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廊坊市(三河市、霸州市、广阳区、固安县、安次区、香河县、永清县、大厂回族自治县、文安县、大城县)

延安市(延川县、黄陵县、志丹县、黄龙县、洛川县、吴起县、甘泉县、安塞区、延长县、宜川县、富县、子长市、宝塔区)

佳木斯市(向阳区、东风区、同江市、前进区、富锦市、桦南县、郊区、桦川县、汤原县、抚远市)  甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、合作市、舟曲县、临潭县、碌曲县、卓尼县、夏河县)

榆林市(子洲县、靖边县、绥德县、吴堡县、米脂县、横山区、府谷县、定边县、神木市、清涧县、佳县、榆阳区)

宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、乾安县、扶余市)

内江市(市中区、资中县、隆昌市、东兴区、威远县)  萍乡市(湘东区、莲花县、上栗县、安源区、芦溪县)

驻马店市(泌阳县、遂平县、确山县、汝南县、上蔡县、平舆县、西平县、新蔡县、正阳县、驿城区)

开封市(龙亭区、祥符区、鼓楼区、禹王台区、顺河回族区、兰考县、通许县、尉氏县、杞县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、龙山县、古丈县、永顺县、保靖县、凤凰县、吉首市)

吉安市(万安县、峡江县、井冈山市、青原区、安福县、新干县、吉水县、吉安县、永新县、永丰县、泰和县、吉州区、遂川县)

常州市(天宁区、溧阳市、金坛区、武进区、新北区、钟楼区)

济宁市(微山县、梁山县、泗水县、鱼台县、金乡县、嘉祥县、汶上县、邹城市、兖州区、任城区、曲阜市)

芜湖市(繁昌区、湾沚区、鸠江区、南陵县、弋江区、镜湖区、无为市)

菏泽市(东明县、曹县、巨野县、鄄城县、郓城县、成武县、定陶区、牡丹区、单县)

崇左市(江州区、龙州县、天等县、宁明县、大新县、扶绥县、凭祥市)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、临河区、乌拉特后旗、五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗)

淮安市(清江浦区、盱眙县、淮阴区、洪泽区、金湖县、淮安区、涟水县)

九江市(共青城市、浔阳区、湖口县、永修县、柴桑区、庐山市、武宁县、瑞昌市、德安县、彭泽县、都昌县、濂溪区、修水县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

中山市

商洛市(丹凤县、洛南县、商州区、商南县、柞水县、山阳县、镇安县)

哈尔滨市(道外区、巴彦县、延寿县、尚志市、通河县、南岗区、双城区、香坊区、阿城区、木兰县、宾县、平房区、五常市、道里区、方正县、依兰县、松北区、呼兰区)

揭阳市(榕城区、揭东区、惠来县、揭西县、普宁市)

朝阳市(北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、建平县、凌源市)

贵港市(港北区、平南县、桂平市、港南区、覃塘区)

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本溪市(南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、平山区)

自贡市(沿滩区、荣县、贡井区、富顺县、自流井区、大安区)

邯郸市(峰峰矿区、肥乡区、复兴区、成安县、涉县、永年区、大名县、邱县、馆陶县、鸡泽县、魏县、曲周县、磁县、武安市、丛台区、临漳县、广平县、邯山区)

衡阳市(常宁市、祁东县、蒸湘区、衡东县、衡阳县、雁峰区、衡南县、南岳区、珠晖区、衡山县、石鼓区、耒阳市)  厦门市(海沧区、翔安区、集美区、同安区、思明区、湖里区)

兰州市(榆中县、安宁区、城关区、红古区、七里河区、西固区、永登县、皋兰县)

扬州市(广陵区、高邮市、宝应县、邗江区、仪征市、江都区)

通化市(二道江区、集安市、辉南县、柳河县、通化县、梅河口市、东昌区)汉中市(汉台区、勉县、镇巴县、西乡县、洋县、宁强县、城固县、南郑区、留坝县、略阳县、佛坪县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)  北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

苏州市(相城区、吴中区、太仓市、吴江区、姑苏区、昆山市、常熟市、虎丘区、张家港市)石家庄市(井陉矿区、长安区、高邑县、藁城区、赞皇县、新华区、元氏县、晋州市、赵县、正定县、桥西区、栾城区、无极县、平山县、新乐市、辛集市、井陉县、深泽县、灵寿县、裕华区、行唐县、鹿泉区)

唐山市(丰南区、迁西县、滦州市、曹妃甸区、迁安市、开平区、路南区、玉田县、丰润区、乐亭县、滦南县、路北区、古冶区、遵化市)

营口市(老边区、站前区、大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区)

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无锡市(宜兴市、江阴市、惠山区、滨湖区、梁溪区、锡山区、新吴区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

广安市(武胜县、岳池县、前锋区、邻水县、广安区、华蓥市)

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漳州市(东山县、平和县、芗城区、龙文区、龙海区、长泰区、云霄县、诏安县、漳浦县、华安县、南靖县)

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眉山市(青神县、彭山区、丹棱县、东坡区、仁寿县、洪雅县)

百色市(田林县、那坡县、右江区、凌云县、乐业县、田东县、隆林各族自治县、德保县、平果市、西林县、靖西市、田阳区)

信阳市(潢川县、光山县、息县、固始县、浉河区、平桥区、淮滨县、新县、罗山县、商城县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。