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安庆市(太湖县、望江县、岳西县、宿松县、宜秀区、大观区、桐城市、怀宁县、潜山市、迎江区)

宜春市(奉新县、高安市、丰城市、上高县、袁州区、万载县、铜鼓县、宜丰县、靖安县、樟树市)

中山市

鞍山市(岫岩满族自治县、铁西区、铁东区、台安县、立山区、千山区、海城市)  九江市(湖口县、共青城市、永修县、都昌县、瑞昌市、彭泽县、修水县、浔阳区、庐山市、武宁县、德安县、柴桑区、濂溪区)

嘉兴市(海盐县、南湖区、嘉善县、海宁市、桐乡市、平湖市、秀洲区)

和田地区(洛浦县、策勒县、民丰县、和田县、和田市、皮山县、于田县、墨玉县)

温州市(鹿城区、永嘉县、平阳县、苍南县、文成县、洞头区、乐清市、龙港市、泰顺县、瑞安市、瓯海区、龙湾区)

沧州市(新华区、泊头市、盐山县、海兴县、肃宁县、孟村回族自治县、青县、献县、南皮县、黄骅市、吴桥县、运河区、任丘市、沧县、东光县、河间市)  固原市(原州区、泾源县、隆德县、彭阳县、西吉县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

清远市(阳山县、连州市、连南瑶族自治县、佛冈县、清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区、英德市)

河池市(罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、天峨县、凤山县、金城江区、东兰县)

青岛市(市北区、莱西市、平度市、胶州市、市南区、李沧区、城阳区、崂山区、即墨区、黄岛区)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

肇庆市(怀集县、四会市、德庆县、封开县、广宁县、高要区、鼎湖区、端州区)

大同市(阳高县、平城区、左云县、云冈区、新荣区、广灵县、灵丘县、云州区、浑源县、天镇县)

大理白族自治州(鹤庆县、云龙县、宾川县、大理市、巍山彝族回族自治县、祥云县、剑川县、弥渡县、永平县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、洱源县)

巴中市(巴州区、平昌县、南江县、通江县、恩阳区)

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、盐池县、利通区、青铜峡市)

益阳市(南县、赫山区、沅江市、桃江县、资阳区、安化县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、利川市、恩施市、咸丰县、来凤县、鹤峰县、巴东县、宣恩县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

阿里地区(日土县、措勤县、普兰县、革吉县、噶尔县、改则县、札达县)

儋州市

锦州市(凌海市、古塔区、凌河区、黑山县、太和区、北镇市、义县)

黄石市(铁山区、大冶市、阳新县、下陆区、黄石港区、西塞山区)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、通城县、咸安区、嘉鱼县、通山县)

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伊犁哈萨克自治州(伊宁县、奎屯市、巩留县、霍城县、伊宁市、尼勒克县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、新源县、特克斯县、霍尔果斯市)

白银市(白银区、会宁县、靖远县、景泰县、平川区)

深圳市(龙岗区、福田区、光明区、龙华区、宝安区、坪山区、盐田区、罗湖区、南山区)

南宁市(隆安县、良庆区、武鸣区、青秀区、西乡塘区、横州市、兴宁区、上林县、马山县、邕宁区、江南区、宾阳县)  秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、抚宁区、北戴河区、昌黎县、山海关区、海港区)

临沧市(沧源佤族自治县、永德县、临翔区、镇康县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、凤庆县)

大庆市(让胡路区、肇州县、萨尔图区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、红岗区、林甸县、大同区)

梅州市(丰顺县、五华县、梅县区、蕉岭县、梅江区、平远县、兴宁市、大埔县)贵阳市(白云区、南明区、清镇市、乌当区、云岩区、开阳县、花溪区、修文县、息烽县、观山湖区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)  铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

阜新市(细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、彰武县、海州区、太平区)

平凉市(崇信县、崆峒区、泾川县、静宁县、灵台县、庄浪县、华亭市)

襄阳市(南漳县、襄州区、枣阳市、老河口市、襄城区、保康县、谷城县、樊城区、宜城市)保山市(隆阳区、施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县)

淮安市(淮安区、淮阴区、金湖县、盱眙县、清江浦区、洪泽区、涟水县)

昭通市(鲁甸县、巧家县、大关县、镇雄县、绥江县、威信县、盐津县、昭阳区、永善县、彝良县、水富市)

文山壮族苗族自治州(砚山县、富宁县、马关县、文山市、西畴县、丘北县、广南县、麻栗坡县)

贵港市(港南区、平南县、港北区、覃塘区、桂平市)

盐城市(阜宁县、大丰区、建湖县、亭湖区、射阳县、响水县、东台市、盐都区、滨海县)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

遵义市(桐梓县、汇川区、赤水市、正安县、绥阳县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、红花岗区、播州区、湄潭县、凤冈县、仁怀市)

桂林市(全州县、象山区、叠彩区、平乐县、七星区、资源县、永福县、阳朔县、雁山区、恭城瑶族自治县、荔浦市、灌阳县、兴安县、秀峰区、龙胜各族自治县、灵川县、临桂区)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、库伦旗)

邵阳市(洞口县、隆回县、大祥区、北塔区、邵阳县、双清区、邵东市、绥宁县、武冈市、新宁县、新邵县、城步苗族自治县)

安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

临夏回族自治州(广河县、临夏市、和政县、康乐县、临夏县、永靖县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

塔城地区(乌苏市、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县、额敏县)

枣庄市(峄城区、台儿庄区、山亭区、市中区、滕州市、薛城区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。