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唱情歌的少年请别忧伤-铸造坚强品格与团队精神的真实记忆

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凉山彝族自治州(冕宁县、越西县、普格县、甘洛县、昭觉县、喜德县、美姑县、金阳县、雷波县、布拖县、宁南县、西昌市、木里藏族自治县、会理市、盐源县、德昌县、会东县)

淄博市(高青县、博山区、张店区、沂源县、淄川区、临淄区、桓台县、周村区)

天水市(麦积区、秦安县、清水县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、武山县)

百色市(田阳区、靖西市、田东县、德保县、凌云县、右江区、田林县、那坡县、隆林各族自治县、乐业县、平果市、西林县)

湘潭市(湘乡市、韶山市、湘潭县、岳塘区、雨湖区)

泰安市(岱岳区、宁阳县、新泰市、泰山区、肥城市、东平县)

呼伦贝尔市(根河市、陈巴尔虎旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、额尔古纳市、牙克石市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、满洲里市、鄂伦春自治旗)

洛阳市(新安县、西工区、宜阳县、栾川县、瀍河回族区、孟津区、嵩县、涧西区、洛宁县、汝阳县、老城区、伊川县、偃师区、洛龙区)

镇江市(句容市、扬中市、丹阳市、丹徒区、京口区、润州区)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、东区、米易县)

铁岭市(昌图县、银州区、铁岭县、西丰县、开原市、清河区、调兵山市)

宝鸡市(麟游县、千阳县、陈仓区、凤翔区、眉县、太白县、金台区、岐山县、凤县、陇县、渭滨区、扶风县)

长春市(宽城区、榆树市、德惠市、农安县、公主岭市、九台区、绿园区、朝阳区、双阳区、二道区、南关区)

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平凉市(静宁县、崆峒区、崇信县、华亭市、泾川县、灵台县、庄浪县)

承德市(鹰手营子矿区、承德县、平泉市、隆化县、兴隆县、宽城满族自治县、双桥区、滦平县、丰宁满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县)

南昌市(新建区、红谷滩区、安义县、南昌县、西湖区、青云谱区、青山湖区、东湖区、进贤县)

吉林市(磐石市、舒兰市、船营区、龙潭区、桦甸市、昌邑区、永吉县、蛟河市、丰满区)

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池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

荆门市(京山市、沙洋县、钟祥市、掇刀区、东宝区)

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鹤壁市(山城区、鹤山区、淇滨区、浚县、淇县)

呼和浩特市(回民区、土默特左旗、新城区、和林格尔县、清水河县、托克托县、武川县、玉泉区、赛罕区)

南充市(南部县、西充县、蓬安县、高坪区、顺庆区、营山县、阆中市、嘉陵区、仪陇县)

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新疆维吾尔自治区

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县、扶余市、长岭县)

广元市(旺苍县、苍溪县、利州区、昭化区、剑阁县、青川县、朝天区)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、阿坝县、松潘县、马尔康市、理县、金川县、小金县、汶川县、黑水县、若尔盖县、壤塘县、九寨沟县、茂县)

莆田市(城厢区、荔城区、秀屿区、仙游县、涵江区)

遂宁市(大英县、蓬溪县、射洪市、船山区、安居区)

合肥市(瑶海区、包河区、肥东县、肥西县、长丰县、巢湖市、蜀山区、庐江县、庐阳区)

柳州市(三江侗族自治县、融水苗族自治县、城中区、融安县、鹿寨县、柳北区、柳南区、鱼峰区、柳城县、柳江区)

沈阳市(沈北新区、苏家屯区、皇姑区、于洪区、法库县、浑南区、沈河区、新民市、铁西区、辽中区、大东区、康平县、和平区)

漳州市(龙海区、诏安县、平和县、华安县、南靖县、漳浦县、东山县、芗城区、云霄县、长泰区、龙文区)

安阳市(殷都区、滑县、龙安区、内黄县、安阳县、林州市、北关区、文峰区、汤阴县)

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巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、临河区、五原县、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗)

新乡市(卫辉市、辉县市、延津县、封丘县、新乡县、卫滨区、红旗区、牧野区、长垣市、原阳县、凤泉区、获嘉县)

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桂林市(灵川县、资源县、龙胜各族自治县、荔浦市、临桂区、秀峰区、阳朔县、兴安县、平乐县、永福县、叠彩区、七星区、象山区、灌阳县、全州县、恭城瑶族自治县、雁山区)

温州市(泰顺县、鹿城区、平阳县、洞头区、永嘉县、瑞安市、瓯海区、苍南县、文成县、龙湾区、乐清市、龙港市)

