薄情总裁的契约情人|揭开黑夜迷雾中的欲望与交织的命运之旅

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齐齐哈尔市(拜泉县、泰来县、克山县、讷河市、昂昂溪区、甘南县、碾子山区、龙江县、龙沙区、建华区、富裕县、克东县、富拉尔基区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、依安县)

沧州市(新华区、献县、海兴县、泊头市、吴桥县、黄骅市、南皮县、孟村回族自治县、东光县、青县、河间市、沧县、运河区、任丘市、盐山县、肃宁县)

海东市(平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县)

锦州市(凌海市、古塔区、义县、凌河区、黑山县、北镇市、太和区)  甘南藏族自治州(卓尼县、碌曲县、玛曲县、夏河县、临潭县、舟曲县、迭部县、合作市)

乐山市(峨眉山市、犍为县、峨边彝族自治县、沙湾区、沐川县、金口河区、五通桥区、井研县、市中区、马边彝族自治县、夹江县)

赤峰市(翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、巴林右旗、宁城县、林西县、巴林左旗、松山区、红山区、喀喇沁旗、元宝山区、克什克腾旗)

宁夏回族自治区景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

广西壮族自治区  渭南市(富平县、大荔县、澄城县、韩城市、潼关县、华阴市、临渭区、华州区、蒲城县、合阳县、白水县)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

德阳市(中江县、什邡市、绵竹市、旌阳区、罗江区、广汉市)

曲靖市(宣威市、马龙区、麒麟区、罗平县、师宗县、沾益区、陆良县、会泽县、富源县)

宁波市(镇海区、象山县、余姚市、奉化区、慈溪市、海曙区、江北区、宁海县、鄞州区、北仑区)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、抚松县、江源区、浑江区)

吴忠市(红寺堡区、利通区、青铜峡市、盐池县、同心县)

南昌市(安义县、西湖区、东湖区、青山湖区、青云谱区、进贤县、红谷滩区、南昌县、新建区)

枣庄市(峄城区、山亭区、市中区、台儿庄区、薛城区、滕州市)

甘孜藏族自治州(理塘县、稻城县、石渠县、色达县、泸定县、新龙县、巴塘县、康定市、炉霍县、白玉县、九龙县、甘孜县、德格县、道孚县、乡城县、丹巴县、雅江县、得荣县)

晋城市(沁水县、高平市、陵川县、阳城县、城区、泽州县)

南宁市(马山县、青秀区、武鸣区、江南区、横州市、宾阳县、上林县、兴宁区、邕宁区、西乡塘区、良庆区、隆安县)

鹤壁市(淇滨区、山城区、鹤山区、浚县、淇县)

岳阳市(临湘市、华容县、岳阳楼区、岳阳县、汨罗市、平江县、湘阴县、君山区、云溪区)

淮南市(潘集区、谢家集区、寿县、田家庵区、大通区、八公山区、凤台县)

伊春市(嘉荫县、铁力市、丰林县、大箐山县、伊美区、金林区、友好区、乌翠区、汤旺县、南岔县)

拉萨市(尼木县、林周县、曲水县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、当雄县、城关区、达孜区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

包头市(昆都仑区、石拐区、东河区、固阳县、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、九原区)

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那曲市(安多县、比如县、班戈县、嘉黎县、申扎县、索县、色尼区、巴青县、尼玛县、聂荣县、双湖县)

日喀则市(吉隆县、仲巴县、定结县、拉孜县、定日县、昂仁县、萨嘎县、康马县、聂拉木县、岗巴县、仁布县、江孜县、南木林县、谢通门县、白朗县、桑珠孜区、亚东县、萨迦县)

平顶山市(宝丰县、鲁山县、卫东区、湛河区、叶县、舞钢市、石龙区、汝州市、郏县、新华区)

五指山市(白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、文昌市、澄迈县、临高县、万宁市、东方市、陵水黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县)  宜昌市(猇亭区、伍家岗区、点军区、当阳市、长阳土家族自治县、枝江市、五峰土家族自治县、兴山县、秭归县、夷陵区、西陵区、远安县、宜都市)

内江市(市中区、资中县、隆昌市、东兴区、威远县)

保定市(雄县、定州市、安新县、曲阳县、清苑区、莲池区、蠡县、涞水县、涞源县、容城县、顺平县、徐水区、竞秀区、易县、高阳县、阜平县、安国市、满城区、涿州市、望都县、唐县、博野县、高碑店市、定兴县)

南通市(如东县、通州区、如皋市、启东市、海门区、崇川区、海安市)株洲市(攸县、荷塘区、芦淞区、醴陵市、炎陵县、石峰区、茶陵县、天元区、渌口区)

