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通化市(辉南县、通化县、柳河县、二道江区、梅河口市、东昌区、集安市)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

大理白族自治州(祥云县、永平县、南涧彝族自治县、云龙县、弥渡县、漾濞彝族自治县、剑川县、洱源县、巍山彝族回族自治县、大理市、宾川县、鹤庆县)

绍兴市(嵊州市、新昌县、诸暨市、上虞区、柯桥区、越城区)  海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、乌兰县、天峻县、德令哈市、都兰县)

安庆市(太湖县、怀宁县、迎江区、潜山市、大观区、宿松县、宜秀区、望江县、岳西县、桐城市)

驻马店市(正阳县、汝南县、西平县、上蔡县、确山县、平舆县、泌阳县、遂平县、新蔡县、驿城区)

枣庄市(山亭区、滕州市、市中区、台儿庄区、薛城区、峄城区)

渭南市(韩城市、华阴市、临渭区、大荔县、潼关县、澄城县、富平县、白水县、蒲城县、合阳县、华州区)  葫芦岛市(建昌县、连山区、兴城市、龙港区、南票区、绥中县)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

益阳市(南县、赫山区、沅江市、桃江县、安化县、资阳区)

福州市(平潭县、连江县、长乐区、闽清县、鼓楼区、台江区、永泰县、闽侯县、罗源县、马尾区、晋安区、仓山区、福清市)

阿克苏地区(温宿县、拜城县、新和县、阿瓦提县、乌什县、库车市、沙雅县、柯坪县、阿克苏市)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、博湖县、轮台县、库尔勒市、尉犁县、焉耆回族自治县、且末县、和静县、和硕县)

荆门市(京山市、掇刀区、钟祥市、东宝区、沙洋县)

广元市(昭化区、青川县、旺苍县、利州区、朝天区、苍溪县、剑阁县)

百色市(靖西市、乐业县、右江区、平果市、田阳区、隆林各族自治县、西林县、德保县、那坡县、田东县、田林县、凌云县)

连云港市(连云区、东海县、灌南县、海州区、灌云县、赣榆区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

长治市(黎城县、上党区、潞城区、武乡县、襄垣县、壶关县、沁源县、潞州区、平顺县、屯留区、沁县、长子县)

鹤壁市(山城区、淇县、鹤山区、浚县、淇滨区)

牡丹江市(爱民区、海林市、西安区、东宁市、阳明区、林口县、东安区、宁安市、穆棱市、绥芬河市)

临汾市(翼城县、古县、安泽县、汾西县、浮山县、乡宁县、霍州市、襄汾县、吉县、曲沃县、永和县、蒲县、隰县、尧都区、侯马市、洪洞县、大宁县)

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中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

沧州市(吴桥县、运河区、泊头市、东光县、新华区、南皮县、任丘市、海兴县、河间市、献县、沧县、孟村回族自治县、肃宁县、盐山县、黄骅市、青县)

果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、玛多县、甘德县、达日县、班玛县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴仁市、安龙县、普安县、兴义市、册亨县、贞丰县、晴隆县)  泰安市(泰山区、宁阳县、岱岳区、东平县、肥城市、新泰市)

张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)

天津市(静海区、北辰区、河北区、宁河区、和平区、滨海新区、武清区、河东区、蓟州区、南开区、津南区、河西区、东丽区、红桥区、宝坻区、西青区)

龙岩市(新罗区、漳平市、上杭县、长汀县、武平县、连城县、永定区)凉山彝族自治州(昭觉县、德昌县、甘洛县、宁南县、盐源县、喜德县、雷波县、美姑县、越西县、西昌市、布拖县、会理市、普格县、金阳县、会东县、木里藏族自治县、冕宁县)

莆田市(城厢区、涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区)  青岛市(即墨区、崂山区、市南区、李沧区、黄岛区、市北区、莱西市、城阳区、平度市、胶州市)

上海市(嘉定区、宝山区、闵行区、浦东新区、长宁区、松江区、崇明区、徐汇区、普陀区、青浦区、奉贤区、黄浦区、静安区、杨浦区、虹口区、金山区)

盐城市(东台市、大丰区、滨海县、建湖县、响水县、射阳县、阜宁县、亭湖区、盐都区)

日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)那曲市(比如县、安多县、班戈县、嘉黎县、色尼区、索县、尼玛县、双湖县、巴青县、聂荣县、申扎县)

南阳市(唐河县、南召县、宛城区、邓州市、内乡县、社旗县、淅川县、西峡县、方城县、镇平县、新野县、卧龙区、桐柏县)

周口市(扶沟县、鹿邑县、太康县、沈丘县、项城市、川汇区、淮阳区、商水县、西华县、郸城县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、大方县、黔西市、纳雍县、赫章县、金沙县、七星关区、织金县)

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美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。