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巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县、博湖县、轮台县、和静县、且末县、和硕县、库尔勒市)

漳州市(华安县、云霄县、漳浦县、东山县、芗城区、龙文区、龙海区、平和县、诏安县、南靖县、长泰区)

衡水市(枣强县、武邑县、深州市、故城县、饶阳县、景县、阜城县、桃城区、安平县、武强县、冀州区)

淮南市(谢家集区、八公山区、凤台县、寿县、田家庵区、大通区、潘集区)  宜宾市(长宁县、珙县、翠屏区、兴文县、屏山县、江安县、高县、叙州区、筠连县、南溪区)

眉山市(彭山区、洪雅县、青神县、东坡区、仁寿县、丹棱县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、达坂城区、头屯河区、新市区、米东区、沙依巴克区、水磨沟区、天山区)

广西壮族自治区赤峰市(红山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、林西县、敖汉旗、松山区、翁牛特旗、元宝山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、巴林右旗)

嘉峪关市  鸡西市(滴道区、城子河区、麻山区、恒山区、鸡东县、梨树区、虎林市、鸡冠区、密山市)

武汉市(黄陂区、汉阳区、硚口区、江夏区、洪山区、江岸区、蔡甸区、新洲区、武昌区、江汉区、青山区、汉南区、东西湖区)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、治多县、玉树市、称多县、曲麻莱县)

渭南市(大荔县、华州区、白水县、合阳县、富平县、韩城市、临渭区、潼关县、华阴市、蒲城县、澄城县)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

佛山市(顺德区、南海区、高明区、三水区、禅城区)

双鸭山市(宝山区、友谊县、饶河县、集贤县、宝清县、四方台区、尖山区、岭东区)

抚顺市(清原满族自治县、抚顺县、望花区、新抚区、东洲区、顺城区、新宾满族自治县)

聊城市(东昌府区、莘县、临清市、高唐县、茌平区、冠县、东阿县、阳谷县)

通化市(梅河口市、集安市、辉南县、二道江区、柳河县、东昌区、通化县)

济宁市(任城区、邹城市、汶上县、嘉祥县、鱼台县、梁山县、泗水县、微山县、金乡县、曲阜市、兖州区)

营口市(鲅鱼圈区、西市区、盖州市、老边区、站前区、大石桥市)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

许昌市(襄城县、长葛市、魏都区、鄢陵县、禹州市、建安区)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、施秉县、黎平县、丹寨县、锦屏县、台江县、麻江县、剑河县、三穗县、黄平县、榕江县、雷山县、从江县、天柱县、岑巩县、镇远县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、船山区、射洪市)

芜湖市(繁昌区、弋江区、鸠江区、南陵县、无为市、镜湖区、湾沚区)

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五指山市(陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、东方市、文昌市、临高县、屯昌县、定安县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、万宁市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县)

甘孜藏族自治州(泸定县、道孚县、巴塘县、炉霍县、雅江县、丹巴县、九龙县、乡城县、德格县、康定市、新龙县、白玉县、甘孜县、理塘县、石渠县、色达县、得荣县、稻城县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、望谟县、贞丰县、兴义市、兴仁市、册亨县、安龙县)

平顶山市(卫东区、石龙区、鲁山县、汝州市、湛河区、叶县、郏县、新华区、宝丰县、舞钢市)  安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

锦州市(黑山县、凌海市、古塔区、凌河区、太和区、北镇市、义县)

凉山彝族自治州(美姑县、木里藏族自治县、西昌市、宁南县、冕宁县、德昌县、越西县、雷波县、金阳县、昭觉县、盐源县、普格县、会东县、布拖县、会理市、喜德县、甘洛县)吉安市(吉水县、遂川县、永新县、安福县、泰和县、永丰县、青原区、万安县、吉安县、新干县、吉州区、峡江县、井冈山市)

桂林市(龙胜各族自治县、全州县、永福县、兴安县、平乐县、资源县、恭城瑶族自治县、荔浦市、象山区、灌阳县、阳朔县、秀峰区、灵川县、临桂区、雁山区、七星区、叠彩区)  阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

淄博市(沂源县、桓台县、周村区、张店区、高青县、淄川区、博山区、临淄区)

阜阳市(颍州区、颍泉区、阜南县、界首市、颍东区、临泉县、颍上县、太和县)

大庆市(林甸县、萨尔图区、让胡路区、大同区、肇州县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、红岗区)上饶市(广信区、婺源县、余干县、信州区、玉山县、弋阳县、横峰县、铅山县、万年县、广丰区、鄱阳县、德兴市)

定西市(岷县、安定区、渭源县、通渭县、漳县、临洮县、陇西县)

固原市(隆德县、原州区、彭阳县、西吉县、泾源县)

银川市(金凤区、永宁县、西夏区、兴庆区、灵武市、贺兰县)

金昌市(永昌县、金川区)

汕头市(金平区、南澳县、潮阳区、龙湖区、潮南区、澄海区、濠江区)

辽阳市(宏伟区、辽阳县、太子河区、白塔区、文圣区、弓长岭区、灯塔市)

长治市(沁源县、长子县、壶关县、沁县、黎城县、襄垣县、上党区、武乡县、屯留区、潞州区、平顺县、潞城区)

岳阳市(汨罗市、华容县、君山区、平江县、临湘市、岳阳楼区、云溪区、湘阴县、岳阳县)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、建水县、开远市、蒙自市、屏边苗族自治县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、石屏县、元阳县、河口瑶族自治县、泸西县、绿春县)

广安市(华蓥市、邻水县、广安区、武胜县、岳池县、前锋区)

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鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

伊春市(大箐山县、金林区、伊美区、乌翠区、汤旺县、铁力市、嘉荫县、友好区、南岔县、丰林县)

张掖市(民乐县、山丹县、临泽县、甘州区、高台县、肃南裕固族自治县)

连云港市(赣榆区、灌云县、东海县、海州区、灌南县、连云区)

文山壮族苗族自治州(马关县、文山市、麻栗坡县、广南县、丘北县、西畴县、砚山县、富宁县)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