自贡市(贡井区、富顺县、荣县、大安区、沿滩区、自流井区)  恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、建始县、咸丰县、巴东县、恩施市、利川市、来凤县)

新余市(渝水区、分宜县)

天水市(张家川回族自治县、秦州区、甘谷县、麦积区、秦安县、武山县、清水县)

商洛市(山阳县、洛南县、商州区、镇安县、商南县、丹凤县、柞水县)宁德市(霞浦县、柘荣县、福鼎市、古田县、周宁县、屏南县、蕉城区、福安市、寿宁县)

安庆市(宜秀区、望江县、太湖县、大观区、怀宁县、潜山市、桐城市、宿松县、岳西县、迎江区)

阿勒泰地区(富蕴县、青河县、福海县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县、吉木乃县)

黄山市(祁门县、黄山区、歙县、徽州区、休宁县、屯溪区、黟县)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁区、扎鲁特旗)

广安市(前锋区、岳池县、广安区、华蓥市、邻水县、武胜县)

白城市(镇赉县、大安市、通榆县、洮北区、洮南市)

三明市(尤溪县、宁化县、建宁县、三元区、泰宁县、大田县、明溪县、沙县区、永安市、将乐县、清流县)

桂林市(永福县、资源县、恭城瑶族自治县、灵川县、雁山区、荔浦市、阳朔县、灌阳县、平乐县、叠彩区、龙胜各族自治县、秀峰区、七星区、象山区、兴安县、临桂区、全州县)

定西市(陇西县、岷县、渭源县、安定区、漳县、临洮县、通渭县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

山南市(贡嘎县、扎囊县、乃东区、隆子县、琼结县、错那市、洛扎县、浪卡子县、加查县、桑日县、措美县、曲松县)

廊坊市(香河县、文安县、大城县、固安县、安次区、永清县、广阳区、大厂回族自治县、三河市、霸州市)

茂名市(茂南区、高州市、化州市、信宜市、电白区)

娄底市(娄星区、双峰县、涟源市、冷水江市、新化县)

眉山市(洪雅县、仁寿县、东坡区、彭山区、丹棱县、青神县)

太原市(娄烦县、阳曲县、晋源区、小店区、尖草坪区、清徐县、万柏林区、古交市、杏花岭区、迎泽区)

　　来源：中国房地产报

　　尽管居然智家一直重申“经营情况一切正常”，但留置事件带来的阴霾仍难以消散。

　　中房报记者李叶丨北京报道

　　一个百亿家居帝国正在“渡劫”。

　　4月23日下午17点25分，居然智家执行总裁王宁如约出现在公司抖音直播间为家居品牌“带货”。

　　这是居然智家披露其实际控制人、董事长汪林朋被留置近一周来，公司高管首次通过网络公开露面。直播开始前，已有多名网友在其视频评论区及直播间弹幕中询问公司股价下跌及业绩下行等问题，不过，直播间内，王宁并未就这些问题进行回应，而是致力于“帮消费者把价格打下来”。

　　尽管居然智家一直重申“经营情况一切正常”，但留置事件带来的阴霾仍难以消散。

　　4月17日晚间，居然智家发布公告，汪林朋家属收到武汉市江汉区监察委员会签发的关于汪林朋的《留置通知书》和《立案通知书》。该消息发出后迅速引发资本市场震动，成为继红星美凯龙债务危机后，家居行业的又一“黑天鹅”事件。

　　4月18日，居然智家股价开盘即跌停，一日内市值蒸发超25亿元。当天，公司董事会宣布由执行总裁王宁代理董事长及CEO职责。

　　此后几日，居然智家股价仍连续下探。截至4月23日收盘，居然智家股价报3.41元/股，总市值212.34亿元。

　　在这场由掌舵人被留置导致的阴霾之下，还隐藏着居然智家不得不面对的经营遇困等“三重劫”。

　　━━━━

　　汪林朋的“双重角色”

　　居然智家的“第一重劫”，来源其对灵魂人物汪林朋的高度依赖。

　　过去一段时间内，汪林朋是一个饱受争议的角色。有人视他为带领居然智家走向高光的“家居零售教父”，有人则认为他即将“掏空上市公司跑路”。

　　居然智家的发展历程，与汪林朋深度绑定。

　　居然智家原名居然之家，其前身居然装饰城成立于1999年。彼时，该公司创始人身亡，股权转至商务部旗下中商集团和华联商厦，变身为国企。供职于华联商厦的汪林朋被委以重任，出任居然之家总裁一职，就此踏入家居行业。

