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甘孜藏族自治州(泸定县、理塘县、道孚县、康定市、九龙县、巴塘县、白玉县、乡城县、雅江县、石渠县、色达县、炉霍县、新龙县、得荣县、丹巴县、甘孜县、德格县、稻城县)
珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)
宁德市(蕉城区、柘荣县、寿宁县、周宁县、福鼎市、福安市、屏南县、古田县、霞浦县)
鞍山市(立山区、台安县、岫岩满族自治县、铁东区、铁西区、海城市、千山区)
阜阳市(颍上县、颍东区、阜南县、颍泉区、颍州区、界首市、太和县、临泉县)
吕梁市(兴县、柳林县、中阳县、文水县、临县、方山县、孝义市、岚县、离石区、汾阳市、石楼县、交城县、交口县)
汉中市(略阳县、南郑区、佛坪县、勉县、留坝县、汉台区、城固县、西乡县、镇巴县、宁强县、洋县)
昌都市(八宿县、芒康县、丁青县、察雅县、贡觉县、洛隆县、卡若区、类乌齐县、左贡县、江达县、边坝县)
和田地区(洛浦县、策勒县、皮山县、墨玉县、和田市、民丰县、于田县、和田县)
潍坊市(青州市、潍城区、寿光市、昌乐县、昌邑市、坊子区、寒亭区、奎文区、安丘市、诸城市、高密市、临朐县)
赤峰市(红山区、林西县、宁城县、克什克腾旗、敖汉旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、元宝山区、松山区、巴林左旗)
萍乡市(上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县、安源区)
宜春市(万载县、靖安县、樟树市、袁州区、上高县、丰城市、奉新县、宜丰县、高安市、铜鼓县)
黔南布依族苗族自治州(贵定县、福泉市、三都水族自治县、长顺县、龙里县、平塘县、都匀市、独山县、罗甸县、瓮安县、惠水县、荔波县)
宣城市(旌德县、郎溪县、绩溪县、广德市、泾县、宣州区、宁国市)
济南市(天桥区、市中区、济阳区、莱芜区、长清区、商河县、平阴县、钢城区、历下区、章丘区、历城区、槐荫区)
喀什地区(喀什市、巴楚县、疏勒县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、泽普县、叶城县、麦盖提县、莎车县、疏附县、岳普湖县)
邢台市(平乡县、南和区、沙河市、临城县、隆尧县、信都区、新河县、临西县、柏乡县、巨鹿县、南宫市、内丘县、威县、襄都区、清河县、宁晋县、任泽区、广宗县)
兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)
滨州市(沾化区、无棣县、滨城区、惠民县、博兴县、邹平市、阳信县)
南充市(阆中市、顺庆区、西充县、营山县、南部县、仪陇县、高坪区、蓬安县、嘉陵区)
六安市(金安区、霍山县、金寨县、裕安区、叶集区、舒城县、霍邱县)
邯郸市(永年区、魏县、鸡泽县、曲周县、邯山区、广平县、肥乡区、磁县、大名县、馆陶县、邱县、成安县、武安市、临漳县、峰峰矿区、复兴区、丛台区、涉县)
阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)
鹤岗市(南山区、兴安区、绥滨县、东山区、向阳区、工农区、萝北县、兴山区)
牡丹江市(穆棱市、绥芬河市、东安区、海林市、爱民区、阳明区、宁安市、东宁市、西安区、林口县)
成都市(简阳市、新都区、温江区、龙泉驿区、蒲江县、大邑县、金牛区、武侯区、崇州市、郫都区、锦江区、都江堰市、青羊区、成华区、邛崃市、彭州市、金堂县、双流区、青白江区、新津区)
晋中市(榆社县、平遥县、榆次区、昔阳县、介休市、灵石县、和顺县、太谷区、寿阳县、祁县、左权县)
绵阳市(三台县、安州区、游仙区、平武县、北川羌族自治县、江油市、盐亭县、梓潼县、涪城区)
来宾市(武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、象州县)
东莞市
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
铁岭市(银州区、西丰县、清河区、调兵山市、昌图县、开原市、铁岭县)
莆田市(城厢区、仙游县、涵江区、秀屿区、荔城区)
曲靖市(师宗县、马龙区、罗平县、宣威市、陆良县、麒麟区、富源县、会泽县、沾益区)
海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、天峻县、都兰县)
玉林市(兴业县、陆川县、容县、玉州区、博白县、福绵区、北流市)
云浮市(云城区、云安区、新兴县、郁南县、罗定市)
大同市(天镇县、广灵县、平城区、云冈区、云州区、新荣区、浑源县、左云县、灵丘县、阳高县)
红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、开远市、绿春县、弥勒市、屏边苗族自治县、元阳县、泸西县、建水县、个旧市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、石屏县)
齐齐哈尔市(甘南县、依安县、泰来县、铁锋区、克山县、富裕县、讷河市、碾子山区、克东县、龙沙区、富拉尔基区、建华区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、龙江县)
宿州市(灵璧县、埇桥区、萧县、砀山县、泗县)
沧州市(南皮县、泊头市、任丘市、河间市、盐山县、黄骅市、东光县、吴桥县、青县、海兴县、沧县、新华区、运河区、献县、孟村回族自治县、肃宁县)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
