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温州市(文成县、洞头区、苍南县、龙湾区、永嘉县、瑞安市、乐清市、平阳县、瓯海区、泰顺县、龙港市、鹿城区)
淮安市(淮阴区、盱眙县、清江浦区、淮安区、洪泽区、涟水县、金湖县)
宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、灵璧县、萧县)
太原市(万柏林区、清徐县、小店区、古交市、迎泽区、娄烦县、晋源区、杏花岭区、阳曲县、尖草坪区)
无锡市(新吴区、梁溪区、滨湖区、江阴市、锡山区、宜兴市、惠山区)
金昌市(永昌县、金川区)
宁夏回族自治区
郴州市(安仁县、永兴县、资兴市、汝城县、桂东县、临武县、桂阳县、嘉禾县、宜章县、苏仙区、北湖区)
南平市(建瓯市、武夷山市、顺昌县、邵武市、松溪县、政和县、浦城县、光泽县、延平区、建阳区)
渭南市(蒲城县、澄城县、华阴市、韩城市、大荔县、临渭区、富平县、合阳县、白水县、华州区、潼关县)
长春市(绿园区、德惠市、公主岭市、南关区、农安县、二道区、九台区、榆树市、朝阳区、双阳区、宽城区)
安顺市(平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)
肇庆市(端州区、四会市、封开县、高要区、鼎湖区、德庆县、广宁县、怀集县)
郑州市(惠济区、管城回族区、巩义市、金水区、登封市、新郑市、新密市、二七区、上街区、中原区、荥阳市、中牟县)
承德市(滦平县、隆化县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、双滦区、兴隆县、承德县、平泉市)
丽水市(莲都区、云和县、缙云县、庆元县、龙泉市、景宁畲族自治县、青田县、遂昌县、松阳县)
楚雄彝族自治州(南华县、姚安县、永仁县、元谋县、双柏县、牟定县、禄丰市、大姚县、武定县、楚雄市)
海东市(乐都区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区)
克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)
潍坊市(临朐县、青州市、潍城区、寒亭区、高密市、昌乐县、奎文区、诸城市、安丘市、坊子区、昌邑市、寿光市)
梧州市(岑溪市、蒙山县、苍梧县、龙圩区、藤县、长洲区、万秀区)
湖州市(安吉县、德清县、长兴县、南浔区、吴兴区)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
通辽市(开鲁县、奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗)
巴中市(巴州区、通江县、南江县、恩阳区、平昌县)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)
河源市(源城区、东源县、和平县、连平县、紫金县、龙川县)
伊春市(汤旺县、乌翠区、伊美区、铁力市、丰林县、金林区、友好区、南岔县、嘉荫县、大箐山县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)
百色市(德保县、田阳区、凌云县、田林县、乐业县、隆林各族自治县、田东县、西林县、平果市、那坡县、靖西市、右江区)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
雅安市(天全县、石棉县、宝兴县、芦山县、荥经县、汉源县、名山区、雨城区)
眉山市(洪雅县、丹棱县、东坡区、彭山区、仁寿县、青神县)
开封市(兰考县、龙亭区、通许县、鼓楼区、祥符区、顺河回族区、杞县、尉氏县、禹王台区)
吉林市(永吉县、蛟河市、磐石市、船营区、龙潭区、昌邑区、桦甸市、丰满区、舒兰市)
绥化市(明水县、青冈县、庆安县、肇东市、海伦市、望奎县、安达市、绥棱县、兰西县、北林区)
北京市(石景山区、海淀区、朝阳区、东城区、怀柔区、西城区、大兴区、丰台区、平谷区、门头沟区、延庆区、通州区、昌平区、密云区、顺义区、房山区)
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南昌市(新建区、西湖区、南昌县、青云谱区、红谷滩区、青山湖区、安义县、进贤县、东湖区)
锡林郭勒盟(多伦县、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、锡林浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、二连浩特市)
贵港市(港南区、桂平市、港北区、覃塘区、平南县)
马鞍山市(和县、含山县、花山区、当涂县、雨山区、博望区)
阜阳市(颍州区、临泉县、界首市、颍东区、阜南县、颍泉区、颍上县、太和县)
葫芦岛市(南票区、兴城市、建昌县、绥中县、龙港区、连山区)
乌兰察布市(丰镇市、化德县、兴和县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、商都县、集宁区、察哈尔右翼前旗、卓资县、凉城县)