　　2001年，汪林朋做出了一件改变企业命运的大事——主导居之家的股份制改革。也是在这一年，汪林朋斥资455.89万元成为公司股东之一，持股比例为8.99%。次年，他率先推出“先行赔付”服务，让居然之家在北京家居市场声名鹊起。

　　在他的战略引领下，居然之家逐步发展壮大。

　　2015年，汪林朋通过其亲属控制的中天基业，以“左手股权整合，右手资金拆借”的方式，将原本分散的股权收归囊中，进而成为居然之家的实际控制人。此后，汪林朋将家居板块剥离成立居然新零售，并在2018年引入阿里巴巴、泰康等130亿元战略投资。

　　截至2017年底，居然之家在全国开设223家门店，市场销售额超600亿元。截至2018年12月31日，居然新零售共经营管理284家“居然之家”门店，分布在国内多个省份。

　　到2019年，在汪林朋的推动下，居然之家借壳武汉中商顺利登陆A股。当时，武汉中商的市值仅有15亿元，这笔“蛇吞象”交易一度引发关于“国有资产流失”的舆论质疑。

　　更多的争议行为也随之而来。

　　2023年6月，汪林朋及其一致行动人所持限售股解禁。同年7月，居然之家控股股东居然控股通过4次大宗交易方式减持公司股份，合计减持比例为1.99%。当年11月，居然控股又以22.32亿元的对价，向金隅集团转让了10%的居然之家股份。

　　二级市场减持加上协议转让，居然控股合计套现约26.70亿元。汪林朋持有居然控股94.02%的股权。这意味着，这些套现而来的资金，绝大部分权益归属汪林朋。

　　正是在这一背景下，市场上开始流传出汪林朋要“跑路”的说法。

　　“有个谣言说老汪要‘跑路’，我既没有退休的打算，更没想过逃避责任。”今年3月，汪林朋在参加一场行业座谈会时还亲自回应过“跑路谣言”。

　　1个月以后，一纸留置通知却让各类传言和猜测再次甚嚣尘上，与汪林朋深度绑定的居然智家不得不应对灵魂人物被留置所带来的种种危机。

　　当前，汪林朋被留置的具体原因仍未披露。

　　居然智家进一步的公告显示，汪林朋直接持有的3.72亿股（占总股本5.97%）被湖北省监察委员会司法冻结，冻结期至2025年10月16日。这一操作被市场解读为“抓人不伤企”，有分析人士认为案件核心在于汪林朋个人资本市场操作失范，而非公司整体违法。

　　就上述分析，中国房地产报记者致电居然智家投资者部，工作人员坦言，“我们也未收到进一步消息。”

　　━━━━

　　盈利能力下滑

　　居然智家的“第二重劫”，是需求萎缩下，不断下滑的盈利能力。

　　“未来5至10年，将加快推进‘大家居’与‘大消费’的融合发展，公司要尽早实现‘千家店面、千亿销售、千亿市值’的目标。”2019年，居然智家借壳上市之际，汪林朋曾公开表示。

　　目前，这些目标均未达成。

　　截至2024年上半年底，居然智家仅经营了409家家居卖场，包含85家直营卖场及324家加盟卖场。近一年半来，公司的家居卖场还减少了19家，其中直营卖场减少6家，加盟店卖场减少13家，处于持续萎缩之中。

　　3月29日，居然智家发布了2024年度业绩快报。根据业绩快报。2024年公司营业收入129.66亿元，较上年同期下降4.04%；归属母公司净利润、扣除非经常性损益后净利润分别为8.83亿元和10.04亿元，较上年同期分别下降32.08%、18.37%。

　　对于业绩下滑的原因，居然智家在业绩快报中表示，主要由于受国内经济形势波动和房地产市场周期性影响，家居建材市场存量竞争加剧，商户经营面临较大的压力，公司作为家居建材头部企业，为支持商户持续经营，给予优质商户部分租金及管理费减免等，导致租赁及管理业务收入出现阶段性下滑。

　　值得注意的是，这是居然智家归属母公司净利润连续第三年下滑。

　　2021年至2023年，公司实现的营业收入分别为130.71亿元、129.83亿元、135.12亿元，同比变动44.88%、-0.69%、4.08%；归属母公司净利润分别为23.03亿元、16.48亿元、13亿元，同比变动69.76%、-28.44%、-21.10%。

　　作为盈利能力的重要指标，居然智家的销售毛利率也在持续走弱。2021年，其毛利率高达48.14%，2022年变为44.86%，2023年毛利率则是大幅下降到了34.11%，下降幅度超过两成。进入2024年，这一情况并没有实现好转。根据居然智家发布的2024年三季报，报告期内其毛利率为29.33%，较上一年同期再度下降。

