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北京市(延庆区、昌平区、丰台区、门头沟区、平谷区、怀柔区、朝阳区、东城区、大兴区、海淀区、密云区、通州区、石景山区、房山区、顺义区、西城区)

陇南市(康县、礼县、宕昌县、西和县、成县、两当县、徽县、文县、武都区)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

内蒙古自治区  丹东市(凤城市、元宝区、振安区、振兴区、东港市、宽甸满族自治县)

绥化市(北林区、明水县、安达市、海伦市、兰西县、望奎县、庆安县、青冈县、绥棱县、肇东市)

蚌埠市(五河县、禹会区、固镇县、龙子湖区、怀远县、蚌山区、淮上区)

开封市(尉氏县、龙亭区、兰考县、杞县、禹王台区、通许县、鼓楼区、顺河回族区、祥符区)贺州市(平桂区、昭平县、八步区、富川瑶族自治县、钟山县)

南充市(顺庆区、阆中市、蓬安县、仪陇县、南部县、高坪区、西充县、营山县、嘉陵区)  抚州市(金溪县、崇仁县、资溪县、南城县、宜黄县、东乡区、南丰县、乐安县、黎川县、广昌县、临川区)

沧州市(献县、黄骅市、新华区、河间市、海兴县、东光县、任丘市、吴桥县、南皮县、泊头市、孟村回族自治县、肃宁县、青县、沧县、运河区、盐山县)

驻马店市(汝南县、泌阳县、新蔡县、正阳县、驿城区、西平县、上蔡县、遂平县、平舆县、确山县)

上饶市(余干县、弋阳县、万年县、德兴市、广信区、玉山县、婺源县、铅山县、鄱阳县、信州区、广丰区、横峰县)

温州市(泰顺县、龙湾区、永嘉县、乐清市、龙港市、文成县、平阳县、瓯海区、苍南县、瑞安市、洞头区、鹿城区)

玉林市(陆川县、北流市、玉州区、博白县、兴业县、容县、福绵区)

榆林市(神木市、定边县、绥德县、横山区、榆阳区、子洲县、佳县、清涧县、米脂县、府谷县、靖边县、吴堡县)

泰州市(泰兴市、姜堰区、高港区、靖江市、兴化市、海陵区)

淮安市(洪泽区、涟水县、淮阴区、金湖县、清江浦区、淮安区、盱眙县)

柳州市(鱼峰区、融水苗族自治县、鹿寨县、城中区、柳城县、柳南区、三江侗族自治县、柳北区、柳江区、融安县)

鸡西市(鸡东县、密山市、滴道区、梨树区、城子河区、麻山区、恒山区、鸡冠区、虎林市)

三明市(清流县、三元区、沙县区、明溪县、泰宁县、宁化县、建宁县、永安市、尤溪县、将乐县、大田县)

崇左市(龙州县、扶绥县、凭祥市、江州区、天等县、大新县、宁明县)

常德市(武陵区、澧县、安乡县、临澧县、鼎城区、津市市、桃源县、汉寿县、石门县)

梧州市(龙圩区、万秀区、藤县、蒙山县、长洲区、苍梧县、岑溪市)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

锦州市(凌海市、凌河区、北镇市、太和区、古塔区、黑山县、义县)

许昌市(建安区、襄城县、长葛市、鄢陵县、禹州市、魏都区)

白城市(大安市、洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县)

丽江市(古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县)

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常州市(新北区、天宁区、金坛区、武进区、钟楼区、溧阳市)

菏泽市(曹县、单县、定陶区、巨野县、东明县、郓城县、牡丹区、成武县、鄄城县)

太原市(杏花岭区、万柏林区、阳曲县、古交市、娄烦县、晋源区、小店区、尖草坪区、迎泽区、清徐县)

达州市(渠县、万源市、通川区、开江县、达川区、大竹县、宣汉县)  绍兴市(嵊州市、越城区、诸暨市、柯桥区、新昌县、上虞区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

