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朝阳市(北票市、凌源市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、龙城区)

吉林市(船营区、磐石市、蛟河市、龙潭区、桦甸市、永吉县、丰满区、昌邑区、舒兰市)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

酒泉市(玉门市、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县)  阜新市(新邱区、彰武县、太平区、细河区、海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县)

忻州市(宁武县、原平市、保德县、代县、繁峙县、神池县、五台县、河曲县、定襄县、五寨县、岢岚县、忻府区、静乐县、偏关县)

阿里地区(革吉县、改则县、噶尔县、札达县、措勤县、日土县、普兰县)

焦作市(武陟县、山阳区、沁阳市、修武县、马村区、解放区、温县、博爱县、中站区、孟州市)

新乡市(封丘县、牧野区、新乡县、卫滨区、红旗区、获嘉县、长垣市、卫辉市、凤泉区、辉县市、延津县、原阳县)  西宁市(城东区、城北区、湟源县、大通回族土族自治县、城中区、城西区、湟中区)

宁夏回族自治区

宿州市(埇桥区、泗县、萧县、砀山县、灵璧县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、若尔盖县、壤塘县、马尔康市、汶川县、九寨沟县、黑水县、茂县、红原县、理县、松潘县、金川县、小金县)

合肥市(蜀山区、瑶海区、庐阳区、长丰县、肥西县、庐江县、包河区、肥东县、巢湖市)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

新余市(渝水区、分宜县)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

广元市(剑阁县、旺苍县、昭化区、朝天区、青川县、利州区、苍溪县)

辽阳市(宏伟区、白塔区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区、太子河区、文圣区)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

三明市(永安市、大田县、三元区、建宁县、将乐县、沙县区、宁化县、明溪县、泰宁县、尤溪县、清流县)

滨州市(沾化区、邹平市、阳信县、惠民县、无棣县、博兴县、滨城区)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗、乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗)

连云港市(灌云县、东海县、海州区、灌南县、连云区、赣榆区)

咸宁市(通山县、赤壁市、嘉鱼县、崇阳县、咸安区、通城县)

衡阳市(祁东县、石鼓区、衡南县、衡阳县、衡东县、耒阳市、雁峰区、衡山县、常宁市、南岳区、珠晖区、蒸湘区)

长春市(二道区、九台区、农安县、南关区、宽城区、双阳区、绿园区、朝阳区、榆树市、德惠市、公主岭市)

兰州市(永登县、城关区、皋兰县、七里河区、西固区、榆中县、红古区、安宁区)

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和田地区(和田市、策勒县、墨玉县、洛浦县、皮山县、和田县、民丰县、于田县)

内江市(威远县、东兴区、市中区、隆昌市、资中县)

南通市(通州区、海门区、如皋市、海安市、如东县、崇川区、启东市)

阳泉市(平定县、矿区、盂县、城区、郊区)  中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

金昌市(永昌县、金川区)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县)鸡西市(麻山区、密山市、鸡东县、虎林市、滴道区、鸡冠区、恒山区、城子河区、梨树区)

南京市(秦淮区、雨花台区、浦口区、高淳区、鼓楼区、溧水区、建邺区、玄武区、江宁区、六合区、栖霞区)  葫芦岛市(建昌县、南票区、连山区、龙港区、绥中县、兴城市)

大庆市(肇源县、肇州县、红岗区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、龙凤区、萨尔图区、大同区)

开封市(顺河回族区、通许县、龙亭区、兰考县、祥符区、禹王台区、杞县、鼓楼区、尉氏县)

天水市(清水县、麦积区、秦安县、武山县、张家川回族自治县、甘谷县、秦州区)九江市(都昌县、濂溪区、永修县、共青城市、湖口县、浔阳区、德安县、武宁县、瑞昌市、彭泽县、修水县、柴桑区、庐山市)

大理白族自治州(洱源县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、云龙县、祥云县、永平县、鹤庆县、宾川县、大理市、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、剑川县)

汉中市(略阳县、佛坪县、城固县、镇巴县、宁强县、洋县、西乡县、汉台区、勉县、南郑区、留坝县)

固原市(彭阳县、原州区、西吉县、泾源县、隆德县)

庆阳市(环县、西峰区、华池县、合水县、正宁县、庆城县、镇原县、宁县)

梅州市(梅县区、丰顺县、梅江区、大埔县、平远县、兴宁市、五华县、蕉岭县)

宁波市(象山县、慈溪市、海曙区、奉化区、余姚市、北仑区、江北区、镇海区、鄞州区、宁海县)

塔城地区(额敏县、托里县、塔城市、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

清远市(清新区、连山壮族瑶族自治县、连州市、英德市、阳山县、清城区、连南瑶族自治县、佛冈县)

梧州市(苍梧县、蒙山县、藤县、龙圩区、万秀区、长洲区、岑溪市)

那曲市(尼玛县、比如县、嘉黎县、索县、班戈县、双湖县、申扎县、聂荣县、巴青县、安多县、色尼区)

邢台市(新河县、平乡县、临西县、任泽区、威县、沙河市、南宫市、宁晋县、内丘县、柏乡县、临城县、信都区、清河县、巨鹿县、隆尧县、襄都区、广宗县、南和区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

香港特别行政区

玉溪市(红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、峨山彝族自治县、通海县、江川区、新平彝族傣族自治县、澄江市、华宁县)