林芝市(巴宜区、波密县、察隅县、工布江达县、墨脱县、朗县、米林市)
衢州市(龙游县、江山市、衢江区、开化县、柯城区、常山县)
太原市(阳曲县、小店区、清徐县、杏花岭区、万柏林区、娄烦县、迎泽区、尖草坪区、古交市、晋源区)
达州市(达川区、开江县、通川区、渠县、大竹县、万源市、宣汉县)
海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)
扬州市(江都区、宝应县、高邮市、仪征市、邗江区、广陵区)
漯河市(召陵区、源汇区、郾城区、舞阳县、临颍县)
合肥市(包河区、肥西县、肥东县、瑶海区、蜀山区、庐阳区、巢湖市、庐江县、长丰县)
文山壮族苗族自治州(丘北县、文山市、富宁县、西畴县、广南县、马关县、麻栗坡县、砚山县)
烟台市(龙口市、栖霞市、牟平区、福山区、芝罘区、招远市、莱阳市、莱山区、海阳市、莱州市、蓬莱区)
兰州市(七里河区、安宁区、城关区、榆中县、皋兰县、西固区、红古区、永登县)
岳阳市(汨罗市、华容县、平江县、岳阳楼区、湘阴县、岳阳县、临湘市、云溪区、君山区)
长沙市(宁乡市、开福区、长沙县、天心区、岳麓区、雨花区、芙蓉区、望城区、浏阳市)
重庆市(巴南区、垫江县、渝北区、涪陵区、南川区、大渡口区、丰都县、九龙坡区、江津区、梁平区、綦江区、渝中区、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、合川区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、长寿区、巫山县、黔江区、巫溪县、万州区、石柱土家族自治县、永川区、奉节县、铜梁区、大足区、城口县、北碚区、璧山区、南岸区、江北区、开州区、武隆区、忠县、潼南区)
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赣州市(瑞金市、石城县、会昌县、兴国县、宁都县、安远县、于都县、全南县、上犹县、赣县区、寻乌县、定南县、南康区、龙南市、崇义县、信丰县、章贡区、大余县)
塔城地区(托里县、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县、乌苏市)
包头市(达尔罕茂明安联合旗、石拐区、白云鄂博矿区、九原区、昆都仑区、土默特右旗、东河区、固阳县、青山区)
怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)
果洛藏族自治州(达日县、玛多县、久治县、甘德县、班玛县、玛沁县)
广西壮族自治区
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、江川区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、易门县、华宁县、澄江市)
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盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)
邵阳市(城步苗族自治县、新宁县、新邵县、大祥区、绥宁县、邵东市、双清区、隆回县、北塔区、武冈市、洞口县、邵阳县)
金华市(东阳市、浦江县、武义县、义乌市、磐安县、永康市、金东区、兰溪市、婺城区)
伊犁哈萨克自治州(特克斯县、尼勒克县、昭苏县、伊宁市、奎屯市、巩留县、霍尔果斯市、霍城县、伊宁县、新源县、察布查尔锡伯自治县)
镇江市(扬中市、润州区、句容市、丹徒区、京口区、丹阳市)
西宁市(城东区、城北区、湟源县、城中区、大通回族土族自治县、城西区、湟中区)
保定市(安新县、博野县、定兴县、涞水县、安国市、易县、高阳县、满城区、蠡县、容城县、莲池区、阜平县、定州市、竞秀区、涿州市、清苑区、唐县、徐水区、顺平县、雄县、涞源县、望都县、曲阳县、高碑店市)
钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)
榆林市(绥德县、定边县、府谷县、子洲县、榆阳区、佳县、吴堡县、靖边县、神木市、横山区、米脂县、清涧县)
昆明市(安宁市、盘龙区、晋宁区、呈贡区、西山区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、石林彝族自治县、官渡区、东川区、嵩明县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、富民县)
上饶市(铅山县、弋阳县、广丰区、德兴市、横峰县、玉山县、余干县、鄱阳县、广信区、万年县、婺源县、信州区)
沈阳市(辽中区、新民市、皇姑区、法库县、大东区、沈河区、康平县、于洪区、沈北新区、和平区、苏家屯区、铁西区、浑南区)
周口市(项城市、鹿邑县、沈丘县、川汇区、太康县、扶沟县、郸城县、淮阳区、西华县、商水县)
北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。
事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。
显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。
据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。
作者：郑俊婷
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