重庆市(铜梁区、潼南区、石柱土家族自治县、永川区、綦江区、北碚区、忠县、云阳县、江北区、渝北区、大渡口区、城口县、大足区、荣昌区、武隆区、合川区、黔江区、巫溪县、长寿区、万州区、彭水苗族土家族自治县、南岸区、璧山区、渝中区、垫江县、奉节县、九龙坡区、开州区、巴南区、沙坪坝区、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、南川区、涪陵区、巫山县、江津区、秀山土家族苗族自治县、丰都县)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)汕头市(潮南区、潮阳区、濠江区、澄海区、南澳县、金平区、龙湖区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、奎屯市、特克斯县、巩留县、新源县、伊宁市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍尔果斯市、霍城县)  绵阳市(涪城区、三台县、盐亭县、游仙区、北川羌族自治县、梓潼县、江油市、平武县、安州区)

眉山市(仁寿县、东坡区、洪雅县、彭山区、丹棱县、青神县)

广安市(岳池县、广安区、前锋区、武胜县、华蓥市、邻水县)

株洲市(攸县、醴陵市、石峰区、荷塘区、茶陵县、天元区、炎陵县、渌口区、芦淞区)湘潭市(韶山市、湘乡市、雨湖区、岳塘区、湘潭县)

武汉市(新洲区、蔡甸区、汉阳区、东西湖区、洪山区、武昌区、江汉区、江岸区、汉南区、黄陂区、江夏区、青山区、硚口区)

日喀则市(江孜县、昂仁县、岗巴县、定结县、吉隆县、仲巴县、谢通门县、萨迦县、南木林县、康马县、萨嘎县、桑珠孜区、白朗县、聂拉木县、亚东县、定日县、拉孜县、仁布县)

甘孜藏族自治州(甘孜县、九龙县、巴塘县、得荣县、乡城县、色达县、稻城县、石渠县、康定市、炉霍县、新龙县、泸定县、丹巴县、白玉县、雅江县、道孚县、理塘县、德格县)

揭阳市(普宁市、揭西县、惠来县、揭东区、榕城区)

哈尔滨市(香坊区、五常市、通河县、尚志市、双城区、松北区、道外区、巴彦县、道里区、依兰县、南岗区、方正县、呼兰区、平房区、宾县、木兰县、阿城区、延寿县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

内江市(市中区、隆昌市、资中县、威远县、东兴区)

昆明市(五华区、石林彝族自治县、东川区、西山区、晋宁区、富民县、盘龙区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、呈贡区、安宁市)

金华市(兰溪市、婺城区、磐安县、浦江县、永康市、武义县、金东区、义乌市、东阳市)

南昌市(安义县、进贤县、东湖区、青云谱区、红谷滩区、新建区、南昌县、西湖区、青山湖区)

邵阳市(新宁县、大祥区、洞口县、邵阳县、北塔区、双清区、武冈市、新邵县、隆回县、绥宁县、邵东市、城步苗族自治县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

金昌市(永昌县、金川区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

阳泉市(平定县、矿区、城区、盂县、郊区)

遵义市(正安县、绥阳县、余庆县、习水县、湄潭县、红花岗区、赤水市、播州区、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、仁怀市)

　　北京时间4月25日凌晨，美股周四尾盘继续上扬，科技股领涨。市场继续关注特朗普关税战的最新进展。克利夫兰联储行长称6月份可能降息。

　　道指涨474.71点，涨幅为1.20%，报40081.28点；纳指涨443.10点，涨幅为2.65%，报17151.15点；标普500指数涨106.63点，涨幅为1.98%，报5482.49点。

　　受到美联储官员关于6月份可能降息言论推动，科技股普涨。特斯拉上涨2.4%，奈飞上涨2.2%，英伟达上涨2.2%，谷歌A类股上涨1.4%。

　　周三美股收高，关于贸易紧张局势能够缓解的希望令美股受到提振。

　　市场密切关注特朗普关税不确定性

　　本周早些时候，美国总统特朗普表示，他愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式。此外，美国财政部长斯科特-贝森特周三表示，正在进行贸易谈判，美国在贸易方面有达成“重大交易的机会”。

