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喀什地区(喀什市、巴楚县、莎车县、英吉沙县、疏附县、麦盖提县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、叶城县、伽师县、疏勒县)

五指山市(屯昌县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、临高县、澄迈县、乐东黎族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、万宁市、东方市、琼中黎族苗族自治县、定安县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)  西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

百色市(田阳区、德保县、田东县、凌云县、那坡县、隆林各族自治县、右江区、西林县、平果市、田林县、靖西市、乐业县)

抚顺市(望花区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、东洲区、顺城区、新抚区)

眉山市(东坡区、丹棱县、仁寿县、洪雅县、彭山区、青神县)

贺州市(八步区、平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县)  宁德市(屏南县、福安市、古田县、寿宁县、周宁县、福鼎市、蕉城区、霞浦县、柘荣县)

赤峰市(元宝山区、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、敖汉旗、巴林右旗、宁城县、松山区、克什克腾旗、红山区、林西县、巴林左旗)

铁岭市(银州区、调兵山市、铁岭县、清河区、西丰县、昌图县、开原市)

营口市(大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、西市区、盖州市、老边区)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

张家口市(张北县、涿鹿县、下花园区、桥西区、阳原县、蔚县、沽源县、赤城县、万全区、康保县、尚义县、宣化区、怀安县、桥东区、怀来县、崇礼区)

龙岩市(永定区、武平县、连城县、上杭县、新罗区、漳平市、长汀县)

榆林市(横山区、榆阳区、神木市、米脂县、吴堡县、靖边县、子洲县、清涧县、佳县、绥德县、府谷县、定边县)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

白城市(通榆县、大安市、洮北区、镇赉县、洮南市)

益阳市(安化县、南县、沅江市、桃江县、资阳区、赫山区)

泉州市(金门县、鲤城区、德化县、丰泽区、晋江市、南安市、安溪县、洛江区、永春县、泉港区、石狮市、惠安县)

淮安市(金湖县、清江浦区、涟水县、淮安区、盱眙县、洪泽区、淮阴区)

三门峡市(渑池县、陕州区、湖滨区、义马市、灵宝市、卢氏县)

衢州市(衢江区、龙游县、柯城区、常山县、开化县、江山市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

伊春市(伊美区、友好区、丰林县、铁力市、金林区、嘉荫县、乌翠区、南岔县、汤旺县、大箐山县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁西区)

鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、台安县、千山区、海城市、铁西区、立山区)

长治市(黎城县、武乡县、上党区、屯留区、长子县、襄垣县、潞州区、平顺县、壶关县、沁县、潞城区、沁源县)

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惠州市(惠城区、龙门县、博罗县、惠东县、惠阳区)

商丘市(夏邑县、虞城县、永城市、民权县、睢县、柘城县、梁园区、睢阳区、宁陵县)

攀枝花市(仁和区、东区、米易县、盐边县、西区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)  永州市(零陵区、江华瑶族自治县、新田县、东安县、冷水滩区、祁阳市、道县、蓝山县、江永县、双牌县、宁远县)

连云港市(海州区、连云区、东海县、灌南县、赣榆区、灌云县)

石河子市(胡杨河市、阿拉尔市、昆玉市、新星市、可克达拉市、五家渠市、北屯市、图木舒克市、白杨市、双河市、铁门关市)

陇南市(礼县、西和县、两当县、康县、文县、武都区、成县、徽县、宕昌县)温州市(龙湾区、洞头区、瓯海区、龙港市、乐清市、鹿城区、永嘉县、平阳县、苍南县、文成县、瑞安市、泰顺县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、壤塘县、红原县、松潘县、理县、九寨沟县、金川县、汶川县、马尔康市、黑水县、若尔盖县、阿坝县、茂县)  开封市(鼓楼区、顺河回族区、兰考县、禹王台区、尉氏县、杞县、龙亭区、通许县、祥符区)

宜昌市(当阳市、点军区、秭归县、长阳土家族自治县、猇亭区、枝江市、夷陵区、西陵区、远安县、伍家岗区、兴山县、宜都市、五峰土家族自治县)

渭南市(华阴市、临渭区、韩城市、澄城县、华州区、大荔县、蒲城县、合阳县、潼关县、白水县、富平县)

太原市(尖草坪区、小店区、万柏林区、古交市、娄烦县、杏花岭区、迎泽区、清徐县、阳曲县、晋源区)宣城市(宣州区、绩溪县、宁国市、泾县、广德市、旌德县、郎溪县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇滨区、淇县)

安庆市(望江县、宿松县、迎江区、潜山市、岳西县、大观区、太湖县、桐城市、宜秀区、怀宁县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

深圳市(光明区、福田区、盐田区、宝安区、坪山区、罗湖区、龙岗区、龙华区、南山区)

重庆市(巫山县、璧山区、江北区、荣昌区、潼南区、江津区、长寿区、忠县、巫溪县、城口县、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、綦江区、南川区、石柱土家族自治县、万州区、丰都县、武隆区、合川区、渝中区、南岸区、云阳县、大渡口区、垫江县、奉节县、巴南区、开州区、铜梁区、渝北区、永川区、黔江区、大足区、彭水苗族土家族自治县、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、北碚区、梁平区)

烟台市(海阳市、莱山区、福山区、牟平区、莱阳市、莱州市、芝罘区、龙口市、栖霞市、蓬莱区、招远市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县)

莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、仙游县、涵江区)

固原市(西吉县、泾源县、隆德县、原州区、彭阳县)

广西壮族自治区

巴中市(南江县、恩阳区、平昌县、巴州区、通江县)

包头市(白云鄂博矿区、固阳县、石拐区、土默特右旗、昆都仑区、九原区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、青山区)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

嘉兴市(嘉善县、秀洲区、平湖市、海宁市、桐乡市、南湖区、海盐县)

塔城地区(裕民县、塔城市、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县)

遂宁市(蓬溪县、船山区、大英县、安居区、射洪市)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）