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海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)
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南宁市(良庆区、隆安县、武鸣区、上林县、青秀区、宾阳县、邕宁区、横州市、西乡塘区、兴宁区、马山县、江南区)
眉山市(青神县、丹棱县、彭山区、东坡区、仁寿县、洪雅县)
香港特别行政区
景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)
白山市(江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、抚松县)
山南市(乃东区、桑日县、加查县、措美县、琼结县、隆子县、洛扎县、错那市、曲松县、浪卡子县、扎囊县、贡嘎县)








昌都市(贡觉县、左贡县、洛隆县、八宿县、丁青县、边坝县、察雅县、江达县、芒康县、类乌齐县、卡若区)
吉安市(青原区、泰和县、遂川县、永丰县、万安县、安福县、吉州区、吉水县、新干县、井冈山市、峡江县、吉安县、永新县)
梅州市(梅江区、梅县区、五华县、大埔县、蕉岭县、丰顺县、兴宁市、平远县)
临夏回族自治州(东乡族自治县、康乐县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、永靖县、和政县)
抚顺市(东洲区、清原满族自治县、新抚区、抚顺县、新宾满族自治县、望花区、顺城区)
崇左市(天等县、大新县、龙州县、扶绥县、凭祥市、江州区、宁明县)
鹤岗市(兴安区、东山区、工农区、萝北县、南山区、兴山区、向阳区、绥滨县)
普洱市(思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县)
巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、五原县)

专题:2024资本市场盘点

今年以来,美元指数下跌累计下跌逾10%。

随着美元指数持续走低,跨国企业正在寻求将其货币对冲期限延长,以保护其现金流免受特朗普政府关税政策引发的潜在汇率动荡风险。

今年以来,美元指数下跌累计下跌逾10%。

汇率波动冲击业绩稳定性

根据机构FactSet的数据,标普500成分股公司的总收入中有41.6%来自美国以外。因此,公司财务部门通常通过购买中短期远期合约来对冲汇率波动风险,试图在一段时间内将汇率锁定在一定水平。

对冲期限的调整反映了这些跨国公司在快速变化的全球贸易格局中的不确定性增加,特别是在对经济衰退和美元疲软的担忧中。不少公司表示,美国总统特朗普4月2日公布对等关税决定后,外汇市场波动急剧上升,导致他们的一些对冲选择陷入困境。

经纪商MillTechFX首席执行官胡特曼(EricHuttman)表示:“在过去的一周里,我们看到一群客户将他们的对冲推至最大可用期限,因为他们希望锁定保护并度过近期的不稳定。”

瑞穗美洲外汇和新兴市场衍生品主管阿佩尔(GarthAppelt)称,由于美元疲软已成为关税相关市场动荡的最大后果之一,他的客户现在正在对冲两到五年的风险,而不是对冲短期风险。美元走软对美国出口商有利,因为这使他们的产品在国外相对便宜。但全球贸易的不确定性和对经济衰退的担忧促使企业采取额外措施来保护未来的利润。

更高的波动性推高了短期对冲工具的成本。伦敦证交所LSEG数据显示,自4月2日以来,一个月期和三个月期美元货币期权合约的波动性预期分别上升了72%和46%。这意味着公司必须支付更多费用,以确保自己在短期内免受更大潜在损失。

胡特曼解释称:“在曲线更远的地方进行对冲,可以保持对货币波动的相同保护水平,但不需要担忧短期外汇波动产生的损益。”

对冲策略转型调整

周一美盘交易时段,非美货币进一步走强,欧元/美元突破1.15关口,创近三年新高,瑞郎/美元逼近0.80关口。

特朗普的关税冲击颠覆了大多数市场参与者对欧元前景的假设。虽然欧元走强通常对在欧洲业务比例较高的美国公司有利,因为这些海外收益可以转化为更多的美元,但它也会提高其他公司的经营成本。。

美国银行外汇销售主管康明斯(PaulaComings)表示,欧元走强让一些客户有点措手不及。“市场非常关注完善加元和墨西哥比索的对冲策略,企业现在已经将注意力转移到更好地为欧元走强做好准备上。”

衍生品市场上,一些企业正在探索窗口远期(windowforwards),这提供远期合约的保障性,但执行时间框架灵活,对面临不确定现金流环境的公司特别有吸引力。对其他类型的合约的需求也在增长,这些合约允许公司以更具吸引力的价格购买或出售货币,而无需预付成本。

与此同时,康明斯表示,在过去的两到四周里,随着贸易紧张局势的持续,越来越多的客户也在从远期对冲转向期权,以获得更大的灵活性。

机构Kyriba全球业务支持主管斯塔克(BobStark)解释道:“期权让企业不必现在就锁定未来走势,在当前环境下尤其珍贵。”

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