　　但据新华社报道，商务部发言人何亚东否认存在任何贸易谈判，并要求取消“单边”关税。

　　总部位于马萨诸塞州的Pallas资本顾问公司首席投资官GauravMallik表示：“虽然听到美国政府在关税问题上采取更鸽派的语气令人鼓舞，但美股目前仍处于区间震荡。市场真正需要的是关税撤销或实质性贸易协议，这种调整可能持续数月。”

　　据央视报道，美东时间周四早间，美方高级官员透露，特朗普政府正考虑多种关税方案。第一种方案，对中国商品征收的关税税率可能降至大约50%-65%。第二种方案则被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓“对美国国家安全不构成威胁”和所谓“对美国国家利益具有战略意义”的商品。

　　央视报道指出，在“分级方案”里，美方将对前一类商品征收35%的关税，对第二类商品的关税税率至少为100%。白宫新闻秘书莱维特称，特朗普在对华关税问题上的立场“没有软化”。

　　瑞联银行外汇策略主管PeterKinsella表示，“你会看到来自美国的各种相互矛盾的声明和噪音，整个叙事根本就没头绪。这根本没法交易。”

　　Kinsella表示，“因此尽管我们听到一些安抚性言论，但在不清楚美国关税战实际目标的前提下，很难看到事态会朝积极方向发展。”

　　荷兰合作银行分析师在报告中指出：“小丑式的政策制造了小丑一样的市场。这在最近几个交易日的价格波动中体现得淋漓尽致——特朗普那种‘他在你背后——哦不，他不在！’的治理方式不仅导致市场反转，甚至可能在同一个事件驱动下引发完全相反的市场反应。”

　　桥水基金警告：特朗普政策或引发经济衰退，全球资本正撤离美国资产。

　　桥水发布报告警告，特朗普政府的“现代重商主义”政策转向可能引发经济衰退，并导致国际资本加速逃离美国市场。该机构预警称，美国衰退概率上升，特朗普关税政策引发的经济放缓“极可能恶化为衰退”。

　　桥水基金指出贸易战正在反噬美国，所谓“暂缓征收”未能缓解贸易紧张局势，反而导致资本流动逆转——美国资产高度依赖的外资流入出现断流风险，这使得过去十年“美强他弱”的资产配置逻辑面临重构。

　　桥水指出当前投资组合正暴露于四大风险之下：经济增长失速、美联储政策工具失效、股票持续表现不佳、美国资产相对全球市场落后。

　　特朗普对美联储及鲍威尔态度发生转变

　　特朗普周二晚些时候表示，他“无意”解雇美联储主席杰罗姆-鲍威尔，鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束。这似乎提振了市场情绪，尤其是在特朗普和鲍威尔之间的关系最近几天变得更加紧张的情况下。本周早些时候，特朗普直呼鲍威尔为“彻头彻尾的输家”。

　　但在美东时间周三，特朗普再次公开声称，鲍威尔将利率维持在过高水平，他可能会给其打电话。

　　特朗普在椭圆形办公室的行政命令签署仪式上说：“我还没有给他（鲍威尔）打电话。我可能会给他打电话。我认为他不降低利率是一个错误，而且我认为，就像我们正在做的那样，我们可以做得更好。”

　　随着特朗普对鲍威尔立场的软化，市场对美国货币和财政政策信誉的担忧有所缓解。10年期美债收益率下滑3个基点，至4.36%。在经历一段波动期后，该基准收益率连续第三天变动相对温和。

　　目前市场预计到12月前将降息超80个基点。但由于美国关税政策尚未明朗，更遑论其对经济增长与通胀的影响，交易员对未来波动仍保持警惕。

　　联储官员暗示6月可能降息

　　克利夫兰联储行长哈马克周四暗示6月份可能降息。她呼吁在高度不确定性的情况下对货币政策保持耐心，如果数据显示有必要采取行动，不排除在6月前改变货币政策的可能性。

　　哈马克在接受采访时表示：“我们将密切关注数据，每次开会时，我都会以开放的心态考虑，现在到底是应该继续保持耐心，还是应该采取行动。”

