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喀什地区(麦盖提县、疏附县、岳普湖县、喀什市、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、英吉沙县、巴楚县、叶城县、疏勒县、莎车县)

安康市(镇坪县、汉滨区、紫阳县、石泉县、宁陕县、汉阴县、旬阳市、岚皋县、白河县、平利县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)  双鸭山市(饶河县、宝清县、宝山区、岭东区、尖山区、集贤县、四方台区、友谊县)

商丘市(虞城县、宁陵县、睢阳区、夏邑县、柘城县、睢县、永城市、梁园区、民权县)

鹤岗市(兴山区、绥滨县、向阳区、兴安区、工农区、南山区、萝北县、东山区)

凉山彝族自治州(甘洛县、金阳县、普格县、盐源县、昭觉县、美姑县、德昌县、宁南县、会东县、会理市、布拖县、雷波县、西昌市、越西县、冕宁县、喜德县、木里藏族自治县)

葫芦岛市(南票区、连山区、兴城市、龙港区、建昌县、绥中县)  杭州市(富阳区、建德市、临平区、临安区、上城区、滨江区、钱塘区、桐庐县、拱墅区、淳安县、萧山区、西湖区、余杭区)

滨州市(沾化区、邹平市、滨城区、阳信县、无棣县、惠民县、博兴县)

衢州市(龙游县、衢江区、柯城区、开化县、常山县、江山市)

徐州市(铜山区、贾汪区、云龙区、鼓楼区、睢宁县、新沂市、邳州市、泉山区、丰县、沛县)

安阳市(安阳县、内黄县、滑县、龙安区、汤阴县、殷都区、文峰区、北关区、林州市)

商洛市(商南县、山阳县、镇安县、柞水县、洛南县、商州区、丹凤县)

九江市(都昌县、庐山市、湖口县、武宁县、德安县、濂溪区、瑞昌市、柴桑区、共青城市、彭泽县、修水县、永修县、浔阳区)

龙岩市(长汀县、漳平市、武平县、永定区、连城县、新罗区、上杭县)

厦门市(集美区、同安区、海沧区、思明区、湖里区、翔安区)

上海市(虹口区、闵行区、宝山区、徐汇区、黄浦区、青浦区、崇明区、奉贤区、杨浦区、普陀区、长宁区、金山区、松江区、浦东新区、嘉定区、静安区)

运城市(临猗县、芮城县、闻喜县、万荣县、夏县、新绛县、绛县、盐湖区、永济市、稷山县、垣曲县、河津市、平陆县)

邢台市(临西县、新河县、信都区、威县、隆尧县、平乡县、襄都区、临城县、南宫市、沙河市、广宗县、柏乡县、宁晋县、任泽区、巨鹿县、南和区、清河县、内丘县)

自贡市(贡井区、沿滩区、荣县、大安区、自流井区、富顺县)

河源市(龙川县、紫金县、东源县、源城区、连平县、和平县)

绥化市(安达市、兰西县、庆安县、青冈县、肇东市、北林区、明水县、绥棱县、海伦市、望奎县)

南充市(嘉陵区、顺庆区、西充县、阆中市、仪陇县、南部县、蓬安县、营山县、高坪区)

东莞市

南通市(崇川区、海门区、如东县、海安市、启东市、如皋市、通州区)

荆门市(京山市、钟祥市、沙洋县、东宝区、掇刀区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

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吴忠市(利通区、红寺堡区、同心县、盐池县、青铜峡市)

吉安市(峡江县、吉安县、新干县、永新县、井冈山市、永丰县、青原区、吉水县、泰和县、吉州区、万安县、安福县、遂川县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

岳阳市(汨罗市、岳阳楼区、岳阳县、平江县、君山区、临湘市、云溪区、湘阴县、华容县)  德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、陇川县、梁河县、芒市)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

临沂市(罗庄区、莒南县、沂南县、平邑县、郯城县、费县、兰陵县、沂水县、蒙阴县、临沭县、河东区、兰山区)承德市(鹰手营子矿区、兴隆县、双桥区、承德县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、平泉市、滦平县、双滦区、宽城满族自治县、丰宁满族自治县)

马鞍山市(和县、花山区、含山县、当涂县、雨山区、博望区)  柳州市(鱼峰区、融水苗族自治县、城中区、鹿寨县、融安县、柳北区、柳南区、柳江区、三江侗族自治县、柳城县)

泰安市(肥城市、宁阳县、泰山区、新泰市、岱岳区、东平县)

阜新市(清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区、细河区、彰武县、太平区、新邱区)

东营市(河口区、垦利区、广饶县、东营区、利津县)荆州市(沙市区、监利市、荆州区、石首市、松滋市、江陵县、洪湖市、公安县)

牡丹江市(林口县、东宁市、阳明区、西安区、海林市、东安区、绥芬河市、爱民区、穆棱市、宁安市)

益阳市(资阳区、赫山区、安化县、南县、桃江县、沅江市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

泰州市(靖江市、兴化市、泰兴市、姜堰区、高港区、海陵区)

韶关市(武江区、翁源县、仁化县、南雄市、乳源瑶族自治县、新丰县、浈江区、曲江区、始兴县、乐昌市)

漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、召陵区、源汇区)

三明市(尤溪县、三元区、宁化县、将乐县、清流县、沙县区、泰宁县、大田县、永安市、明溪县、建宁县)

那曲市(索县、色尼区、安多县、比如县、双湖县、班戈县、申扎县、聂荣县、尼玛县、嘉黎县、巴青县)

武汉市(江夏区、武昌区、江汉区、青山区、东西湖区、汉南区、江岸区、新洲区、汉阳区、黄陂区、洪山区、硚口区、蔡甸区)

广州市(越秀区、从化区、增城区、黄埔区、白云区、番禺区、荔湾区、天河区、海珠区、花都区、南沙区)

深圳市(光明区、盐田区、龙华区、福田区、龙岗区、宝安区、南山区、罗湖区、坪山区)

焦作市(博爱县、修武县、孟州市、解放区、山阳区、马村区、武陟县、中站区、温县、沁阳市)

新疆维吾尔自治区

青岛市(市南区、市北区、崂山区、莱西市、李沧区、平度市、城阳区、黄岛区、胶州市、即墨区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

怀化市(洪江市、会同县、通道侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、中方县、溆浦县、辰溪县、沅陵县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。