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南京市(雨花台区、溧水区、浦口区、栖霞区、江宁区、鼓楼区、建邺区、玄武区、高淳区、六合区、秦淮区)
甘南藏族自治州(碌曲县、迭部县、合作市、舟曲县、卓尼县、玛曲县、夏河县、临潭县)
阳泉市(矿区、城区、郊区、盂县、平定县) 东营市(广饶县、东营区、利津县、河口区、垦利区)
贵阳市(观山湖区、花溪区、息烽县、白云区、开阳县、南明区、修文县、云岩区、清镇市、乌当区)
安康市(镇坪县、旬阳市、白河县、平利县、汉滨区、石泉县、汉阴县、岚皋县、紫阳县、宁陕县)
南昌市(东湖区、进贤县、西湖区、红谷滩区、新建区、南昌县、青山湖区、安义县、青云谱区)
那曲市(班戈县、巴青县、聂荣县、索县、色尼区、嘉黎县、双湖县、申扎县、尼玛县、安多县、比如县) 喀什地区(叶城县、疏勒县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、巴楚县、英吉沙县、泽普县、岳普湖县、麦盖提县、莎车县、喀什市)
南平市(武夷山市、建瓯市、松溪县、延平区、建阳区、邵武市、光泽县、政和县、浦城县、顺昌县)
福州市(罗源县、晋安区、连江县、闽侯县、台江区、永泰县、长乐区、鼓楼区、平潭县、马尾区、闽清县、福清市、仓山区)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)
日喀则市(拉孜县、康马县、仲巴县、亚东县、白朗县、江孜县、岗巴县、萨迦县、吉隆县、谢通门县、聂拉木县、定日县、南木林县、仁布县、定结县、昂仁县、萨嘎县、桑珠孜区)
成都市(新都区、蒲江县、青羊区、都江堰市、武侯区、金堂县、大邑县、温江区、邛崃市、郫都区、成华区、简阳市、崇州市、龙泉驿区、金牛区、双流区、青白江区、新津区、彭州市、锦江区)
广西壮族自治区
临汾市(隰县、浮山县、汾西县、蒲县、尧都区、大宁县、曲沃县、洪洞县、乡宁县、侯马市、安泽县、翼城县、吉县、古县、永和县、襄汾县、霍州市)
邢台市(新河县、柏乡县、南宫市、沙河市、临西县、内丘县、信都区、南和区、襄都区、广宗县、清河县、宁晋县、威县、临城县、任泽区、平乡县、隆尧县、巨鹿县)
包头市(昆都仑区、九原区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、土默特右旗、青山区、白云鄂博矿区、东河区)
乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、四子王旗、商都县、集宁区、凉城县、兴和县、化德县、察哈尔右翼前旗)
玉林市(博白县、北流市、陆川县、容县、兴业县、玉州区、福绵区)
普洱市(思茅区、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)
雅安市(荥经县、名山区、石棉县、雨城区、宝兴县、芦山县、汉源县、天全县)
肇庆市(封开县、鼎湖区、高要区、端州区、怀集县、德庆县、广宁县、四会市)
长春市(朝阳区、九台区、南关区、农安县、德惠市、绿园区、双阳区、公主岭市、宽城区、二道区、榆树市)
贵港市(覃塘区、港南区、平南县、桂平市、港北区)
定西市(漳县、陇西县、通渭县、岷县、临洮县、安定区、渭源县)
襄阳市(老河口市、南漳县、谷城县、保康县、襄城区、襄州区、樊城区、宜城市、枣阳市)
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广元市(利州区、苍溪县、朝天区、剑阁县、青川县、昭化区、旺苍县)
果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、班玛县、久治县、玛多县、甘德县)
盐城市(亭湖区、大丰区、东台市、阜宁县、盐都区、响水县、射阳县、滨海县、建湖县)
舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县) 泰州市(泰兴市、靖江市、海陵区、兴化市、姜堰区、高港区)
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泸州市(叙永县、纳溪区、合江县、泸县、古蔺县、龙马潭区、江阳区)
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安阳市(汤阴县、内黄县、文峰区、龙安区、林州市、北关区、安阳县、殷都区、滑县)
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2025年一季度泓德泓华混合基金净值增长率为4.49%,同期业绩比较基准收益率为-0.87%。基金自2016年12月1日成立以来累计净值增长率135.37%,同期业绩比较基准收益率为29.06%。
2025年一季度,资本市场在复杂的内外部环境中呈现分化运行态势。A股市场开年后快速调整了两周,便开启了持续反弹的行情。在此过程中,不同板块之间的结构性分化显著。以人工智能和机器人等为代表的科技行业表现优异,TMT、汽车、机械等成长板块表现突出。另一方面,煤炭、石油石化等传统周期板块受大宗商品价格波动拖累持续承压,而业绩稳健的高分红板块也在持续调整。此外,消费领域呈现边际改善。政策层面,两会释放积极信号,财政政策安排超长期特别国债3000亿元支持。一季度,港股恒生指数和恒生科技指数涨幅领跑全球,与过去三年的表现形成鲜明对比,其中恒生科技板块的投资价值重新得到评估,估值得到部分修复,南向资金快速持续流入。然而,4月份的美国“对等关税”政策带来不确定性,进而导致全球资本市场的波动。按照其过往行为方式推测,未来关税政策的落地执行仍存变数:一方面,全球部分区域的税率会有较大下调概率;另一方面,美国受负面影响较大的产业或企业将有可能申请并得到一定期限的关税豁免。
泓德泓华混合在一季度适当提高了高分红板块和港股板块的持仓,并将部分估值偏高的标的进行适度减仓。展望未来,面对外部环境的剧烈变化,我们应修炼好内功,重点支持内需消费,培育并大力发展新质生产力,开启逆周期调节因子,尽可能将外部冲击带来的负面影响降低。
稳健收益板块。面对国内外不断增加的各种风险和不确定性,能够提供稳健收益的品种成为稀缺资源。传统意义上的高分红板块正是这一类资产的典型代表,但需要注意的是,经过过去两年的上涨后,高分红板块出现分化,能够提供真正的稳健收益的品种,才是我们要重点研究和关注的板块,而并非过往简单逻辑的延续。
有望困境反转的板块。虽然市场在去年9月底之后有了显著的上涨,但板块之间分化明显,部分板块股价又重新回到去年9月底之前的位置。其中,基金经理秦毅重点关注供给侧持续出清、行业格局改善以及供需关系边际优化的板块,如医药、新能源、部分消费板块及部分化工细分子行业等领域。
科技成长板块。DeepSeek的出现,意味着我国在AI领域的能力已经来到了世界一流水准,在某些方面甚至超越了美国的科技企业。“未来,我们持续关注科技板块的算力国产化、端侧硬件创新和AI应用端落地等方向,并通过深度研究挖掘其中的优质企业。智能驾驶作为AI大模型率先落地的应用领域,也将成为我们未来关注的重点方向,与此相关的整车和零部件环节,均有望受益。”秦毅表示。