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朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、北票市、凌源市、建平县、双塔区)

庆阳市(西峰区、正宁县、华池县、环县、镇原县、合水县、庆城县、宁县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)  柳州市(柳南区、柳北区、三江侗族自治县、柳城县、融水苗族自治县、融安县、鱼峰区、鹿寨县、柳江区、城中区)

本溪市(平山区、溪湖区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、南芬区)

无锡市(新吴区、梁溪区、宜兴市、锡山区、滨湖区、江阴市、惠山区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

邵阳市(双清区、北塔区、洞口县、邵东市、城步苗族自治县、武冈市、新宁县、邵阳县、大祥区、绥宁县、新邵县、隆回县)  大连市(长海县、庄河市、西岗区、瓦房店市、中山区、金州区、沙河口区、旅顺口区、甘井子区、普兰店区)

韶关市(曲江区、始兴县、乐昌市、新丰县、浈江区、翁源县、南雄市、武江区、仁化县、乳源瑶族自治县)

绥化市(安达市、兰西县、肇东市、庆安县、青冈县、北林区、明水县、海伦市、绥棱县、望奎县)

大理白族自治州(大理市、弥渡县、云龙县、南涧彝族自治县、剑川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、永平县、祥云县、漾濞彝族自治县、洱源县、宾川县)

沧州市(海兴县、吴桥县、新华区、青县、献县、南皮县、泊头市、运河区、孟村回族自治县、东光县、盐山县、沧县、任丘市、肃宁县、黄骅市、河间市)

宜昌市(五峰土家族自治县、兴山县、夷陵区、远安县、猇亭区、长阳土家族自治县、点军区、伍家岗区、西陵区、当阳市、宜都市、枝江市、秭归县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、广河县、临夏市、和政县、临夏县)

铁岭市(清河区、银州区、开原市、铁岭县、西丰县、昌图县、调兵山市)

邯郸市(邱县、广平县、魏县、肥乡区、临漳县、武安市、馆陶县、磁县、峰峰矿区、丛台区、邯山区、曲周县、鸡泽县、大名县、永年区、涉县、成安县、复兴区)

苏州市(常熟市、昆山市、太仓市、张家港市、吴中区、相城区、姑苏区、虎丘区、吴江区)

长沙市(开福区、岳麓区、宁乡市、芙蓉区、雨花区、长沙县、天心区、望城区、浏阳市)

内江市(东兴区、资中县、市中区、威远县、隆昌市)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)

驻马店市(汝南县、上蔡县、泌阳县、遂平县、确山县、驿城区、新蔡县、西平县、平舆县、正阳县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、碧江区、石阡县、德江县、沿河土家族自治县、思南县、万山区、松桃苗族自治县)

蚌埠市(五河县、固镇县、龙子湖区、禹会区、蚌山区、淮上区、怀远县)

清远市(清新区、英德市、佛冈县、清城区、连州市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、阳山县)

焦作市(孟州市、博爱县、武陟县、解放区、沁阳市、温县、山阳区、马村区、中站区、修武县)

辽阳市(白塔区、宏伟区、太子河区、弓长岭区、辽阳县、灯塔市、文圣区)

防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

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嘉峪关市

深圳市(盐田区、罗湖区、福田区、南山区、光明区、坪山区、龙岗区、龙华区、宝安区)

惠州市(惠阳区、惠东县、惠城区、龙门县、博罗县)

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伊春市(友好区、大箐山县、铁力市、乌翠区、嘉荫县、伊美区、金林区、南岔县、丰林县、汤旺县)揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、普宁市、揭东区)

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平顶山市(卫东区、鲁山县、石龙区、舞钢市、叶县、郏县、宝丰县、湛河区、汝州市、新华区)牡丹江市(宁安市、海林市、林口县、爱民区、阳明区、穆棱市、东宁市、西安区、绥芬河市、东安区)

江门市(开平市、新会区、鹤山市、恩平市、蓬江区、江海区、台山市)

那曲市(巴青县、双湖县、安多县、索县、班戈县、色尼区、聂荣县、申扎县、嘉黎县、尼玛县、比如县)

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佳木斯市(抚远市、同江市、东风区、汤原县、前进区、富锦市、桦南县、郊区、向阳区、桦川县)

凉山彝族自治州(冕宁县、会东县、布拖县、美姑县、越西县、雷波县、甘洛县、会理市、昭觉县、德昌县、盐源县、木里藏族自治县、喜德县、金阳县、西昌市、宁南县、普格县)

鸡西市(鸡冠区、麻山区、虎林市、梨树区、恒山区、密山市、鸡东县、城子河区、滴道区)

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新乡市(凤泉区、辉县市、原阳县、长垣市、延津县、获嘉县、红旗区、卫滨区、封丘县、卫辉市、牧野区、新乡县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）