宣城市(泾县、绩溪县、广德市、旌德县、宁国市、宣州区、郎溪县)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、乌兰县、德令哈市、都兰县、天峻县)
黑河市(爱辉区、嫩江市、孙吴县、北安市、逊克县、五大连池市)
固原市(隆德县、彭阳县、原州区、西吉县、泾源县)
江门市(新会区、台山市、江海区、蓬江区、鹤山市、开平市、恩平市)
合肥市(庐江县、包河区、蜀山区、长丰县、庐阳区、巢湖市、肥西县、肥东县、瑶海区)
舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)
临夏回族自治州(临夏市、临夏县、永靖县、和政县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)
蚌埠市(怀远县、淮上区、龙子湖区、五河县、蚌山区、禹会区、固镇县)
兰州市(城关区、红古区、七里河区、皋兰县、安宁区、永登县、西固区、榆中县)
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西宁市(城北区、城西区、城东区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城中区)
营口市(大石桥市、西市区、老边区、站前区、盖州市、鲅鱼圈区)
聊城市(东昌府区、茌平区、东阿县、高唐县、冠县、临清市、莘县、阳谷县)
鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、海城市、铁东区、铁西区、台安县、千山区)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、安龙县、兴仁市、册亨县、兴义市、望谟县、贞丰县)
三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)
秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、北戴河区、卢龙县、海港区、昌黎县、抚宁区)
龙岩市(漳平市、连城县、永定区、长汀县、武平县、新罗区、上杭县)
上饶市(万年县、信州区、弋阳县、铅山县、婺源县、广丰区、鄱阳县、横峰县、广信区、余干县、玉山县、德兴市)
平凉市(庄浪县、崇信县、泾川县、崆峒区、华亭市、灵台县、静宁县)
延安市(志丹县、黄陵县、洛川县、子长市、黄龙县、富县、宜川县、安塞区、甘泉县、宝塔区、吴起县、延长县、延川县)
宝鸡市(渭滨区、陇县、眉县、凤县、陈仓区、扶风县、千阳县、凤翔区、麟游县、太白县、金台区、岐山县)
漯河市(舞阳县、召陵区、临颍县、郾城区、源汇区)
澳门特别行政区
自贡市(贡井区、沿滩区、荣县、自流井区、富顺县、大安区)
贺州市(平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)
喀什地区(莎车县、疏附县、叶城县、泽普县、喀什市、岳普湖县、疏勒县、巴楚县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、英吉沙县)
咸宁市(赤壁市、通城县、嘉鱼县、咸安区、通山县、崇阳县)
邵阳市(邵阳县、北塔区、洞口县、新邵县、双清区、武冈市、隆回县、城步苗族自治县、新宁县、大祥区、绥宁县、邵东市)
台州市(椒江区、玉环市、黄岩区、仙居县、天台县、温岭市、路桥区、三门县、临海市)
德州市(庆云县、乐陵市、临邑县、夏津县、武城县、陵城区、平原县、宁津县、禹城市、齐河县、德城区)
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阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
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吕梁市(方山县、柳林县、离石区、文水县、孝义市、兴县、临县、中阳县、石楼县、岚县、汾阳市、交城县、交口县)
达州市(开江县、达川区、大竹县、渠县、万源市、通川区、宣汉县)
近期，仲景食品2025年一季度，披露了公司在开年首季的经营表现。报告期内，公司实现营业收入2.77亿元，同比微增1.06%。然而归母净利润同比减少4.81%，呈现“增收不增利”的阶段性特征。
成本端优化支撑毛利率提升，费用投入加大短期承压
一季度仲景食品营业成本同比下降1.50%至1.50亿元，得益于原材料采购策略调整及生产效率提升，毛利率同比提升1.41个百分点至45.91%，公司核心产品调味食品与香辛料的原材料占比较高，2024年以来通过建立战略采购联盟、优化库存管理，有效对冲了部分农产品价格波动风险，使得营业成本增速低于收入增速。