　　值得一提的是，在盈利下滑的状态下，居然智家还在积极分红。2021年~2023年，居然控股现金分红金额分别为10.48亿元、12.54亿元和3.89亿元，同期母公司可供分配的利润分别为10.50亿元、13.49亿元、4.05亿元。经计算，每年的实际现金分红金额占当年母公司可供分配利润的比重均超9成。

　　居然智家也面临着一定的偿债压力。

　　根据其2024年前三季度财报，公司一年内到期的非流动负债和短期借款合计47.26亿元，而现金及现金等价物余额仅为20.82亿，现金短债比为0.44。截至2024年9月末，公司货币资金为23.40亿元，有息负债为79.46亿元，有息负债是货币资金的3倍多。

　　居然智家筹资性现金流净额呈现持续净流出的趋势，2020年前三季度~2024年该指标分别为-4.059亿元、-38.88亿元、-31.48亿元、-21.19亿元和-18.83亿元，公司存在一定再融资压力。

　　资产质量方面，居然智家的应收账款规模较大，截至2024年三季度末为15.33亿元。同一时期，居然智家的存货为6.22亿元，较2023年末上升42%。

　　━━━━

　　转型困境

　　居然智家的平台运营模式。图片摘自2023年居然智家年度财报。

　　居然智家的“第三重劫”，是任重道远的转型之路。

　　为了改变业绩状况，居然智家在业务层面进行了多维度创新。2023年，汪林朋开始推动数智化转型升级，并完成“洞窝”“居然设计家”和“居然智慧家”三大家居产业数智化平台的建设。

　　基于这些平台，居然智家无论是直营模式还是加盟模式，都会向商户收取使用数字化管理系统的系统使用费和销售佣金等平台服务费。2023年，居然之家销售额（GMV）为1176亿元，较2022年增长11.7%。平台服务收入12.6亿元，较2022年增长了24.9%。服务费收入增长幅度是交易额的两倍多，占营业总收入接近一成。

　　在这一年，居然智家的归属母公司净利润仍下滑了21.10%，增收不增利的情况凸显。

　　为了带动消费增长，居然智家也开始了直播业务。

　　2024年6月末，居然智家发布投资者关系活动记录表称，居然智家举办的“618年中狂欢节”活动自5月20日启动至6月20日落幕，销售总额达到143亿元。

　　此次活动中，汪林朋与执行总裁王宁联手近30位一线品牌负责人打造了“老汪来了”与“总裁价到”两大直播，两场直播累计吸引1176万人次在线观看，订单量突破3.7万笔。

　　不过，记者简单计算发现，两场直播合计转化率（订单量和观看直播人数的占比）仅约0.31%。“虽然直播转化率受到商品品类、直播内容等因素影响，但是一般1%都没有的话，可以说是一场不合格的直播。”从事服饰直播带货的六六（网名）告诉记者。

　　为进一步应对家居行业的深刻变革，2024年12月，公司将企业简称由原来的居然之家变更为如今的居然智家，标志着企业战略再次升级。在更名发布会上，汪林朋透露，截至2024年11月底，旗下通过跨品牌、跨生态、跨终端的通用智能家居系统，连接合作品牌超过300家，接入智能终端设备超30万台。

　　显然，这次变革的成效还未体现在2024年的业绩中。

　　3月13日，汪林朋在新春座谈会上又提到了居然智家的四个梦想：“设计AI，智能装修”梦；“智能家居，健康生活”梦；“垂直大模型，产业赋能”梦；“国际化，抱团出海”梦。

　　转型尚未成功，经销商的“跑路”风波先引发讨论。

　　据媒体此前报道，2025年3月，广州新塘居然之家商场内多家家居门店以“国家补贴”名义诱导消费者预付全款后卷款失联，涉及超200户消费者，涉案金额近1300万元。涉事门店合同主体虚假，实际控制人林荣军被指涉嫌诈骗，引发消费者集体维权。事件暴露加盟模式监管漏洞，作为品牌方，居然智家被消费者质疑未尽审核义务。

　　种种不确定因素影响下，居然智家如何才能“渡劫”成功？

　　4月24日金融一线消息，南京银行发布公告，经中国人民银行和国家金融监督管理总局江苏监管局批准，南京银行于近日在全国银行间债券市场成功发行“南京银行股份有限公司2025年二级资本债券（第一期）（债券通）”（以下简称“本期债券”）。

　　本期债券于2025年4月24日发行完毕，发行总额为人民币110亿元，为10年期固定利率债券，在第5年末附有条件的发行人赎回权，票面利率2.05%。

　　本期债券募集资金将依据适用法律和监管部门的批准用于充实本公司二级资本，提高资本充足率，以增强公司的营运实力，提高抗风险能力，支持业务持续稳健发展。