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许昌市(禹州市、建安区、魏都区、长葛市、鄢陵县、襄城县)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

邢台市(巨鹿县、南宫市、广宗县、威县、信都区、平乡县、任泽区、临城县、南和区、宁晋县、襄都区、临西县、清河县、沙河市、隆尧县、内丘县、柏乡县、新河县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、正蓝旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、镶黄旗、二连浩特市、正镶白旗、太仆寺旗)  云浮市(郁南县、云安区、云城区、罗定市、新兴县)

白城市(镇赉县、洮北区、大安市、通榆县、洮南市)

连云港市(海州区、赣榆区、东海县、连云区、灌南县、灌云县)

内蒙古自治区日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

喀什地区(麦盖提县、疏勒县、伽师县、莎车县、岳普湖县、泽普县、疏附县、英吉沙县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、巴楚县)  丽水市(龙泉市、云和县、景宁畲族自治县、遂昌县、松阳县、莲都区、青田县、缙云县、庆元县)

大同市(云冈区、平城区、广灵县、浑源县、灵丘县、新荣区、左云县、阳高县、天镇县、云州区)

西安市(周至县、新城区、灞桥区、莲湖区、长安区、雁塔区、阎良区、蓝田县、高陵区、临潼区、碑林区、鄠邑区、未央区)

襄阳市(襄城区、樊城区、老河口市、襄州区、枣阳市、保康县、南漳县、宜城市、谷城县)

昌都市(察雅县、贡觉县、洛隆县、丁青县、卡若区、类乌齐县、左贡县、八宿县、江达县、边坝县、芒康县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

上海市(嘉定区、长宁区、杨浦区、徐汇区、虹口区、崇明区、静安区、普陀区、奉贤区、浦东新区、宝山区、闵行区、松江区、金山区、黄浦区、青浦区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

儋州市

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

梧州市(藤县、长洲区、苍梧县、万秀区、岑溪市、蒙山县、龙圩区)

白银市(白银区、平川区、靖远县、景泰县、会宁县)

东营市(河口区、垦利区、东营区、利津县、广饶县)

石家庄市(无极县、灵寿县、赵县、新华区、平山县、裕华区、深泽县、井陉矿区、长安区、藁城区、高邑县、栾城区、桥西区、正定县、井陉县、新乐市、晋州市、辛集市、元氏县、行唐县、赞皇县、鹿泉区)

青岛市(城阳区、崂山区、莱西市、即墨区、市南区、胶州市、平度市、市北区、李沧区、黄岛区)

临沂市(兰陵县、兰山区、费县、平邑县、罗庄区、河东区、蒙阴县、沂南县、郯城县、临沭县、沂水县、莒南县)

枣庄市(山亭区、滕州市、台儿庄区、薛城区、峄城区、市中区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、额敏县、沙湾市、裕民县、托里县)

福州市(晋安区、平潭县、马尾区、闽清县、鼓楼区、仓山区、罗源县、永泰县、长乐区、闽侯县、台江区、连江县、福清市)

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柳州市(三江侗族自治县、柳城县、柳南区、柳江区、城中区、柳北区、鹿寨县、融水苗族自治县、鱼峰区、融安县)

百色市(平果市、那坡县、田林县、西林县、田阳区、隆林各族自治县、凌云县、德保县、右江区、靖西市、田东县、乐业县)

重庆市(涪陵区、铜梁区、永川区、巫山县、武隆区、巴南区、城口县、江津区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、石柱土家族自治县、巫溪县、潼南区、长寿区、渝中区、江北区、大足区、万州区、彭水苗族土家族自治县、梁平区、大渡口区、南岸区、南川区、奉节县、垫江县、秀山土家族苗族自治县、璧山区、合川区、荣昌区、九龙坡区、渝北区、沙坪坝区、丰都县、綦江区、北碚区、开州区、忠县、黔江区)

惠州市(惠阳区、博罗县、惠东县、惠城区、龙门县)  威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

太原市(小店区、清徐县、古交市、阳曲县、万柏林区、晋源区、迎泽区、娄烦县、尖草坪区、杏花岭区)

周口市(项城市、西华县、川汇区、商水县、扶沟县、太康县、沈丘县、郸城县、鹿邑县、淮阳区)

唐山市(玉田县、路南区、滦南县、滦州市、迁西县、乐亭县、丰南区、曹妃甸区、路北区、开平区、古冶区、遵化市、迁安市、丰润区)绍兴市(嵊州市、柯桥区、越城区、新昌县、诸暨市、上虞区)

吕梁市(交城县、临县、柳林县、岚县、文水县、兴县、中阳县、石楼县、汾阳市、孝义市、方山县、交口县、离石区)  抚州市(崇仁县、宜黄县、临川区、东乡区、南城县、金溪县、南丰县、广昌县、黎川县、乐安县、资溪县)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

抚顺市(新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县、新抚区、抚顺县、望花区、东洲区)

昭通市(昭阳区、永善县、巧家县、鲁甸县、绥江县、镇雄县、彝良县、水富市、威信县、大关县、盐津县)甘孜藏族自治州(得荣县、丹巴县、雅江县、石渠县、炉霍县、道孚县、德格县、康定市、九龙县、巴塘县、乡城县、新龙县、甘孜县、理塘县、白玉县、稻城县、泸定县、色达县)

临汾市(曲沃县、洪洞县、蒲县、永和县、侯马市、安泽县、霍州市、吉县、隰县、浮山县、乡宁县、汾西县、翼城县、尧都区、襄汾县、大宁县、古县)

贺州市(昭平县、钟山县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区)

池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

咸阳市(三原县、永寿县、礼泉县、兴平市、长武县、武功县、旬邑县、杨陵区、秦都区、乾县、淳化县、渭城区、彬州市、泾阳县)

广元市(青川县、旺苍县、朝天区、利州区、剑阁县、苍溪县、昭化区)

黑河市(嫩江市、逊克县、爱辉区、孙吴县、北安市、五大连池市)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、龙港区、连山区、建昌县、南票区)

三明市(建宁县、永安市、大田县、尤溪县、三元区、明溪县、宁化县、清流县、沙县区、泰宁县、将乐县)

宝鸡市(陈仓区、凤翔区、岐山县、渭滨区、扶风县、金台区、麟游县、太白县、陇县、眉县、凤县、千阳县)

北京市(石景山区、丰台区、门头沟区、朝阳区、密云区、延庆区、房山区、东城区、海淀区、顺义区、怀柔区、西城区、通州区、昌平区、平谷区、大兴区)

南阳市(南召县、社旗县、方城县、新野县、桐柏县、宛城区、卧龙区、唐河县、内乡县、镇平县、淅川县、邓州市、西峡县)

新余市(分宜县、渝水区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、花垣县、龙山县、古丈县、凤凰县、吉首市、永顺县、泸溪县)

淄博市(博山区、张店区、沂源县、高青县、淄川区、桓台县、临淄区、周村区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、五原县、临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗)

内江市(隆昌市、东兴区、市中区、资中县、威远县)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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