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烟台市(牟平区、龙口市、栖霞市、海阳市、芝罘区、莱州市、福山区、莱阳市、莱山区、蓬莱区、招远市)

锦州市(凌河区、黑山县、太和区、北镇市、凌海市、古塔区、义县)

澳门特别行政区

聊城市(莘县、高唐县、东昌府区、冠县、临清市、茌平区、东阿县、阳谷县)

宜宾市(兴文县、翠屏区、珙县、高县、江安县、长宁县、南溪区、叙州区、筠连县、屏山县)

亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)

台州市(仙居县、三门县、玉环市、临海市、天台县、黄岩区、温岭市、路桥区、椒江区)

晋中市(左权县、平遥县、昔阳县、灵石县、介休市、榆社县、太谷区、祁县、榆次区、和顺县、寿阳县)

广州市(花都区、黄埔区、增城区、从化区、番禺区、天河区、南沙区、海珠区、越秀区、白云区、荔湾区)

吉安市(永丰县、吉州区、万安县、泰和县、吉安县、峡江县、井冈山市、新干县、青原区、遂川县、永新县、吉水县、安福县)

厦门市(思明区、翔安区、同安区、湖里区、海沧区、集美区)

东营市(东营区、垦利区、利津县、广饶县、河口区)

常州市(新北区、溧阳市、天宁区、金坛区、钟楼区、武进区)

郴州市(苏仙区、桂阳县、嘉禾县、桂东县、临武县、资兴市、永兴县、汝城县、北湖区、安仁县、宜章县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县)

鞍山市(台安县、铁西区、铁东区、千山区、岫岩满族自治县、海城市、立山区)

南宁市(西乡塘区、邕宁区、江南区、上林县、武鸣区、横州市、宾阳县、良庆区、兴宁区、马山县、青秀区、隆安县)

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三明市(沙县区、宁化县、明溪县、尤溪县、大田县、清流县、将乐县、三元区、泰宁县、永安市、建宁县)

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西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

常德市(汉寿县、鼎城区、津市市、临澧县、安乡县、武陵区、桃源县、澧县、石门县)

嘉峪关市

德州市(乐陵市、禹城市、夏津县、庆云县、齐河县、宁津县、临邑县、武城县、德城区、平原县、陵城区)

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娄底市(涟源市、新化县、双峰县、娄星区、冷水江市)

拉萨市(曲水县、城关区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、达孜区、当雄县、林周县、尼木县)

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东莞市

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儋州市

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贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区、平桂区)

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安顺市(普定县、西秀区、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)

广西壮族自治区

乐山市(峨边彝族自治县、夹江县、井研县、五通桥区、沙湾区、马边彝族自治县、犍为县、峨眉山市、沐川县、金口河区、市中区)

银川市(金凤区、永宁县、贺兰县、西夏区、灵武市、兴庆区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

滁州市(定远县、全椒县、明光市、来安县、琅琊区、天长市、南谯区、凤阳县)

宁夏回族自治区

营口市(大石桥市、西市区、盖州市、站前区、老边区、鲅鱼圈区)

杭州市(余杭区、滨江区、临安区、上城区、临平区、西湖区、萧山区、淳安县、富阳区、拱墅区、桐庐县、建德市、钱塘区)

商洛市(山阳县、镇安县、商南县、洛南县、丹凤县、柞水县、商州区)

济源市

泰州市(靖江市、泰兴市、姜堰区、兴化市、高港区、海陵区)

吕梁市(石楼县、交口县、交城县、离石区、兴县、中阳县、孝义市、汾阳市、岚县、文水县、临县、柳林县、方山县)

许昌市(鄢陵县、禹州市、魏都区、建安区、长葛市、襄城县)

新余市(渝水区、分宜县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

孝感市(孝南区、汉川市、安陆市、孝昌县、大悟县、应城市、云梦县)

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周口市(扶沟县、鹿邑县、商水县、郸城县、项城市、西华县、沈丘县、淮阳区、川汇区、太康县)

湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、吴兴区、德清县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、麻江县、从江县、施秉县、岑巩县、剑河县、台江县、榕江县、凯里市、黎平县、黄平县、丹寨县、三穗县、镇远县、天柱县、锦屏县)

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徐州市(新沂市、贾汪区、云龙区、丰县、邳州市、铜山区、泉山区、睢宁县、鼓楼区、沛县)

  ●本报记者张舒琳

  “几个月的盈利一天就跌没了,拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场,一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。

  作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。

  机构投资者认为,日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因,短期还需要关注多重扰动因素的进展。

  QDII债券型基金大幅回撤

  上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。

  受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。

  回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。

  对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。

  关注四大扰动因素

  对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。

  他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。

  值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。

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