上，他认为，服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属；同时，因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧，避险情绪增强，金价仍将维持强势，但黄金股估值上或有压力。
此外，李晓星指出，油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多，但油服产业链确定性和股价位置较为合适。
李晓星表示，国内货币政策年内仍有降准降息的空间，二季度因基数效应同比压力不大，他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业；煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出，叠加进口减少，有一定的价格自稳定效应，但向上弹性不大，他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力；火电股电价下调利空基本消化，煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩；绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进，他看好行业拐点机会。
对于银行板块，李晓星则指出，银行的经营依旧稳健，第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后，银行抵御风险的能力在增强，保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降，但仍明显高于长期国债收益率，是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后，近期有企稳迹象，仍需进一步观察。
江山股份4月21日公告，2025年第一季度实现营业收入17.46亿元，同比增长10.15%；归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长89.1%；基本每股收益0.36元。
新闻结尾
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