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攀枝花市(仁和区、盐边县、米易县、西区、东区)

郴州市(永兴县、安仁县、桂东县、宜章县、临武县、苏仙区、资兴市、嘉禾县、北湖区、汝城县、桂阳县)

咸宁市(通山县、赤壁市、咸安区、通城县、崇阳县、嘉鱼县)

淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)  贵港市(平南县、港北区、港南区、覃塘区、桂平市)

铁岭市(银州区、铁岭县、清河区、调兵山市、昌图县、开原市、西丰县)

济南市(商河县、平阴县、历下区、章丘区、钢城区、长清区、槐荫区、市中区、莱芜区、济阳区、天桥区、历城区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、荔波县、三都水族自治县、长顺县、罗甸县、平塘县、龙里县、惠水县、都匀市、独山县、福泉市、瓮安县)凉山彝族自治州(布拖县、盐源县、昭觉县、喜德县、宁南县、会东县、越西县、金阳县、雷波县、普格县、德昌县、甘洛县、美姑县、会理市、木里藏族自治县、西昌市、冕宁县)

福州市(长乐区、连江县、闽清县、闽侯县、永泰县、晋安区、平潭县、仓山区、鼓楼区、马尾区、罗源县、福清市、台江区)  德阳市(罗江区、中江县、什邡市、旌阳区、绵竹市、广汉市)

银川市(金凤区、西夏区、兴庆区、贺兰县、永宁县、灵武市)

固原市(原州区、西吉县、泾源县、彭阳县、隆德县)

安康市(平利县、石泉县、汉滨区、汉阴县、紫阳县、旬阳市、白河县、镇坪县、宁陕县、岚皋县)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区、梨树县)

赤峰市(克什克腾旗、巴林右旗、喀喇沁旗、红山区、敖汉旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、翁牛特旗、巴林左旗、宁城县、松山区)

雅安市(石棉县、芦山县、荥经县、宝兴县、名山区、汉源县、雨城区、天全县)

天水市(清水县、秦州区、秦安县、张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、武山县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、昌黎县、海港区、山海关区、北戴河区、卢龙县、抚宁区)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、韶山市、雨湖区、岳塘区)

济宁市(任城区、泗水县、嘉祥县、微山县、梁山县、金乡县、汶上县、邹城市、兖州区、曲阜市、鱼台县)

荆门市(钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县、掇刀区)

六安市(叶集区、舒城县、金寨县、霍山县、金安区、霍邱县、裕安区)

遵义市(汇川区、绥阳县、凤冈县、湄潭县、红花岗区、仁怀市、正安县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、播州区、余庆县、桐梓县、赤水市)

西安市(临潼区、新城区、雁塔区、蓝田县、灞桥区、碑林区、长安区、莲湖区、高陵区、未央区、鄠邑区、阎良区、周至县)

拉萨市(达孜区、堆龙德庆区、尼木县、林周县、当雄县、墨竹工卡县、曲水县、城关区)

庆阳市(环县、合水县、华池县、镇原县、西峰区、庆城县、正宁县、宁县)

绵阳市(涪城区、梓潼县、三台县、安州区、游仙区、北川羌族自治县、江油市、平武县、盐亭县)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)

聊城市(冠县、东昌府区、高唐县、临清市、阳谷县、莘县、茌平区、东阿县)

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辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

自贡市(沿滩区、贡井区、自流井区、荣县、富顺县、大安区)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

鹤壁市(淇滨区、淇县、鹤山区、浚县、山城区)  平凉市(泾川县、静宁县、华亭市、庄浪县、崆峒区、灵台县、崇信县)

贺州市(八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、屏边苗族自治县、红河县、绿春县、河口瑶族自治县、开远市、个旧市、元阳县、弥勒市、建水县)

青岛市(胶州市、莱西市、平度市、李沧区、崂山区、市南区、城阳区、黄岛区、即墨区、市北区)广西壮族自治区

玉溪市(红塔区、通海县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县、江川区)  郑州市(中牟县、新郑市、管城回族区、登封市、新密市、巩义市、惠济区、金水区、中原区、上街区、荥阳市、二七区)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

兰州市(皋兰县、安宁区、城关区、永登县、榆中县、西固区、红古区、七里河区)长沙市(宁乡市、岳麓区、雨花区、长沙县、望城区、开福区、天心区、芙蓉区、浏阳市)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

岳阳市(君山区、湘阴县、岳阳楼区、岳阳县、临湘市、华容县、平江县、云溪区、汨罗市)

滨州市(滨城区、博兴县、无棣县、邹平市、沾化区、惠民县、阳信县)

广安市(广安区、邻水县、华蓥市、岳池县、前锋区、武胜县)

临夏回族自治州(和政县、临夏县、临夏市、康乐县、广河县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

阳泉市(平定县、盂县、矿区、郊区、城区)

澳门特别行政区

柳州市(城中区、柳城县、柳南区、融水苗族自治县、柳北区、鱼峰区、融安县、三江侗族自治县、柳江区、鹿寨县)

滁州市(来安县、明光市、南谯区、定远县、天长市、凤阳县、全椒县、琅琊区)

宣城市(宁国市、旌德县、郎溪县、泾县、广德市、宣州区、绩溪县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、格尔木市、都兰县、德令哈市、乌兰县)

南阳市(宛城区、卧龙区、桐柏县、淅川县、南召县、唐河县、社旗县、新野县、镇平县、西峡县、方城县、内乡县、邓州市)

丽水市(青田县、莲都区、景宁畲族自治县、遂昌县、缙云县、龙泉市、云和县、庆元县、松阳县)

酒泉市(瓜州县、金塔县、敦煌市、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、肃北蒙古族自治县)

台州市(天台县、临海市、椒江区、玉环市、三门县、黄岩区、仙居县、路桥区、温岭市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