但在费用端，公司面临阶段性投入压力。销售费用同比增长11.96%至0.51亿元，费用率攀升至18.59%，主要用于线下渠道拓展与品牌推广——包括加大商超终端陈列投入、启动区域性促销活动，以及在餐饮渠道深化与连锁品牌的定制化合作。研发费用延续高增长态势，同比大幅增长27.64%至0.10亿元，财务费用因利息收入减少同比降幅达53.29%，进一步拖累净利率，成本端利好被费用增长部分抵消。
大健康战略能否破局
一季度公司在业务转型上迈出关键一步，首款即食滋补产品“仲景元气参”完成研发并进入市场储备阶段，标志着“风味+健康”战略落地。该产品定位药食同源概念，瞄准便捷化滋补场景，但大健康食品领域竞争激烈，且消费者对新品牌的认知建立需要时间，市场接受度存在不确定性。此外，南阳仲景食品产业园一期项目调味酱车间进入试生产，依托区域原料优势降低成本，但大规模产能投放可能导致短期折旧摊销增加，对利润形成进一步压力。
结语：短期承压下的战略清晰性
仲景食品2025年一季度的业绩表现，反映出传统食品企业在消费升级周期中的典型挑战——既要应对成本波动与费用投入的短期压力，又需推进战略转型以打开长期增长空间。从财务数据看，毛利率提升与现金流改善显示内部管理效能尚可，但净利润下滑暴露了费用管控与收入增长的不匹配；从业务布局看，大健康领域的尝试与产业园建设体现战略前瞻性，但新业务培育周期长、产能消化压力大的问题客观存在。对于投资者而言，需持续关注核心品类的市场份额变化、新业务落地进度及费用投放效率，这些因素将决定公司能否在传统业务与新兴领域间实现有效平衡，从而突破当前的增长瓶颈。
（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）
2024年，传音控股以2.01亿部手机出货量创下历史新高，成为首家年度出货量突破2亿部大关的中国手机厂商。这一数据在全球智能手机市场同比下滑3.2%（IDC数据）的背景下更显突出，其全球市占率攀升至14%，连续五年稳居全球第三。核心增长引擎仍来自非洲市场——智能机市占率超40%，功能机市场份额维持在78%以上。但市场版图已悄然生变：南亚市场贡献率从2020年的28%升至2024年的35%，巴基斯坦、孟加拉国智能机市占率分别突破40%和29.2%，成为新增长极。
技术突破与成本控制形成双重支撑：全年研发投入25.2亿元，占营收3.66%，重点布局多肤色影像算法、防汗液腐蚀结构等本地化创新。但硬件创新仍受制于价格带，智能机平均售价（ASP）仅85美元，较全球智能机ASP（385美元）差距显著。这种“高销量低溢价”模式，在非洲市场贡献227.19亿元营收（占总营收35.95%）、毛利64.95亿元的同时，也埋下盈利隐患——亚洲等新兴市场毛利率仅17.66%，较非洲市场低10.93个百分点。
增收不增利困局：成本激增与竞争白热化双重绞杀
尽管营收同比增长10.31%至687.15亿元，但扣非净利润同比下滑11.54%至45.41亿元，净利率从2020年的9.8%降至6.6%。利润侵蚀源自三重压力：
供应链成本剧增：4G芯片采购价同比上涨22%，DRAM内存涨幅达18%（TrendForce数据），叠加海运费用高位运行，直接拉低毛利率3.2个百分点至21.3%。
新兴市场货币贬值冲击：尼日利亚奈拉年度贬值35%、埃塞俄比亚比尔贬值28%，导致汇兑损失达8.2亿元，相当于净利润的14.8%。
竞争加剧下的价格战：小米在非洲季度出货量同比增长22%，realme增速达70%，迫使传音四季度非洲出货量同比仅增1%，市场份额从51%跌至49%。
库存压力与渠道投入激增加剧困境：存货金额攀升至153亿元，同比增长29%，库存周转天数延长至107天。为稳固市场地位，销售费用增长18.7%至66亿元，其中34亿元用于新增1.5万个零售网点，这种“以利润换市场”策略使期间费用率突破15%。
破局之路：高端突围与生态构建的生死时速
面对盈利瓶颈，传音控股开启战略转型：
中高端市场突破：推出售价400美元以上的TecnoPhantomX3系列，搭载联发科天玑9200芯片，在沙特、阿联酋等市场试水。2024年智能机ASP提升至85美元，但300美元以上机型占比仍不足3%。
AIoT生态布局：数码配件品牌oraimo在非洲品牌百强榜跃升至第81位，智能家居产品线扩展至32个SKU，但扩品类业务收入占比不足5%。移动互联服务月活用户达2.1亿，Boomplay音乐流媒体用户突破8000万，但互联网业务营收仅9.8亿元，占总收入1.4%。
财务策略显现两面性：全年分红34.21亿元，占净利润61.65%，股息率3.69%吸引长期资本。但高分红与研发投入增长形成资金博弈——2024年资本开支压缩至18亿元，同比减少12%，5G芯片研发进度落后主流厂商12-18个月。
行业分析师指出，传音面临三重生死考验：在非洲需抵御小米等厂商的“本土化复制”（雷军宣布2025年非洲门店扩张至500家）；在亚洲市场遭遇三星A系列低价机型的正面阻击；技术层面则需在2025年前实现5G机型占比突破15%，当前该比例不足5%。
新闻结尾
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