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孙俪秒删微博_探寻拍摄地点，取景地大揭秘电话区域：

昆明市(呈贡区、盘龙区、宜良县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、官渡区、晋宁区、富民县、五华区、西山区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、东川区、嵩明县)

北京市(丰台区、顺义区、房山区、怀柔区、东城区、石景山区、西城区、海淀区、昌平区、门头沟区、平谷区、通州区、延庆区、朝阳区、大兴区、密云区)

十堰市(郧阳区、房县、郧西县、竹溪县、竹山县、张湾区、丹江口市、茅箭区)

武汉市(汉南区、东西湖区、江岸区、武昌区、新洲区、蔡甸区、洪山区、硚口区、江汉区、江夏区、青山区、黄陂区、汉阳区)  南京市(高淳区、六合区、建邺区、溧水区、鼓楼区、江宁区、浦口区、秦淮区、栖霞区、玄武区、雨花台区)

金华市(浦江县、磐安县、义乌市、兰溪市、永康市、金东区、东阳市、婺城区、武义县)

安庆市(迎江区、望江县、大观区、岳西县、太湖县、宜秀区、潜山市、桐城市、怀宁县、宿松县)

廊坊市(安次区、文安县、永清县、三河市、固安县、香河县、大城县、广阳区、霸州市、大厂回族自治县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)  安阳市(龙安区、内黄县、北关区、滑县、文峰区、殷都区、林州市、安阳县、汤阴县)

凉山彝族自治州(雷波县、会东县、木里藏族自治县、昭觉县、冕宁县、金阳县、盐源县、普格县、越西县、会理市、喜德县、宁南县、甘洛县、美姑县、德昌县、西昌市、布拖县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、若羌县、和静县、库尔勒市、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、博湖县、和硕县)

马鞍山市(雨山区、含山县、博望区、和县、当涂县、花山区)

兰州市(安宁区、永登县、七里河区、皋兰县、西固区、红古区、城关区、榆中县)

东莞市

蚌埠市(蚌山区、禹会区、五河县、淮上区、固镇县、龙子湖区、怀远县)

牡丹江市(西安区、爱民区、穆棱市、阳明区、林口县、东安区、海林市、绥芬河市、宁安市、东宁市)

随州市(广水市、曾都区、随县)

赣州市(瑞金市、龙南市、兴国县、南康区、会昌县、全南县、赣县区、章贡区、信丰县、崇义县、安远县、大余县、宁都县、石城县、于都县、定南县、上犹县、寻乌县)

玉林市(陆川县、容县、兴业县、北流市、福绵区、玉州区、博白县)

深圳市(福田区、龙华区、坪山区、盐田区、南山区、罗湖区、宝安区、龙岗区、光明区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县)

宝鸡市(陇县、陈仓区、眉县、凤翔区、金台区、太白县、凤县、岐山县、麟游县、渭滨区、千阳县、扶风县)

南昌市(南昌县、西湖区、青云谱区、进贤县、新建区、安义县、东湖区、红谷滩区、青山湖区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

乌兰察布市(兴和县、四子王旗、集宁区、商都县、察哈尔右翼前旗、凉城县、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、化德县、察哈尔右翼中旗)

济南市(平阴县、市中区、济阳区、商河县、槐荫区、历城区、长清区、天桥区、钢城区、历下区、章丘区、莱芜区)

柳州市(融安县、柳南区、柳江区、柳北区、融水苗族自治县、城中区、鱼峰区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳城县)

塔城地区(沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、裕民县、额敏县、塔城市、托里县)

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达州市(大竹县、通川区、渠县、宣汉县、开江县、万源市、达川区)

南宁市(良庆区、西乡塘区、兴宁区、邕宁区、武鸣区、马山县、青秀区、江南区、隆安县、横州市、上林县、宾阳县)

五指山市(乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、澄迈县、东方市、文昌市、定安县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、万宁市、琼海市、陵水黎族自治县、屯昌县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、苏尼特右旗、正镶白旗、多伦县、阿巴嘎旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、二连浩特市、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗)  儋州市

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县)

内江市(市中区、隆昌市、资中县、东兴区、威远县)

