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林芝市(墨脱县、工布江达县、察隅县、米林市、波密县、巴宜区、朗县)

深圳市(福田区、龙岗区、宝安区、坪山区、光明区、龙华区、盐田区、罗湖区、南山区)

肇庆市(高要区、广宁县、封开县、四会市、端州区、鼎湖区、德庆县、怀集县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、惠水县、三都水族自治县、罗甸县、独山县、福泉市、长顺县、都匀市、平塘县、龙里县、荔波县、贵定县)  廊坊市(安次区、香河县、文安县、霸州市、广阳区、固安县、大城县、永清县、三河市、大厂回族自治县)

广西壮族自治区

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)湛江市(雷州市、徐闻县、遂溪县、麻章区、霞山区、赤坎区、廉江市、吴川市、坡头区)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)  盐城市(大丰区、射阳县、响水县、建湖县、盐都区、滨海县、东台市、阜宁县、亭湖区)

泰州市(海陵区、泰兴市、姜堰区、兴化市、靖江市、高港区)

赣州市(定南县、章贡区、石城县、上犹县、崇义县、大余县、宁都县、瑞金市、信丰县、龙南市、会昌县、于都县、安远县、赣县区、寻乌县、全南县、兴国县、南康区)

天津市(红桥区、武清区、河西区、津南区、北辰区、和平区、宝坻区、东丽区、宁河区、滨海新区、蓟州区、河东区、西青区、南开区、河北区、静海区)

延安市(延长县、富县、子长市、延川县、洛川县、志丹县、安塞区、黄陵县、甘泉县、黄龙县、宜川县、宝塔区、吴起县)

邵阳市(城步苗族自治县、邵阳县、北塔区、大祥区、武冈市、绥宁县、双清区、新邵县、邵东市、洞口县、隆回县、新宁县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、奎屯市、霍尔果斯市、新源县、昭苏县、霍城县、特克斯县、伊宁市、巩留县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、二连浩特市、苏尼特左旗、太仆寺旗、锡林浩特市、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、正蓝旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗)

厦门市(翔安区、湖里区、同安区、海沧区、思明区、集美区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

达州市(万源市、达川区、大竹县、宣汉县、开江县、通川区、渠县)

双鸭山市(饶河县、友谊县、宝山区、宝清县、尖山区、四方台区、集贤县、岭东区)

宜昌市(五峰土家族自治县、秭归县、枝江市、兴山县、夷陵区、点军区、远安县、当阳市、西陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、猇亭区、宜都市)

鄂尔多斯市(准格尔旗、康巴什区、伊金霍洛旗、杭锦旗、乌审旗、东胜区、鄂托克旗、达拉特旗、鄂托克前旗)

淮安市(淮安区、淮阴区、洪泽区、盱眙县、涟水县、金湖县、清江浦区)

濮阳市(华龙区、清丰县、范县、台前县、南乐县、濮阳县)

固原市(原州区、泾源县、西吉县、彭阳县、隆德县)

驻马店市(遂平县、西平县、泌阳县、正阳县、平舆县、汝南县、驿城区、新蔡县、上蔡县、确山县)

衢州市(衢江区、龙游县、开化县、柯城区、常山县、江山市)

新余市(渝水区、分宜县)

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运城市(平陆县、临猗县、绛县、垣曲县、盐湖区、稷山县、永济市、万荣县、芮城县、夏县、新绛县、河津市、闻喜县)

广元市(旺苍县、昭化区、利州区、青川县、剑阁县、朝天区、苍溪县)

崇左市(扶绥县、天等县、宁明县、龙州县、大新县、江州区、凭祥市)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、梁河县、瑞丽市、盈江县)  遂宁市(射洪市、安居区、蓬溪县、大英县、船山区)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、轮台县、尉犁县、库尔勒市、焉耆回族自治县、且末县、博湖县、和静县、和硕县)

牡丹江市(海林市、东安区、东宁市、爱民区、阳明区、林口县、西安区、穆棱市、绥芬河市、宁安市)

河池市(凤山县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、宜州区、天峨县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、东兰县)塔城地区(沙湾市、额敏县、乌苏市、裕民县、托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)

贵阳市(修文县、云岩区、清镇市、观山湖区、南明区、开阳县、息烽县、花溪区、乌当区、白云区)  温州市(平阳县、瓯海区、龙湾区、泰顺县、乐清市、龙港市、苍南县、永嘉县、鹿城区、瑞安市、洞头区、文成县)

抚州市(南城县、南丰县、资溪县、宜黄县、黎川县、金溪县、乐安县、崇仁县、广昌县、临川区、东乡区)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

庆阳市(西峰区、合水县、宁县、环县、华池县、镇原县、庆城县、正宁县)安康市(镇坪县、汉滨区、岚皋县、白河县、石泉县、旬阳市、平利县、紫阳县、宁陕县、汉阴县)

铁岭市(铁岭县、昌图县、调兵山市、银州区、清河区、西丰县、开原市)

辽阳市(文圣区、太子河区、宏伟区、灯塔市、弓长岭区、白塔区、辽阳县)

宝鸡市(陇县、扶风县、岐山县、陈仓区、千阳县、麟游县、太白县、凤县、金台区、眉县、渭滨区、凤翔区)

荆州市(洪湖市、江陵县、公安县、监利市、荆州区、石首市、松滋市、沙市区)

梧州市(蒙山县、万秀区、龙圩区、岑溪市、长洲区、苍梧县、藤县)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

昌都市(类乌齐县、左贡县、边坝县、芒康县、贡觉县、察雅县、八宿县、丁青县、江达县、卡若区、洛隆县)

郴州市(桂阳县、桂东县、汝城县、嘉禾县、资兴市、临武县、北湖区、安仁县、宜章县、苏仙区、永兴县)

金华市(兰溪市、武义县、浦江县、永康市、磐安县、东阳市、金东区、婺城区、义乌市)

德州市(禹城市、夏津县、陵城区、德城区、平原县、齐河县、乐陵市、宁津县、武城县、临邑县、庆云县)

银川市(兴庆区、灵武市、西夏区、贺兰县、永宁县、金凤区)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁区、扎鲁特旗)

沧州市(新华区、献县、任丘市、吴桥县、孟村回族自治县、运河区、沧县、东光县、泊头市、南皮县、青县、河间市、海兴县、肃宁县、盐山县、黄骅市)

忻州市(五寨县、岢岚县、静乐县、宁武县、忻府区、神池县、五台县、繁峙县、定襄县、偏关县、原平市、保德县、河曲县、代县)

成都市(都江堰市、成华区、武侯区、郫都区、龙泉驿区、大邑县、新津区、金堂县、崇州市、青白江区、双流区、简阳市、温江区、新都区、邛崃市、彭州市、锦江区、青羊区、蒲江县、金牛区)

惠州市(惠东县、博罗县、龙门县、惠城区、惠阳区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。