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百色市(德保县、平果市、那坡县、凌云县、隆林各族自治县、西林县、靖西市、乐业县、右江区、田阳区、田林县、田东县)

广安市(广安区、岳池县、华蓥市、邻水县、武胜县、前锋区)

徐州市(泉山区、丰县、鼓楼区、沛县、邳州市、睢宁县、云龙区、贾汪区、铜山区、新沂市)

遵义市(绥阳县、正安县、湄潭县、余庆县、赤水市、红花岗区、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、桐梓县、播州区)  德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、瑞丽市、陇川县、芒市)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、绥中县、连山区、建昌县、南票区)

盐城市(大丰区、滨海县、东台市、阜宁县、盐都区、响水县、建湖县、亭湖区、射阳县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、湘东区、安源区)淮安市(涟水县、淮安区、洪泽区、金湖县、淮阴区、盱眙县、清江浦区)

邵阳市(隆回县、新邵县、北塔区、邵东市、绥宁县、洞口县、新宁县、城步苗族自治县、双清区、大祥区、邵阳县、武冈市)  渭南市(合阳县、临渭区、澄城县、富平县、华州区、潼关县、大荔县、蒲城县、白水县、华阴市、韩城市)

九江市(浔阳区、共青城市、德安县、永修县、湖口县、庐山市、瑞昌市、濂溪区、柴桑区、都昌县、彭泽县、修水县、武宁县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

岳阳市(平江县、湘阴县、岳阳县、华容县、岳阳楼区、君山区、云溪区、临湘市、汨罗市)

扬州市(江都区、高邮市、广陵区、仪征市、邗江区、宝应县)

保定市(涞源县、唐县、莲池区、定兴县、徐水区、顺平县、涿州市、清苑区、涞水县、容城县、满城区、阜平县、易县、雄县、曲阳县、定州市、博野县、蠡县、望都县、安新县、安国市、高阳县、高碑店市、竞秀区)

淮南市(谢家集区、寿县、大通区、八公山区、凤台县、潘集区、田家庵区)

湖州市(吴兴区、德清县、南浔区、长兴县、安吉县)

许昌市(禹州市、长葛市、建安区、襄城县、魏都区、鄢陵县)

娄底市(涟源市、冷水江市、双峰县、新化县、娄星区)

清远市(佛冈县、阳山县、清城区、清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市、连州市)

泸州市(叙永县、龙马潭区、纳溪区、泸县、古蔺县、合江县、江阳区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、天峻县、茫崖市、格尔木市、都兰县)

雅安市(芦山县、名山区、天全县、荥经县、雨城区、汉源县、石棉县、宝兴县)

平凉市(静宁县、庄浪县、泾川县、崆峒区、华亭市、灵台县、崇信县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、建平县、北票市、龙城区、凌源市、双塔区)

泉州市(南安市、泉港区、永春县、安溪县、洛江区、德化县、石狮市、晋江市、鲤城区、惠安县、丰泽区、金门县)

龙岩市(永定区、武平县、长汀县、连城县、上杭县、漳平市、新罗区)

西宁市(湟源县、城北区、湟中区、城西区、城中区、城东区、大通回族土族自治县)

上海市(闵行区、普陀区、嘉定区、徐汇区、黄浦区、虹口区、金山区、奉贤区、崇明区、青浦区、长宁区、浦东新区、宝山区、松江区、杨浦区、静安区)

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怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

枣庄市(市中区、薛城区、山亭区、峄城区、滕州市、台儿庄区)

荆州市(公安县、江陵县、沙市区、监利市、荆州区、松滋市、洪湖市、石首市)

绥化市(肇东市、望奎县、安达市、北林区、海伦市、青冈县、明水县、绥棱县、兰西县、庆安县)  福州市(仓山区、闽侯县、永泰县、闽清县、罗源县、马尾区、晋安区、鼓楼区、长乐区、连江县、平潭县、福清市、台江区)

白山市(临江市、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县)

宝鸡市(眉县、岐山县、千阳县、凤翔区、扶风县、陇县、太白县、金台区、麟游县、渭滨区、凤县、陈仓区)

益阳市(赫山区、南县、沅江市、安化县、资阳区、桃江县)锦州市(凌海市、古塔区、凌河区、北镇市、义县、黑山县、太和区)

河池市(天峨县、东兰县、金城江区、巴马瑶族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、凤山县、宜州区、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县)  呼和浩特市(新城区、赛罕区、玉泉区、和林格尔县、回民区、托克托县、武川县、土默特左旗、清水河县)

鹤壁市(鹤山区、淇县、浚县、山城区、淇滨区)

大连市(普兰店区、旅顺口区、长海县、中山区、瓦房店市、西岗区、庄河市、沙河口区、甘井子区、金州区)

昭通市(巧家县、盐津县、永善县、大关县、绥江县、鲁甸县、昭阳区、威信县、彝良县、水富市、镇雄县)迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

濮阳市(范县、清丰县、南乐县、台前县、华龙区、濮阳县)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县)

临沂市(沂水县、莒南县、蒙阴县、河东区、罗庄区、兰山区、临沭县、平邑县、兰陵县、费县、沂南县、郯城县)

阜阳市(界首市、阜南县、颍东区、临泉县、颍州区、颍上县、颍泉区、太和县)

巴中市(平昌县、通江县、巴州区、恩阳区、南江县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

济南市(章丘区、平阴县、市中区、槐荫区、钢城区、长清区、莱芜区、历城区、天桥区、历下区、商河县、济阳区)

鹤岗市(南山区、工农区、东山区、向阳区、兴安区、兴山区、绥滨县、萝北县)

金华市(永康市、东阳市、婺城区、武义县、磐安县、义乌市、兰溪市、浦江县、金东区)

香港特别行政区

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

嘉兴市(海盐县、海宁市、平湖市、秀洲区、桐乡市、嘉善县、南湖区)

阜新市(太平区、彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区、细河区、清河门区)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、曲麻莱县、称多县、囊谦县、玉树市)

阿克苏地区(拜城县、温宿县、乌什县、阿瓦提县、沙雅县、新和县、库车市、柯坪县、阿克苏市)

　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。