中山市甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、玛曲县、夏河县、迭部县、合作市、卓尼县、碌曲县)

楚雄彝族自治州(牟定县、武定县、楚雄市、大姚县、双柏县、南华县、姚安县、永仁县、禄丰市、元谋县)  保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县)

定西市(临洮县、陇西县、安定区、漳县、岷县、通渭县、渭源县)

淮安市(金湖县、涟水县、洪泽区、清江浦区、淮安区、盱眙县、淮阴区)

云浮市(郁南县、云安区、罗定市、新兴县、云城区)襄阳市(宜城市、襄城区、南漳县、襄州区、谷城县、老河口市、樊城区、枣阳市、保康县)

福州市(连江县、长乐区、仓山区、晋安区、永泰县、闽清县、台江区、平潭县、福清市、马尾区、罗源县、闽侯县、鼓楼区)

三门峡市(陕州区、卢氏县、湖滨区、义马市、渑池县、灵宝市)

滨州市(博兴县、滨城区、邹平市、沾化区、无棣县、惠民县、阳信县)

衡阳市(衡阳县、耒阳市、衡山县、南岳区、蒸湘区、衡南县、祁东县、石鼓区、常宁市、雁峰区、衡东县、珠晖区)

衡水市(冀州区、枣强县、深州市、景县、故城县、桃城区、武邑县、饶阳县、阜城县、安平县、武强县)

潍坊市(坊子区、青州市、潍城区、昌邑市、寒亭区、诸城市、昌乐县、奎文区、安丘市、临朐县、寿光市、高密市)

徐州市(新沂市、沛县、鼓楼区、铜山区、丰县、睢宁县、云龙区、贾汪区、邳州市、泉山区)

黄石市(下陆区、西塞山区、黄石港区、大冶市、铁山区、阳新县)

嘉兴市(南湖区、桐乡市、海盐县、平湖市、海宁市、嘉善县、秀洲区)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市、岳塘区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

安康市(石泉县、岚皋县、平利县、白河县、宁陕县、汉滨区、镇坪县、汉阴县、旬阳市、紫阳县)

南阳市(卧龙区、唐河县、西峡县、内乡县、南召县、新野县、社旗县、方城县、邓州市、淅川县、宛城区、镇平县、桐柏县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

承德市(双滦区、承德县、隆化县、宽城满族自治县、滦平县、双桥区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、平泉市、鹰手营子矿区)

安顺市(平坝区、普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

奥浦迈

重点机构：中欧基金、天弘基金、嘉实基金、华夏基金

调研摘要：

Q：在国产替代的大逻辑下，公司海外业务拓展是否会受到目前关税挑战，同时关税反制是否会加速国产替代进程？

A：目前关税政策复杂多变，从目前公司境外收入分布区域来看，公司境外收入主要来自欧洲，目前来看关税政策对公司业务的影响有限。从我们自身业务出发，细胞培养基产品作为生物医药生产成本控制的重要环节，对于之前未进行国产替代的药企以及Biotech公司等，我们认为前端成本的增加一定程度上可能会加速国产替代的进程。同时公司2022年4月己在美国加州湾区设立子公司，在目前的国际政策大环境下，布局美国研发实验室和建设生产基地显得尤为紧迫。整体来看，在目前关税政策下，我们认为对公司细胞培养基业务是呈现正向影响，可以稳定保障生物医药核心原料的供应链的安全。

Q：2024年公司商业化和三期的项目数量增长很快，如何看待2025年临床后期和商业化的项目增长对整个业绩增长的贡献率？

A：2024年的部分项目已呈现出放量的趋势，我们相信在2025年会有进一步业绩上的贡献，这也是公司过去多年布局管线开始收获的结果。未来，我们相信伴随着客户管线的推进，会有越来越多项目上市以及上市后变更获批，国内抗体药上市后销售推进节奏较快，商业化模式也趋向成熟，届时细胞培养基放量的比例也会相应上升，我们有信心未来形势将越来越有利于公司业务增长。

