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湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘乡市、湘潭县)

广安市(邻水县、武胜县、前锋区、广安区、岳池县、华蓥市)

葫芦岛市(连山区、兴城市、龙港区、南票区、建昌县、绥中县)  鹤壁市(淇县、淇滨区、山城区、鹤山区、浚县)

平凉市(华亭市、灵台县、崇信县、庄浪县、崆峒区、泾川县、静宁县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县、双塔区、北票市、龙城区、凌源市)

临汾市(汾西县、曲沃县、蒲县、洪洞县、乡宁县、隰县、古县、吉县、尧都区、翼城县、襄汾县、霍州市、侯马市、永和县、大宁县、安泽县、浮山县)

抚州市(广昌县、崇仁县、南丰县、东乡区、临川区、乐安县、黎川县、宜黄县、资溪县、金溪县、南城县)  遵义市(正安县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、习水县、赤水市、汇川区、凤冈县、红花岗区、桐梓县、湄潭县、播州区、绥阳县、余庆县)

怀化市(辰溪县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、溆浦县、芷江侗族自治县、会同县、沅陵县、麻阳苗族自治县、鹤城区、中方县、通道侗族自治县)

徐州市(新沂市、贾汪区、丰县、云龙区、鼓楼区、铜山区、睢宁县、邳州市、沛县、泉山区)

阿里地区(日土县、改则县、札达县、措勤县、革吉县、噶尔县、普兰县)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

新疆维吾尔自治区

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、达日县、久治县、玛多县、甘德县)

东营市(河口区、利津县、东营区、广饶县、垦利区)

黄山市(徽州区、祁门县、休宁县、歙县、黟县、屯溪区、黄山区)

曲靖市(宣威市、麒麟区、师宗县、马龙区、富源县、陆良县、罗平县、会泽县、沾益区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)

三明市(泰宁县、明溪县、大田县、沙县区、宁化县、三元区、尤溪县、将乐县、建宁县、永安市、清流县)

新乡市(卫滨区、获嘉县、长垣市、封丘县、原阳县、新乡县、红旗区、卫辉市、牧野区、延津县、凤泉区、辉县市)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、麻栗坡县、广南县、西畴县、马关县、砚山县、丘北县)

黄冈市(罗田县、浠水县、黄州区、麻城市、英山县、蕲春县、团风县、红安县、武穴市、黄梅县)

宝鸡市(陈仓区、眉县、凤县、金台区、太白县、麟游县、扶风县、千阳县、陇县、渭滨区、凤翔区、岐山县)

承德市(兴隆县、鹰手营子矿区、双滦区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、双桥区、滦平县、丰宁满族自治县、平泉市、承德县、隆化县)

成都市(彭州市、龙泉驿区、金牛区、锦江区、崇州市、金堂县、成华区、新都区、郫都区、邛崃市、大邑县、温江区、简阳市、蒲江县、青白江区、新津区、青羊区、双流区、都江堰市、武侯区)

沈阳市(苏家屯区、和平区、皇姑区、辽中区、浑南区、大东区、于洪区、沈河区、法库县、新民市、铁西区、沈北新区、康平县)

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九江市(濂溪区、武宁县、共青城市、瑞昌市、修水县、柴桑区、庐山市、浔阳区、永修县、彭泽县、湖口县、德安县、都昌县)

安康市(平利县、汉滨区、宁陕县、旬阳市、石泉县、岚皋县、汉阴县、镇坪县、白河县、紫阳县)

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云浮市(云安区、罗定市、新兴县、郁南县、云城区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、利川市、建始县、鹤峰县、巴东县、来凤县、宣恩县、恩施市)渭南市(潼关县、白水县、澄城县、合阳县、大荔县、韩城市、临渭区、华阴市、蒲城县、富平县、华州区)

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克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、普安县、贞丰县、晴隆县、安龙县、册亨县、兴仁市)

苏州市(太仓市、常熟市、昆山市、吴中区、张家港市、相城区、吴江区、姑苏区、虎丘区)襄阳市(枣阳市、襄城区、老河口市、宜城市、樊城区、谷城县、南漳县、襄州区、保康县)

南阳市(方城县、邓州市、宛城区、淅川县、南召县、卧龙区、内乡县、社旗县、桐柏县、镇平县、新野县、西峡县、唐河县)

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合肥市(肥东县、庐阳区、长丰县、瑶海区、肥西县、包河区、巢湖市、蜀山区、庐江县)

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　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？