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信阳市(新县、光山县、息县、罗山县、潢川县、浉河区、淮滨县、固始县、商城县、平桥区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

晋城市(陵川县、阳城县、沁水县、城区、泽州县、高平市)

盐城市(响水县、东台市、射阳县、亭湖区、阜宁县、滨海县、建湖县、盐都区、大丰区)  新余市(渝水区、分宜县)

辽阳市(辽阳县、白塔区、文圣区、太子河区、宏伟区、灯塔市、弓长岭区)

自贡市(大安区、贡井区、自流井区、沿滩区、荣县、富顺县)

临沂市(沂南县、郯城县、河东区、罗庄区、兰陵县、临沭县、莒南县、平邑县、兰山区、蒙阴县、沂水县、费县)

白银市(会宁县、白银区、景泰县、平川区、靖远县)  拉萨市(当雄县、林周县、尼木县、达孜区、堆龙德庆区、城关区、曲水县、墨竹工卡县)

商洛市(商南县、山阳县、柞水县、商州区、镇安县、洛南县、丹凤县)

绍兴市(诸暨市、越城区、柯桥区、新昌县、上虞区、嵊州市)

廊坊市(永清县、文安县、霸州市、香河县、安次区、大城县、大厂回族自治县、广阳区、三河市、固安县)

和田地区(于田县、墨玉县、皮山县、和田县、洛浦县、和田市、民丰县、策勒县)

石家庄市(井陉矿区、鹿泉区、行唐县、长安区、正定县、平山县、高邑县、赞皇县、辛集市、井陉县、新华区、灵寿县、元氏县、藁城区、无极县、裕华区、赵县、深泽县、栾城区、新乐市、桥西区、晋州市)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区)

惠州市(博罗县、龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县)

南昌市(青山湖区、西湖区、南昌县、新建区、红谷滩区、进贤县、东湖区、安义县、青云谱区)

包头市(昆都仑区、石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、九原区、白云鄂博矿区、固阳县、土默特右旗)

通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁区、开鲁县、库伦旗)

长沙市(雨花区、浏阳市、芙蓉区、开福区、望城区、天心区、长沙县、岳麓区、宁乡市)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

呼和浩特市(土默特左旗、武川县、清水河县、新城区、玉泉区、托克托县、和林格尔县、回民区、赛罕区)

西宁市(湟源县、湟中区、城东区、城北区、大通回族土族自治县、城西区、城中区)

内江市(资中县、威远县、东兴区、隆昌市、市中区)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市)

襄阳市(枣阳市、襄城区、谷城县、老河口市、保康县、宜城市、南漳县、襄州区、樊城区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、若羌县、且末县、和硕县、和静县、轮台县、尉犁县、焉耆回族自治县、博湖县)

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汉中市(城固县、西乡县、洋县、勉县、略阳县、南郑区、镇巴县、汉台区、留坝县、宁强县、佛坪县)

南充市(顺庆区、南部县、西充县、阆中市、营山县、嘉陵区、仪陇县、蓬安县、高坪区)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、泸西县、屏边苗族自治县、弥勒市、蒙自市、个旧市、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、石屏县、建水县、元阳县、红河县)

鹤岗市(向阳区、萝北县、南山区、绥滨县、兴安区、东山区、工农区、兴山区)  辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

湘潭市(湘潭县、韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

塔城地区(额敏县、托里县、乌苏市、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

青岛市(黄岛区、城阳区、胶州市、平度市、即墨区、莱西市、市南区、市北区、崂山区、李沧区)  呼伦贝尔市(额尔古纳市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、牙克石市、根河市、扎赉诺尔区、满洲里市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区)

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

金华市(东阳市、兰溪市、浦江县、永康市、婺城区、武义县、金东区、磐安县、义乌市)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)杭州市(建德市、富阳区、西湖区、萧山区、钱塘区、上城区、淳安县、临安区、拱墅区、余杭区、临平区、滨江区、桐庐县)

宜春市(樟树市、靖安县、高安市、奉新县、万载县、上高县、宜丰县、袁州区、铜鼓县、丰城市)

吴忠市(利通区、红寺堡区、青铜峡市、同心县、盐池县)

安康市(宁陕县、汉滨区、平利县、紫阳县、岚皋县、石泉县、旬阳市、白河县、汉阴县、镇坪县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

广西壮族自治区

娄底市(新化县、娄星区、双峰县、涟源市、冷水江市)

三门峡市(灵宝市、陕州区、湖滨区、渑池县、义马市、卢氏县)

周口市(扶沟县、沈丘县、郸城县、淮阳区、西华县、太康县、商水县、项城市、川汇区、鹿邑县)

南阳市(南召县、宛城区、卧龙区、新野县、淅川县、邓州市、桐柏县、西峡县、社旗县、唐河县、方城县、镇平县、内乡县)

宜宾市(叙州区、长宁县、兴文县、江安县、南溪区、筠连县、翠屏区、屏山县、高县、珙县)

赣州市(赣县区、全南县、南康区、瑞金市、章贡区、定南县、兴国县、龙南市、信丰县、石城县、上犹县、安远县、崇义县、会昌县、于都县、大余县、寻乌县、宁都县)

白城市(大安市、通榆县、洮北区、洮南市、镇赉县)

攀枝花市(盐边县、仁和区、米易县、西区、东区)

枣庄市(台儿庄区、市中区、薛城区、山亭区、滕州市、峄城区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。