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宁夏回族自治区

杭州市(西湖区、滨江区、拱墅区、富阳区、余杭区、钱塘区、萧山区、临安区、建德市、临平区、淳安县、桐庐县、上城区)

那曲市(双湖县、班戈县、尼玛县、色尼区、申扎县、安多县、嘉黎县、索县、聂荣县、比如县、巴青县)

丽水市(景宁畲族自治县、龙泉市、青田县、庆元县、松阳县、莲都区、缙云县、云和县、遂昌县)  恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、恩施市、宣恩县、建始县、鹤峰县、来凤县、咸丰县)

周口市(商水县、扶沟县、项城市、太康县、西华县、川汇区、郸城县、淮阳区、沈丘县、鹿邑县)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

河池市(天峨县、凤山县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、东兰县、宜州区、南丹县、环江毛南族自治县)

泸州市(龙马潭区、泸县、纳溪区、合江县、叙永县、江阳区、古蔺县)  潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

西安市(阎良区、未央区、蓝田县、碑林区、灞桥区、临潼区、长安区、新城区、周至县、高陵区、雁塔区、鄠邑区、莲湖区)

莆田市(涵江区、荔城区、城厢区、仙游县、秀屿区)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

昆明市(嵩明县、富民县、呈贡区、西山区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、五华区、东川区、盘龙区、晋宁区、官渡区、石林彝族自治县、宜良县)

铁岭市(银州区、调兵山市、昌图县、开原市、铁岭县、清河区、西丰县)

温州市(乐清市、龙湾区、永嘉县、瑞安市、平阳县、鹿城区、文成县、泰顺县、龙港市、瓯海区、洞头区、苍南县)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

漯河市(舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区、临颍县)

遵义市(仁怀市、余庆县、桐梓县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、凤冈县、汇川区、赤水市、绥阳县、播州区、习水县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县)

内蒙古自治区

大理白族自治州(宾川县、永平县、大理市、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、祥云县、弥渡县、鹤庆县、云龙县、剑川县、洱源县)

柳州市(柳城县、鱼峰区、柳北区、柳南区、城中区、鹿寨县、融安县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳江区)

乐山市(沙湾区、沐川县、马边彝族自治县、峨眉山市、井研县、市中区、金口河区、峨边彝族自治县、五通桥区、犍为县、夹江县)

甘南藏族自治州(临潭县、合作市、夏河县、迭部县、舟曲县、卓尼县、玛曲县、碌曲县)

开封市(顺河回族区、龙亭区、兰考县、通许县、杞县、尉氏县、鼓楼区、祥符区、禹王台区)

赣州市(赣县区、全南县、崇义县、大余县、石城县、章贡区、定南县、兴国县、龙南市、寻乌县、宁都县、于都县、上犹县、会昌县、安远县、信丰县、瑞金市、南康区)

锦州市(凌海市、北镇市、古塔区、黑山县、义县、太和区、凌河区)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

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江门市(恩平市、江海区、蓬江区、开平市、新会区、台山市、鹤山市)

怀化市(鹤城区、中方县、洪江市、溆浦县、辰溪县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、会同县)

常德市(汉寿县、武陵区、石门县、安乡县、澧县、津市市、临澧县、桃源县、鼎城区)

娄底市(娄星区、新化县、冷水江市、双峰县、涟源市)  云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云安区、云城区)

南宁市(隆安县、宾阳县、西乡塘区、青秀区、邕宁区、横州市、良庆区、上林县、兴宁区、江南区、武鸣区、马山县)

中山市

沧州市(南皮县、黄骅市、沧县、献县、任丘市、河间市、海兴县、肃宁县、青县、吴桥县、运河区、泊头市、新华区、东光县、盐山县、孟村回族自治县)潍坊市(寒亭区、昌乐县、坊子区、高密市、临朐县、寿光市、青州市、奎文区、安丘市、潍城区、诸城市、昌邑市)

惠州市(惠城区、龙门县、惠阳区、博罗县、惠东县)  黔南布依族苗族自治州(都匀市、独山县、龙里县、荔波县、贵定县、瓮安县、罗甸县、平塘县、三都水族自治县、福泉市、长顺县、惠水县)

汕头市(南澳县、潮南区、澄海区、潮阳区、金平区、濠江区、龙湖区)

岳阳市(平江县、岳阳楼区、君山区、岳阳县、临湘市、华容县、汨罗市、云溪区、湘阴县)

延安市(延长县、富县、宝塔区、宜川县、延川县、安塞区、吴起县、黄陵县、甘泉县、洛川县、黄龙县、子长市、志丹县)松原市(乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

来宾市(忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、象州县)

渭南市(华州区、潼关县、蒲城县、白水县、大荔县、合阳县、华阴市、韩城市、澄城县、临渭区、富平县)

山南市(错那市、隆子县、扎囊县、洛扎县、加查县、琼结县、曲松县、措美县、桑日县、浪卡子县、乃东区、贡嘎县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

阜新市(新邱区、清河门区、太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区)

湛江市(吴川市、廉江市、徐闻县、麻章区、赤坎区、雷州市、霞山区、坡头区、遂溪县)

台州市(玉环市、仙居县、椒江区、三门县、天台县、温岭市、黄岩区、临海市、路桥区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、龙山县、花垣县、凤凰县、泸溪县、永顺县、吉首市、保靖县)

眉山市(青神县、彭山区、丹棱县、仁寿县、东坡区、洪雅县)

嘉峪关市

七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

定西市(安定区、渭源县、漳县、通渭县、岷县、陇西县、临洮县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

黄山市(黄山区、徽州区、屯溪区、休宁县、祁门县、黟县、歙县)

庆阳市(环县、镇原县、华池县、庆城县、合水县、西峰区、正宁县、宁县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。