　　她说：“如果我们在6月之前有明确和令人信服的数据，如果我们知道在那个时间点采取哪种行动是正确的，那么我认为委员会将采取行动。”

　　摩根大通认为，美联储降息将给美债带来巨大机遇。

　　该公司表示，美国国债比欧洲国债有更大的上涨潜力，因为交易员低估了美联储相较于欧洲央行的降息幅度。

　　摩根大通分析师MylesBradshaw表示，特朗普总统的关税更有可能损害经济增长，而不是刺激通胀。他预计，在更长时间保持政策不变之后，美联储最终将需要更大幅度地降息。

　　他称：“未来几年，美国的利率将高于3%，高于中性利率，我认为这是一个巨大的机会。”

　　包括太平洋投资管理公司在内的一些全球投资者开始重新看到美国政府债券的吸引力，此前对特朗普关税政策的担忧引发了抛售，导致收益率飙升。

　　经济数据

　　周四经济数据面，截至4月19日当周美国初请失业金人数22.2万人，预期22.2万人，前值由21.5万人修正为21.6万人。

　　美国耐用品的需求在3月份飙升，因为企业在特朗普总统本月初宣布关税之前获得了订单。

　　美国商务部周四公布的数据显示，3月份汽车、飞机和电子设备等至少使用三年的商品订单总额较2月份增长9.2%。这是连续第三个月增长，与2月份0.9%的增幅相比，是一个巨大的飞跃。接受调查的经济学家此前预计的增幅仅为1.6%。美国商务部说，运输设备订单增长27%，资本货物订单增长24%，非国防飞机和零部件订单飙升139%。

　　焦点个股

　　据报道，苹果公司计划今年在印度将iPhone产量增加约10%。

　　IBM股价大跌，其业绩未能达到市场高预期。

　　德州仪器Q1业绩及Q2营收指引均超预期。

　　高盛下调特斯拉目标价，此前数据显示该公司在欧盟的汽车销量连续三个月下滑。

　　默沙东一季度业绩超预期。

　　美国航空公司撤回2025年利润指引。

　　高盛下调台积电公司的先进ARVR封装出货量预测。

　　美国国债在美国交易时段走高，收益率接近日内低点，美国财政部7年期国债拍卖结果表现稳健之后维持涨势。拍卖之前，美债获得良好支撑，因为克利夫兰联储行长Hammack在CNBC表示，如果有明确且令人信服的数据，联邦公开市场委员会可能会在6月采取行动，这引发了对收益率曲线短端和中段的买盘。互换利差在交易趋于平静之际连续第三个交易日走阔。

　　纽约时间下午3点刚过，美国国债收益率曲线中段跌近10个基点，2s10s和5s30s利差日内分别陡化0.5和4个基点；10年期美国国债收益率收盘接近日内低点，报4.305%，较周三收盘跌约8个基点。

　　7年期国债拍卖结果表现稳健之后，美国国债午后维持涨势，且涨幅略有扩大；一级交易商获配15.3%，为5月份以来最高，间接投标人获配比例降至59.3%，而直接投标人获配25.4%，2.55倍的投标倍数低于近期2.67倍的均值。

　　拍卖之前，联储官员Hammack的鸽派言论对收益率曲线短端和中段走势构成支撑；截至收盘，市场对6月会议的降息预期约15个基点，高于周三收盘时13个基点。

　　美元互换利差连续第三个交易日走阔。资本金要求仍是市场关注焦点，随着企业财报季的推进，财政部放松监管的讨论或再度升温，对互换利差的持续扩大构成支撑。

　　截至纽约时间16：31，美国2年期国债收益率下跌8.61个基点，报3.7848%；

　　美国5年期国债收益率下跌9.53个基点，报3.9271%；

　　美国10年期国债收益率下跌7.02个基点，报4.311%；

　　美国30年期国债收益率下跌5.05个基点，报4.7718%；

　　美国2年和10年国债收益率差上涨1.59个基点，报52.213个基点；

　　美国5年和30年国债收益率差上涨4.48个基点，报84.295个基点。