六安市(霍山县、金安区、叶集区、裕安区、霍邱县、舒城县、金寨县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、格尔木市、德令哈市、都兰县、天峻县)

　　各位小伙伴大家好呀，我是投顾团队的晓月。最近见证历史的次数有点多，周一又轮到黄金了。

　　这周一（4月21日），黄金价格再破历史新高。伦敦金现日内涨超2%，盘中最高点来到3397美元/盎司，COMEX黄金日内涨至2.3%，盘中最高点破3400美元/盎司，均创下历史新高。（数据来源：wind，截至2025042117：00）

　　于是，今天的市场上出现了两种不同的声音：

　　一种是，前期已买入黄金的投资者朋友，有些忧心忡忡，担心当前价格已经见顶，犹豫是否止盈；另一种是，尚未持仓黄金或者持有少量仓位、打算补仓的投资者，则更关注黄金是否还值得买入，以及该怎么买。

　　所以，在这个时点，我们来和大家聊聊投顾团队的思考。

　　1．最近黄金为何疯涨？

　　其实，整体来看还是我们之前提过的几个大因素：避险需求、央行购金以及美联储降息在推动金价中枢的抬升。

　　一方面，美国白宫4月15日发布的“232”调查事实清单显示中国部分商品面临最高245%的关税，中美关税战的反复变化，贸易摩擦仍存不确定性，导致了全球投资者避险情绪持续升温——这也是推动金价上涨的主要因素。

　　另一方面，上周美联储主席鲍威尔讲话暗示滞胀危险、粉碎市场对联储出手的期望，他重申美联储将先观望、待形势更明确后再考虑降息行动，并警告联储面临通胀和经济双重目标存在冲突的两难挑战，该表述被视为提出了滞胀的担忧。截至上周五（4月18日），市场预期美联储2025年全年降息3.4次，周环比提升0.4次。

　　鲍威尔讲话后避险资产集体走高，黄金创一年多来最大涨幅，涨势一直延续到了这两天。

　　此外，欧央行如期降息25bp，造成美元走弱，利好金价上涨；昨天美国总统特朗普在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者并行不悖的黄金法则是“拥有黄金者制定规则”——HEWHOHASTHEGOLDMAKESTHERULES，也让周一的黄金价格应声高开。

　　因此，在多方因素的共同作用下，最近的黄金疯涨拉升，再创历史新高。

　　2.3400的关口，是到顶了吗？

　　先说结论，迅速冲高的背景下，我们认为，金价短期是存在调整风险的，但中长期支撑逻辑未变。

　　自4月3日特朗普宣布关税政策以来，黄金市场经历了一段复杂的走势。

　　最初，在出售黄金兑换现金的追保需求下，黄金价格冲高回落，三个交易日内回吐了近三周的涨幅，COMEX黄金一度跌破3000美元/盎司关口。

　　然而，从4月7日开始，黄金价格出现显著反弹，并在随后的交易日中连续上涨约12%。

　　短期来看，二季度全球关税浪潮持续演绎，快速冲高金价还是面临一定的波动风险，比如美联储鹰派发言与市场乐观降息预期之间的分歧，以及中美贸易战的反复导致的风险偏好变化等因素，可能都会导致金价的波动。

　　4月21日上午，上海黄金交易所也向会员单位发布风险提示称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　我们强调过，黄金并不是保本、稳健类的资产，作为另类商品，其短期的波动风险，大家一定一定要保持谨慎。

　　毕竟今年以来黄金涨幅已超30%了，相较于2018年贸易战的5.7%，已经涨超非常多了。在关税落地后，是否会发生“利好出尽即为利空”的情形，也是有一定不确定性的。

　　3．中长期怎么看？

　　我们在4月初发布的《指数100份复盘：A股、港股、美股怎么看？有哪些机会与风险？》中曾提到过：

　　特朗普政策频繁反复，带来极大的不确定性和避险需求，加上全球央行购金行为，中长期来看，我们认为金价或有较强支撑。

　　目前这三方面的长期支撑仍存在：

　　1）美国赤字仍在超预期扩张，此前国会通过的预算法案的开支超预期，继续削减美元信用；

　　2）美国政策不确定性过高，上周特朗普称要换掉鲍威尔，特朗普的随意性政策打压全球投资美国信心、打压美国内部企业投资和居民消费倾向；

　　3）关税对经济和盟友圈的危害意味着地缘风险的上升。

　　因此，美元信用体系崩塌的背景下，各国央行持续增加购金，且至少将在未来数年继续维持，共同推动了中长期金价的上涨。

　　4． 最后，关于投资的建议

　　到现在这个位置，其实黄金价格对当前关税、降息、通胀这些因素的反映都比较充分了，未来更多是看增量政策变化，但这种变化是很难预测的，因此作为普通投资者，我们还是建议大家：

　　① 保持冷静也是一种操作

　　越是行情动荡，越需要保持冷静理性。在当前复杂的局势中，切忌去过度博弈单一资产的单边趋势，也要避免非理性的频繁大额操作。

　　②坚定多元资产配置的策略

　　正如我们一直所坚持的，在市场波动加剧的情况下，多元化投资是降低组合风险的有效策略之一。

　　③ 寻找专业力量的帮助

　　如果你没有时间和精力关注市场，也可以考虑关注广发基金的投顾组合，我们的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为你提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。

　　（文章来源：广发基金投顾）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎

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