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张家口市(沽源县、桥西区、怀安县、怀来县、尚义县、赤城县、阳原县、万全区、崇礼区、康保县、张北县、桥东区、下花园区、蔚县、宣化区、涿鹿县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

吉林市(磐石市、丰满区、舒兰市、龙潭区、永吉县、船营区、蛟河市、桦甸市、昌邑区)

唐山市(丰润区、迁西县、开平区、古冶区、玉田县、遵化市、乐亭县、路南区、滦州市、丰南区、滦南县、路北区、迁安市、曹妃甸区)  大庆市(肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、林甸县、红岗区、肇源县、萨尔图区、龙凤区、大同区)

昭通市(昭阳区、绥江县、巧家县、镇雄县、大关县、威信县、鲁甸县、盐津县、彝良县、永善县、水富市)

许昌市(建安区、襄城县、鄢陵县、长葛市、魏都区、禹州市)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

咸阳市(三原县、长武县、旬邑县、武功县、淳化县、秦都区、礼泉县、渭城区、永寿县、泾阳县、杨陵区、乾县、兴平市、彬州市)  广元市(苍溪县、旺苍县、青川县、朝天区、剑阁县、利州区、昭化区)

临沧市(永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、沧源佤族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

凉山彝族自治州(越西县、雷波县、喜德县、宁南县、冕宁县、会东县、甘洛县、普格县、木里藏族自治县、美姑县、会理市、金阳县、西昌市、昭觉县、布拖县、盐源县、德昌县)

香港特别行政区

杭州市(滨江区、上城区、余杭区、富阳区、建德市、拱墅区、钱塘区、萧山区、临安区、西湖区、淳安县、桐庐县、临平区)

六安市(裕安区、霍邱县、霍山县、舒城县、金寨县、金安区、叶集区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

邵阳市(邵阳县、城步苗族自治县、北塔区、新宁县、邵东市、武冈市、隆回县、双清区、新邵县、洞口县、大祥区、绥宁县)

天水市(甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、秦安县、武山县、清水县、麦积区)

崇左市(龙州县、宁明县、凭祥市、江州区、大新县、天等县、扶绥县)

锦州市(凌海市、黑山县、凌河区、古塔区、北镇市、太和区、义县)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克前旗、鄂托克旗、杭锦旗、达拉特旗、康巴什区、乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗)

南宁市(隆安县、武鸣区、宾阳县、横州市、青秀区、西乡塘区、良庆区、兴宁区、江南区、上林县、马山县、邕宁区)

宿州市(泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县)

湛江市(赤坎区、霞山区、坡头区、麻章区、吴川市、廉江市、遂溪县、雷州市、徐闻县)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、老边区、盖州市、西市区)

黄山市(祁门县、屯溪区、休宁县、黄山区、黟县、徽州区、歙县)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、布尔津县、青河县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市)

伊春市(乌翠区、南岔县、大箐山县、铁力市、金林区、汤旺县、伊美区、友好区、丰林县、嘉荫县)

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贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、八步区、昭平县)

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

榆林市(定边县、吴堡县、横山区、米脂县、靖边县、榆阳区、绥德县、清涧县、子洲县、佳县、府谷县、神木市)

丹东市(凤城市、东港市、宽甸满族自治县、振安区、振兴区、元宝区)  朝阳市(北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、龙城区、建平县、凌源市)

商丘市(柘城县、虞城县、夏邑县、睢阳区、宁陵县、睢县、梁园区、永城市、民权县)

南通市(如皋市、海安市、如东县、通州区、海门区、启东市、崇川区)

遂宁市(安居区、船山区、蓬溪县、射洪市、大英县)承德市(丰宁满族自治县、宽城满族自治县、双滦区、兴隆县、鹰手营子矿区、双桥区、平泉市、承德县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、隆化县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)  迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

赤峰市(翁牛特旗、宁城县、巴林左旗、克什克腾旗、元宝山区、敖汉旗、巴林右旗、林西县、松山区、喀喇沁旗、红山区、阿鲁科尔沁旗)

福州市(平潭县、仓山区、马尾区、晋安区、鼓楼区、永泰县、长乐区、连江县、台江区、闽清县、罗源县、福清市、闽侯县)

洛阳市(偃师区、孟津区、洛宁县、老城区、伊川县、瀍河回族区、栾川县、汝阳县、宜阳县、西工区、嵩县、新安县、涧西区、洛龙区)平顶山市(石龙区、宝丰县、舞钢市、鲁山县、叶县、汝州市、湛河区、郏县、卫东区、新华区)

佳木斯市(前进区、东风区、汤原县、富锦市、郊区、向阳区、桦南县、桦川县、同江市、抚远市)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿城区、宿豫区、泗阳县)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

衢州市(江山市、常山县、衢江区、龙游县、柯城区、开化县)

常州市(天宁区、金坛区、新北区、溧阳市、钟楼区、武进区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

牡丹江市(阳明区、东安区、爱民区、绥芬河市、海林市、东宁市、穆棱市、宁安市、林口县、西安区)

黄冈市(英山县、团风县、武穴市、蕲春县、罗田县、黄梅县、麻城市、黄州区、浠水县、红安县)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县)

太原市(杏花岭区、娄烦县、晋源区、迎泽区、古交市、尖草坪区、小店区、万柏林区、阳曲县、清徐县)

咸宁市(通山县、通城县、咸安区、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县)

澳门特别行政区

益阳市(安化县、沅江市、桃江县、资阳区、南县、赫山区)

荆州市(沙市区、松滋市、石首市、监利市、公安县、洪湖市、荆州区、江陵县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县、芒市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。