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南昌市(青云谱区、进贤县、青山湖区、安义县、东湖区、南昌县、西湖区、红谷滩区、新建区)

通化市(集安市、东昌区、二道江区、辉南县、梅河口市、柳河县、通化县)

大理白族自治州(大理市、漾濞彝族自治县、洱源县、弥渡县、鹤庆县、永平县、祥云县、云龙县、剑川县、宾川县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县)

廊坊市(大城县、香河县、文安县、广阳区、三河市、大厂回族自治县、霸州市、固安县、安次区、永清县)  潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

沈阳市(铁西区、于洪区、浑南区、法库县、苏家屯区、康平县、新民市、沈北新区、皇姑区、大东区、和平区、沈河区、辽中区)

揭阳市(榕城区、揭东区、揭西县、普宁市、惠来县)

雅安市(汉源县、名山区、天全县、雨城区、石棉县、宝兴县、芦山县、荥经县)大庆市(萨尔图区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、红岗区、龙凤区、让胡路区、肇州县、肇源县)

抚州市(广昌县、金溪县、宜黄县、资溪县、乐安县、南城县、崇仁县、黎川县、临川区、东乡区、南丰县)  淮安市(淮阴区、涟水县、盱眙县、金湖县、清江浦区、淮安区、洪泽区)

六安市(舒城县、裕安区、叶集区、霍山县、金安区、金寨县、霍邱县)

鹤壁市(山城区、淇县、淇滨区、浚县、鹤山区)

贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)

秦皇岛市(卢龙县、山海关区、北戴河区、青龙满族自治县、昌黎县、抚宁区、海港区)

和田地区(于田县、策勒县、墨玉县、洛浦县、皮山县、民丰县、和田县、和田市)

河池市(罗城仫佬族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、南丹县、东兰县、凤山县、环江毛南族自治县)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

保定市(涿州市、满城区、阜平县、高阳县、定州市、涞源县、莲池区、定兴县、涞水县、竞秀区、唐县、蠡县、安国市、望都县、易县、顺平县、清苑区、雄县、安新县、高碑店市、容城县、徐水区、博野县、曲阳县)

许昌市(魏都区、襄城县、鄢陵县、禹州市、建安区、长葛市)

嘉峪关市

佛山市(三水区、高明区、禅城区、顺德区、南海区)

泉州市(南安市、石狮市、安溪县、洛江区、永春县、德化县、丰泽区、惠安县、晋江市、泉港区、鲤城区、金门县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

平凉市(灵台县、崆峒区、崇信县、静宁县、庄浪县、华亭市、泾川县)

吴忠市(利通区、同心县、青铜峡市、盐池县、红寺堡区)

临沂市(莒南县、兰陵县、罗庄区、平邑县、蒙阴县、临沭县、沂水县、郯城县、兰山区、沂南县、河东区、费县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

焦作市(解放区、山阳区、博爱县、武陟县、中站区、马村区、温县、孟州市、沁阳市、修武县)

菏泽市(曹县、东明县、郓城县、鄄城县、牡丹区、成武县、巨野县、定陶区、单县)

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内蒙古自治区

崇左市(扶绥县、江州区、天等县、大新县、宁明县、龙州县、凭祥市)

南京市(六合区、雨花台区、江宁区、鼓楼区、玄武区、栖霞区、建邺区、溧水区、秦淮区、浦口区、高淳区)

武汉市(洪山区、东西湖区、武昌区、黄陂区、硚口区、蔡甸区、新洲区、江汉区、汉阳区、江岸区、青山区、汉南区、江夏区)  济南市(莱芜区、平阴县、市中区、长清区、历城区、章丘区、天桥区、商河县、槐荫区、钢城区、历下区、济阳区)

塔城地区(塔城市、裕民县、额敏县、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

忻州市(定襄县、岢岚县、宁武县、偏关县、河曲县、神池县、五寨县、忻府区、繁峙县、静乐县、保德县、原平市、代县、五台县)

益阳市(资阳区、南县、沅江市、安化县、桃江县、赫山区)安庆市(潜山市、岳西县、怀宁县、桐城市、宿松县、大观区、太湖县、望江县、迎江区、宜秀区)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、雷山县、从江县、凯里市、施秉县、黎平县、锦屏县、丹寨县、麻江县、榕江县、岑巩县、天柱县、黄平县、剑河县、台江县、三穗县)  资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

丹东市(元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、东港市、凤城市、振安区)

金华市(东阳市、永康市、磐安县、武义县、兰溪市、义乌市、金东区、婺城区、浦江县)

攀枝花市(东区、仁和区、盐边县、西区、米易县)铜仁市(松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、思南县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、德江县、石阡县、万山区)

昭通市(大关县、昭阳区、盐津县、鲁甸县、水富市、巧家县、镇雄县、永善县、威信县、彝良县、绥江县)

喀什地区(岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、莎车县、喀什市、麦盖提县、巴楚县、疏附县、英吉沙县、伽师县、泽普县、疏勒县)

南宁市(良庆区、兴宁区、青秀区、隆安县、宾阳县、西乡塘区、武鸣区、横州市、上林县、江南区、邕宁区、马山县)

新余市(渝水区、分宜县)

绵阳市(北川羌族自治县、游仙区、涪城区、安州区、盐亭县、梓潼县、三台县、平武县、江油市)

赣州市(会昌县、兴国县、信丰县、全南县、定南县、于都县、南康区、寻乌县、章贡区、宁都县、大余县、上犹县、龙南市、崇义县、瑞金市、安远县、石城县、赣县区)

宝鸡市(扶风县、渭滨区、金台区、陈仓区、千阳县、凤翔区、太白县、凤县、麟游县、岐山县、陇县、眉县)

萍乡市(安源区、上栗县、芦溪县、莲花县、湘东区)

临沧市(镇康县、耿马傣族佤族自治县、永德县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、云县、临翔区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

衡阳市(雁峰区、衡山县、耒阳市、石鼓区、珠晖区、南岳区、祁东县、常宁市、蒸湘区、衡南县、衡阳县、衡东县)

昆明市(嵩明县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、西山区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、石林彝族自治县、富民县、盘龙区、安宁市、官渡区、宜良县、东川区)

深圳市(南山区、罗湖区、光明区、龙岗区、宝安区、坪山区、龙华区、福田区、盐田区)

阳泉市(平定县、城区、矿区、盂县、郊区)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

邢台市(临西县、宁晋县、南宫市、平乡县、柏乡县、南和区、清河县、沙河市、任泽区、威县、隆尧县、巨鹿县、新河县、襄都区、临城县、内丘县、信都区、广宗县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）