Q：如何展望2025年及未来三年奥浦迈培养基业务的经营趋势，以及2024年CDMO业务的亏损情况和2025年的展望？

A：2025年，我们预计细胞培养基产品收入会维持较高水平的增长，主要动力主要来自于海外市场的进一步推进以及相对后期的临床三期以及商业化项目的用量的不断增加。目前来看，国内8个商业化项目目前处于销售爬坡和产能建设阶段，我们初步预计在2025年会有一定的放量。2024年，由于CDMO业务的订单增长速度和项目执行进度未能完全符合预期，导致公司募投项目涉及的相关固定资产未能得到充分利用，存在较为明显的减值迹象，我们在充分考虑未来年度业务增长的情况下对CDMO业务计提了资产减值，预计2025年整体亏损情况会有所收窄和改善。结合自身业务以及近期CXO行业的部分公司的公开信息来看，我们判断2024年应该是CDMO行业的低点，后续会逐渐向好。

Q：处于商业化、临床三期、二期、一期、临床前等不同阶段的项目，在培养基收入贡献中的占比情况如何？商业化项目放量的节奏和稳态贡献量大概是怎样的体量？

A：截至2024年末，共有247个己确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，其中商业化生产阶段8个(国内)。临床前项目在实验过程中购买培养基的批次主要取决于实验效果，可能会发生重复购买的情况，同时等待临床结果可也需要很长时间，考虑到临床阶段的数据占比相对不大同时数据不一定准确，故我们内部并不会对临床阶段进行精确统计。从2024年度业务数据来看，目前我们粗略估计约30%-40%的培养基业务收入用于国内外的商业化项目。此外，不同药品的爬坡速度主要取决于客户这款药的特性以及最终的销售情况，目前很难线性的估计。总体而言，公司从2024年开始，培养基在商业化管线上的应用，整体占比和绝对金额会呈现出不断加快的趋势。

Q：关税政策对于临床III期之后项目的替代，以及二代工艺在节奏和流程上是否会有加快或简化？国内订单后续是否会有较大增加？

A：这个我们很难说，变更流程和工艺替换流程主要取决于客户以及相关监管部门。从客户开始操作这件事情一直到最终的落地，以及到最终体现在公司业务收入上，我们预计需要两年的时间。但是结合我们目前累积的经验，我们可以在经验方面给客户一定的帮助和赋能。

Q：2024年CDMO业务四个季度整体呈稳步环比增长态势，Q4同比有一定的增长，目前CDMO业务整体订单价格是否己经触底，2025年是否会有相应的资产减值？

A：2024年度公司对CDMO业务进行资产减值测试时，己充分考虑未来三年的增长情况。基于目前整体行业以及宏观环境的形势，同时参考前期己经披露了年报的CXO公司的交流情况，我们判断2024年CDMO行业己接近触底，如无特别重大的环境的变化，我们预计2025年不会再发生资产减值的情况。从CDMO服务目前订单来看，虽然受到一些贸易摩擦的扰动，但订单层面有趋势向好的情况，我们相信所有问题最终能被妥善解决。

券商研报：

电科数字

重点机构：

嘉实基金：李涛

上海睿郡资产：陆士杰

调研摘要：

Q1：公司信创业务的进展和行业发展情况？

A1：近两年，公司信创业务规模显著提升并且增速加快。从结构来看主要以金融信创为主，2024年公司金融行业签约规模保持稳步增长，同时，交通、能源、党政以及智能制造等重要行业增长加快，签约占比提升。从行业发展来看，信创已进入中盘阶段，从前期示范的金融行业向其他关键行业逐步深化，预计到2027年信创在关键行业基本完成落地。公司对信创行业发展形势保持乐观态度，预计公司信创业务将持续快速增长。

Q2：柏飞电子未来的增长动力体现在哪些方面？

A2：2024年，柏飞电子业绩实现快速增长，主要源于两方面：一是加强与行业总体单位的业务合作，相关业务收入实现增长；二是与上市公司开展的协同业务取得快速发展。2025年，柏飞电子与上市公司的协同业务依旧是其重要发展方向；此外，柏飞电子研制的以国产AI、CPU芯片为核心的边端智能推理平台已实现小批量交付，预计带来新的业务机会；在低空经济、半导体、轨道交通等领域有望保持增长态势；在民航、卫星通信等领域预计在今年会取得一定突破。

