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梅州市(平远县、兴宁市、五华县、梅县区、大埔县、梅江区、丰顺县、蕉岭县)

焦作市(马村区、解放区、博爱县、温县、武陟县、沁阳市、中站区、山阳区、修武县、孟州市)

铜仁市(德江县、玉屏侗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、思南县、碧江区、万山区、印江土家族苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县)

包头市(白云鄂博矿区、固阳县、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、石拐区、九原区、青山区、东河区)  丽水市(青田县、松阳县、遂昌县、云和县、景宁畲族自治县、龙泉市、缙云县、莲都区、庆元县)

佳木斯市(同江市、桦川县、郊区、汤原县、抚远市、前进区、向阳区、桦南县、东风区、富锦市)

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)

定西市(陇西县、通渭县、漳县、渭源县、安定区、临洮县、岷县)

六安市(舒城县、金安区、金寨县、霍山县、叶集区、霍邱县、裕安区)  宜春市(丰城市、奉新县、铜鼓县、万载县、上高县、靖安县、袁州区、樟树市、高安市、宜丰县)

南阳市(新野县、南召县、西峡县、宛城区、方城县、邓州市、唐河县、淅川县、卧龙区、社旗县、镇平县、内乡县、桐柏县)

三沙市(西沙区、南沙区)

娄底市(新化县、涟源市、冷水江市、娄星区、双峰县)

朝阳市(凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、朝阳县、双塔区、建平县、龙城区)

上海市(徐汇区、青浦区、奉贤区、杨浦区、崇明区、嘉定区、宝山区、闵行区、静安区、浦东新区、长宁区、金山区、黄浦区、虹口区、松江区、普陀区)

淮安市(金湖县、盱眙县、淮安区、涟水县、淮阴区、清江浦区、洪泽区)

阜阳市(太和县、颍东区、阜南县、颍泉区、临泉县、颍州区、颍上县、界首市)

保定市(徐水区、涞水县、定兴县、满城区、定州市、竞秀区、涞源县、望都县、涿州市、顺平县、阜平县、高碑店市、莲池区、蠡县、易县、博野县、容城县、清苑区、安国市、高阳县、曲阳县、安新县、雄县、唐县)

黄冈市(蕲春县、黄州区、黄梅县、浠水县、罗田县、英山县、麻城市、武穴市、团风县、红安县)

重庆市(巴南区、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、城口县、沙坪坝区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、奉节县、丰都县、九龙坡区、巫溪县、合川区、铜梁区、南川区、江北区、武隆区、黔江区、璧山区、云阳县、綦江区、潼南区、永川区、荣昌区、大渡口区、开州区、北碚区、垫江县、万州区、江津区、长寿区、渝中区、石柱土家族自治县、渝北区、巫山县、涪陵区、忠县、大足区、彭水苗族土家族自治县)

长春市(德惠市、农安县、南关区、双阳区、二道区、榆树市、宽城区、公主岭市、九台区、绿园区、朝阳区)

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巴彦淖尔市(临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县、杭锦后旗、磴口县、乌拉特前旗)

酒泉市(玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、瓜州县、金塔县)

楚雄彝族自治州(姚安县、元谋县、大姚县、武定县、禄丰市、双柏县、南华县、永仁县、楚雄市、牟定县)

淮南市(大通区、田家庵区、寿县、潘集区、八公山区、凤台县、谢家集区)  阜新市(彰武县、细河区、海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、太平区)

黄山市(徽州区、屯溪区、歙县、休宁县、祁门县、黟县、黄山区)

常德市(桃源县、汉寿县、津市市、鼎城区、临澧县、安乡县、澧县、石门县、武陵区)

巴中市(通江县、平昌县、巴州区、恩阳区、南江县)汉中市(城固县、汉台区、勉县、西乡县、南郑区、佛坪县、留坝县、宁强县、镇巴县、洋县、略阳县)

北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)  清远市(阳山县、连州市、佛冈县、清新区、连山壮族瑶族自治县、英德市、清城区、连南瑶族自治县)

郑州市(荥阳市、中原区、登封市、中牟县、新郑市、惠济区、二七区、巩义市、上街区、金水区、新密市、管城回族区)

五指山市(昌江黎族自治县、文昌市、万宁市、琼海市、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、临高县、屯昌县、定安县、陵水黎族自治县)

韶关市(浈江区、南雄市、乐昌市、乳源瑶族自治县、新丰县、武江区、始兴县、曲江区、仁化县、翁源县)海东市(平安区、民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

烟台市(栖霞市、海阳市、莱山区、芝罘区、福山区、牟平区、莱州市、招远市、蓬莱区、莱阳市、龙口市)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

丹东市(元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市、振安区、振兴区)

和田地区(于田县、和田市、墨玉县、策勒县、和田县、民丰县、洛浦县、皮山县)

喀什地区(泽普县、英吉沙县、巴楚县、叶城县、岳普湖县、疏附县、麦盖提县、莎车县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、喀什市)

安阳市(北关区、内黄县、林州市、殷都区、文峰区、安阳县、汤阴县、龙安区、滑县)

张掖市(民乐县、高台县、山丹县、甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县)

鄂尔多斯市(乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、康巴什区、杭锦旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗)

福州市(晋安区、仓山区、连江县、福清市、平潭县、闽清县、罗源县、马尾区、闽侯县、鼓楼区、永泰县、台江区、长乐区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

牡丹江市(爱民区、穆棱市、东安区、西安区、林口县、绥芬河市、海林市、东宁市、阳明区、宁安市)

安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

襄阳市(襄城区、保康县、老河口市、襄州区、枣阳市、宜城市、谷城县、南漳县、樊城区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。