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本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、平山区、本溪满族自治县、南芬区)

朔州市(平鲁区、右玉县、朔城区、应县、山阴县、怀仁市)

江门市(恩平市、鹤山市、开平市、蓬江区、新会区、台山市、江海区)

延安市(吴起县、延川县、宝塔区、黄龙县、宜川县、甘泉县、延长县、黄陵县、洛川县、子长市、富县、志丹县、安塞区)  晋城市(沁水县、阳城县、陵川县、高平市、泽州县、城区)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

儋州市

三门峡市(卢氏县、灵宝市、义马市、湖滨区、陕州区、渑池县)

西安市(莲湖区、高陵区、周至县、灞桥区、长安区、未央区、雁塔区、蓝田县、鄠邑区、临潼区、碑林区、阎良区、新城区)  商丘市(睢阳区、梁园区、柘城县、民权县、睢县、夏邑县、宁陵县、永城市、虞城县)

陇南市(两当县、礼县、文县、成县、康县、徽县、西和县、宕昌县、武都区)

泰安市(肥城市、泰山区、宁阳县、东平县、岱岳区、新泰市)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、锦屏县、麻江县、台江县、黄平县、天柱县、凯里市、从江县、剑河县、丹寨县、岑巩县、三穗县、雷山县、黎平县、施秉县、榕江县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、吉首市、花垣县、古丈县、龙山县、泸溪县、永顺县、凤凰县)

张家口市(涿鹿县、怀来县、蔚县、桥西区、张北县、宣化区、赤城县、万全区、康保县、怀安县、沽源县、下花园区、崇礼区、阳原县、桥东区、尚义县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

漯河市(舞阳县、召陵区、临颍县、源汇区、郾城区)

衢州市(开化县、龙游县、常山县、柯城区、江山市、衢江区)

常州市(溧阳市、金坛区、钟楼区、天宁区、新北区、武进区)

宁德市(霞浦县、寿宁县、福鼎市、福安市、柘荣县、周宁县、蕉城区、屏南县、古田县)

吕梁市(石楼县、交口县、交城县、汾阳市、方山县、岚县、中阳县、文水县、孝义市、离石区、临县、兴县、柳林县)

泸州市(龙马潭区、纳溪区、古蔺县、江阳区、叙永县、泸县、合江县)

伊春市(大箐山县、嘉荫县、金林区、伊美区、乌翠区、友好区、南岔县、铁力市、丰林县、汤旺县)

秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、北戴河区、海港区、抚宁区)

菏泽市(鄄城县、单县、巨野县、郓城县、定陶区、东明县、成武县、牡丹区、曹县)

梧州市(岑溪市、蒙山县、藤县、龙圩区、苍梧县、长洲区、万秀区)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

邯郸市(临漳县、肥乡区、邯山区、磁县、峰峰矿区、复兴区、武安市、魏县、邱县、大名县、鸡泽县、广平县、馆陶县、丛台区、成安县、曲周县、永年区、涉县)

清远市(连州市、连南瑶族自治县、佛冈县、清城区、清新区、连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县)

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湛江市(徐闻县、赤坎区、遂溪县、廉江市、坡头区、麻章区、霞山区、吴川市、雷州市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

淮安市(淮阴区、金湖县、涟水县、清江浦区、洪泽区、盱眙县、淮安区)

塔城地区(沙湾市、裕民县、乌苏市、塔城市、托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)  佳木斯市(桦川县、向阳区、桦南县、同江市、前进区、汤原县、抚远市、东风区、富锦市、郊区)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、江川区、通海县、华宁县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县)

石家庄市(深泽县、元氏县、平山县、正定县、辛集市、赞皇县、长安区、裕华区、灵寿县、赵县、行唐县、晋州市、桥西区、栾城区、井陉矿区、无极县、藁城区、新乐市、鹿泉区、井陉县、新华区、高邑县)

定西市(临洮县、漳县、渭源县、陇西县、安定区、岷县、通渭县)包头市(九原区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、石拐区、白云鄂博矿区、东河区、固阳县、青山区、昆都仑区)

枣庄市(峄城区、滕州市、薛城区、台儿庄区、山亭区、市中区)  娄底市(娄星区、涟源市、冷水江市、新化县、双峰县)

襄阳市(老河口市、枣阳市、襄州区、南漳县、保康县、樊城区、宜城市、襄城区、谷城县)

衡水市(阜城县、枣强县、深州市、冀州区、安平县、饶阳县、景县、故城县、桃城区、武强县、武邑县)

临汾市(大宁县、乡宁县、蒲县、曲沃县、永和县、古县、霍州市、襄汾县、洪洞县、汾西县、安泽县、浮山县、隰县、吉县、翼城县、侯马市、尧都区)楚雄彝族自治州(元谋县、双柏县、禄丰市、姚安县、永仁县、南华县、牟定县、大姚县、楚雄市、武定县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

宁波市(海曙区、镇海区、北仑区、鄞州区、宁海县、江北区、余姚市、象山县、奉化区、慈溪市)

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太原市(尖草坪区、万柏林区、阳曲县、清徐县、晋源区、迎泽区、古交市、小店区、杏花岭区、娄烦县)

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聊城市(冠县、莘县、东昌府区、临清市、阳谷县、东阿县、高唐县、茌平区)

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　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。