Q3：公司国际化业务的规划发展？

A3：2024年，公司国际化业务实现收入5.98亿元，近年来公司国际化业务发展态势良好。公司主要面向金融、运营商、制造业等行业的中资企业出海以及海外本地客户提供服务，去年成功落地中国联通、泰国盘谷银行等大型项目。公司已在香港、新加坡、法兰克福、美国设立公司，覆盖全球主要发达国家和地区。今年公司考虑进一步加大在亚太地区的布局力度。

Q4：公司AI产品及业务的商业化思路是怎样的？

A4：公司高度重视AI业务发展，2024年，公司AI及大模型相关业务签约金额超过4亿元，若考虑智算基础设施和AI应用开发，相关收入还会更高。在AI业务方面，公司主要为行业客户搭建智算中心和智算管理平台，同时结合公司自主智弈大模型以及华为盘古、DeepSeek等通用大模型，针对垂直行业业务场景，开发满足行业特定需求的创新性算法和应用，大力推进AI技术在金融、制造、政府、水利、医疗等行业的应用落地；数据治理也是大模型应用落地的重要环节，公司凭借对行业和客户的深刻认知，在数据治理以及语料形成方面具备明显优势。此外，2025年，公司内部推行“AllinAI”战略，各个部门都在全面融入AI能力。未来几年AI将成为公司发展的关键驱动力。

Q5：公司对国防行业景气度的判断？

A5：从年初来看，目前公司特种行业业务呈现温和放量的态势。

券商研报：

联赢激光

重点机构：富国基金、华夏基金、泉果基金

调研摘要：

1.去年和今年一季度新签订单情况如何，对今年全年新签订单的预期怎样？

答：去年全年新签订单30亿，同比减少10.33%，去年订单下滑主要是因为加强风险控制，提高了对客户资质的要求，集中服务龙头客户，同时对毛利率也提出要求，放弃过低毛利的订单。今年一季度订单接近18亿，一部分来源于消费电子，大头还是锂电。公司2025年全年规划目标是45亿，从目前客户扩产情况来看，今年全年订单情况应该会比较好。

2.怎么看这一波锂电行业周期的持续度，明年全球情况会怎样？

答：锂电主要用于电动汽车和储能行业，2024年这两块都在高速增长，动力增长20%-30%，储能增长约70%，目前行业情况是头部优质产能缺乏，2025年是一个分水岭，强者更强，弱者可能会被淘汰。所以公司紧紧围绕头部企业和二三线能够上市融资的电池企业开展工作，以规避风险。

3.今年设备厂竞争情况如何，接单毛利率预期怎样？

答：2023年初公司定了"动力锂电保市占率，细分赛道保利润"的战略，到2024年9月份以后，公司调整了动力锂电赛道的战略，设置了毛利率底线原则，锂电业务没有利润就不能干，四季度开始订单的毛利率有提高。

4.设备厂竞争格局是否呈现订单向头部设备厂集中的趋势？

答：从多年情况来看，2021年之后，做锂电设备的企业日子不好过，所以现在有的退出了，有的回归主业放弃锂电业务。公司在头部客户中的占比去年有所提高，所以电池厂把设备订单往头部设备厂集中的趋势是存在且合理的。

5.2024年减值是否已充分计提，2025年减值预期如何？

答：2024年业务规模比2023年小，但减值计提翻了一倍多，应收账款减值包括按账龄计提和单项计提两部分，按账龄计提因部分应收账款账龄变化而有所增加；单项计提是因为少数客户投资未达预期目标、资金跟不上，有出现坏账可能，公司根据客户具体信用情况进行大比例甚至全额计提。存货方面，原材料会与市价对比做减值准备，发出商品或在产品会严格按合同订单金额与实际成本匹配进行计提。从目前情况看，2025年的减值应该会比2024年少。以库存原材料为例：库存物料从2023年底的4.5亿，压缩到2024年底的2.5亿，现在每月维持在2.3亿左右，与一个月的用量差不多，库存物料数量比较健康。

券商研报：